Компания Россети Центр раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2022 г.
Совокупная выручка компании выросла на 4,1% до 80,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 2,8% до 76,6 млрд руб. Это произошло на фоне роста среднего расчетного тарифа на 2,9%, при этом величина полезного отпуска осталась на прежних уровнях. Уровень потерь электроэнергии увеличился на 0,3 п.п. и составил 9,85%. Увеличение показателя вызвано включением в расчет объемов потерь консолидированных в 2021-2022 гг. электросетевых активов АО «ЛГЭК» в филиале «Липецкэнерго».
Выручка от технологического присоединения увеличилась в 2 раза и составила 1,6 млрд руб. Отметим увеличение прочей выручки, составившей 2,1 млрд руб. (+7,4%). В состав прочей выручки в основном входят доходы от услуг по техническому и ремонтно-эксплуатационному обслуживанию, диагностике и испытаниям, строительные услуги, консультационные и организационно-технические услуги.
Операционные расходы выросли на 3,7%, составив 72,6 млрд руб. Причинами роста в основном стало увеличение расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь в связи с ростом цены электроэнергии и изменением объема потерь, а также многократный рост оценочных обязательств в размере 1,4 млрд руб. против 75,8 млн руб. годом ранее. Помимо этого, отметим восстановление резерва под обесценение дебиторской задолженности в размере 31,4 млн руб. против начисления в размере 6,0 млн руб. годом ранее.
В итоге операционная прибыль увеличилась на 6,1%, составив 9,2 млрд руб.
Финансовые доходы компании увеличились более чем в 3 раза до 455 млн руб., а финансовые расходы компании увеличились на 57,2%, составив 3,8 млрд руб. на фоне возросших процентных ставок.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 11,5%, составив 3,9 млрд руб.
Также отметим, что Совет директоров компании рекомендовал внеочередному собранию акционеров выплатить промежуточные дивиденды по результатам 9 месяцев текущего года в размере 0,0340 руб. на акцию, что соответствует 40% от чистой прибыли компании по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по прибыли на текущий год, отразив рост оценочных обязательств и расходов на электроэнергию для компенсации технологических потерь, частично нивелированный ожидаемым увеличением доходов от передачи электроэнергии и платы за технологическое присоединение. Также мы повысили прогноз дивидендных выплат на годовом окне. При этом, руководствуясь обновленным тарифами на передачу электроэнергии проекта инвестиционной программы компании, нами был снижен прогноз по выручке на будущие годы. В результате потенциальная доходность акций Россетей Центр несколько сократилась.
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2022 порядка 0,2 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.