Три из четырех опережающих индикаторов сигнализируют о рисках наступления глобальной рецессии в конце 2022 — начале 2023 годов, пишут «Ведомости» со ссылкой на исследование рейтингового агентства АКРА. Как проявляется приближение мирового экономического спада. И чем все это грозит России?
Что такое рецессия?
Самое известное определение рецессии – спад ВВП два квартала подряд – пришло из США и оно далеко не всегда является признаком наступившего кризиса, говорят эксперты. Для этого также должны сработать дополнительные экономические индикаторы на рынке труда, в торговле, в финансах.
Аналитики АКРА под глобальной рецессией понимают спад реального годового ВВП на душу населения в совокупности со снижением других показателей экономической активности: промышленное производство, занятость, потребление энергии и др.
Согласно этому определению, за последние 70 лет было пять эпизодов глобальной рецессии: 1974–1975, 1981–1982, 1990–1991, 2008–2009 годы и два квартала 2020 года, оценили в АКРА. Остальные периоды снижения глобального ВВП не сопровождались спадом других макропоказателей, поэтому их нельзя назвать рецессией.
Почему приближается кризис ?
- Первым индикатором, сигнализирующим о наступлении близкого кризиса, является ухудшение прогнозов мирового роста ВВП как минимум на 1 процентный пункт за год до событий. Изменение прогнозов подобного масштаба наблюдается и сейчас, указывают эксперты. Международный валютный фонд (МВФ) в октябре понизил прогноз роста мировой экономики в 2023 г. до 2,7%, в июле МВФ прогнозировал рост на 2,9%, в январе – на 3,8%.
- Второй индикатор, по оценке АКРА, – это рост цен на энергоносители как минимум на 60% в реальном выражении за два года или меньше до кризиса. Это увеличивает издержки производства широкого набора товаров и услуг, что является признаком сокращения глобального предложения, отмечают аналитики. Минимум двум из пяти глобальным рецессиям, произошедшим за последние 70 лет, предшествовал исторически высокий рост цен на энергоресурсы, что наблюдалось и в 2021–2022 годах.
- Третий опережающий показатель – инверсия кривой доходности долларовых процентных ставок (так называемый term spread, который показывает разницу между доходностями длинных и коротких гособлигаций). Этот индикатор срабатывал с менее чем двухлетним лагом в семи из девяти эпизодов снижения глобального ВВП, отмечают в АКРА
Есть надежда на лучшее?
В то же время несколько факторов позволяют надеяться, что «на этот раз все будет иначе» и рецессии не будет, считают аналитики АКРА.
Это:
- снижение зависимости глобального выпуска от мировых цен на энергоресурсы,
- более оперативное принятие решений регуляторами при локальных кризисах,
- низкий уровень глобального финансового стресса.
Именно последний индикатор пока что на рецессию не указывает. И в II и III кварталах 2022 года глобальная рецессия еще не началась, констатируют аналитики АКРА. Но при этом глобальный спад не всегда приходит из финансового сектора, иногда ее причиной становятся эпидемии, как было в 2020 году, или коллапс в энергетическом секторе, как в 1970—е годы
На этот раз есть высокая вероятность, что «будет плохо, но недолго», рассуждают опрошенные «Ведомостями» аналитики. Все же рынок труда в отличном состоянии, как и бюджеты и балансы компаний реального сектора. Есть страны с боОльшим риском, например Великобритания, но «киты» – США, Китай и Индия – могут обойтись малой кровью. Крупномасштабный финансовый кризис вряд ли возможен, полагают экономисты. К нему готовились еще до 2020 года и в пандемию центробанки все залили деньгами. Несмотря на рост ставок, банки и корпоративный сектор в хорошей форме – с длинным и дешевым долгом, который обесценивает инфляция, говорят эксперты.
«Заражение» России
ЦБ РФ также отмечает, что риски глобальной рецессии в последние месяцы выросли, а ухудшение экономической ситуации в странах с формирующимся рынком может спровоцировать эффекты «заражения» для России,
«Основной фактор глобальных рисков — рекордное ускорение инфляции, которое вынуждает центральные банки ведущих стран проводить довольно агрессивное ужесточение денежно—кредитной политики», — пояснил регулятор. Банк России предупредил, что ситуацию могут усугубить проблемы с финансированием долга, накопленные уязвимости, непоследовательность политики регуляторов.
Оценивать пределы падения российской экономики и сроки ее выхода на траекторию роста — неблагодарное занятие, заявила ранее председатель Центробанка Эльвира Набиуллина. «Я так не люблю искать дно», — добавила она.
Остается лишь надеяться, что оно и правда скоро найдется само по себе, и снизу в него не постучат.
Спасибо, что дочитали до конца
Ставьте 👍 - это важно для нас
Не забудьте подписаться на канал