На протяжении истории технический прогресс изменил природу денег и финансов. Десятилетний переход от аналоговых финансов к цифровым привел к тому, что наличные деньги практически исчезли из нашей жизни, а транзакции стали быстрее, проще и дешевле. Тот же переходный период в настоящее время трансформирует рынки капитала: финансовые инструменты мгновенно переходят из рук в руки в глобальной торговой среде, которая является одновременно сложной и сложной.
Сегодня следующий этап трансформации будет основан на технологии блокчейн, которая может переосмыслить существующую инфраструктуру финансового рынка, позволив оцифровать все типы активов и автоматизировать торговлю такими активами. Это только начало, и мы видели несколько сбоев, но благодаря смелому мышлению, приверженности инновациям и конструктивным партнерским отношениям нас ждет огромное количество возможностей для изменения финансовых рынков.
Потенциал блокчейна в финансах
В то время как существующие рыночные механизмы допускают немедленную торговлю, существующие внебиржевые (внебиржевые) процессы торговли ценными бумагами или обмена активами включают множество посредников, которые замедляют как инициирование, так и урегулирование сделки, добавляя трения, которые стоят времени и денег.
Представьте себе, как мы могли бы повысить эффективность работы рынков капитала с помощью технологии блокчейн. Токенизация позволяет распределять финансовые и другие активы по частям и надежно и надежно представлять их в распределенной бухгалтерской книге. В сочетании со смарт-контрактами, которые позволяют автоматически выполнять транзакции при выполнении заранее определенных условий, эти активы, в свою очередь, могут быть проданы, заимствованы или предоставлены взаймы через одноранговые сети посредством децентрализованного финансирования (DeFi) без необходимости в посредниках. Это, в свою очередь, повышает скорость, эффективность и прозрачность этих процессов.
В недавних пилотных проектах в отрасли процесс торговли автоматизирован, что позволяет сохранять цены, торговые условия и другие заранее определенные критерии в смарт-контракте, который запускает мгновенный обмен ценностями и активами при соблюдении этих критериев, при этом все вовлеченные стороны могут просматривать транзакцию одновременно. Минуя посредников, это закладывает основы для создания глобальных институциональных пулов ликвидности, которые обеспечивают повышенную скорость торговли, большую прозрачность, более высокую эффективность, более низкие риски расчетов и экономию за счет увеличения масштаба за счет более ликвидного вторичного торгового рынка.
Проблемы, которые необходимо преодолеть
Несмотря на то, что блокчейн обладает значительным потенциалом для изменения существующей инфраструктуры финансового рынка, остаются технические проблемы при масштабировании технологии. Во-первых, новые блокчейн-приложения должны взаимодействовать с текущей финансовой инфраструктурой, а также между различными типами блокчейнов, чтобы позволить технологии блокчейна масштабироваться и оказывать значимое влияние. Во-вторых, необходимо устранить риски безопасности по всей цепочке создания стоимости, включая риски смарт-контрактов, и принять надлежащие меры предосторожности.
Однако для того, чтобы полностью использовать потенциал блокчейна, одного технологического прогресса недостаточно, поскольку участники должны доверять экосистеме, в которой они работают. Это влечет за собой внедрение протоколов управления рисками и соблюдения нормативных требований для регулирования транзакций между сторонами, которые не знают друг друга.
Кроме того, нормативная ясность в отношении юридических прав, связанных с цифровыми активами, имеет решающее значение для содействия широкому внедрению технологии блокчейн и цифровых активов. Это включает в себя изменение существующих законов и нормативных актов или введение новых руководящих принципов для обеспечения соответствия нормативных актов целям в цифровом будущем. Ключевые правовые и нормативные вопросы, которые необходимо решить, включают определение прав собственности на токенизированные активы, что до сих пор было достигнуто только в США. штат Вайоминг, а также определение того, как токен в его дробной форме может действительно представлять соответствующий актив и связанные с ним права.
Сингапур как регулятор и новатор
В то время как технология блокчейн позволяет нам улучшать существующую инфраструктуру финансового рынка, полное использование возможностей блокчейна потребует общепромышленного подхода, когда игроки отрасли и регулирующие органы собираются вместе, чтобы коллективно экспериментировать с созданием возможностей для переосмысления финансовых рынков и смягчения связанных с этим проблем.
В частности, в Сингапуре финансовый регулятор страны — Денежно—кредитное управление Сингапура (MAS) - играет ведущую роль в обеспечении масштабных инноваций в безопасной и контролируемой среде. В мае 2022 года MAS запустила Project Guardian, совместную инициативу с финансовой индустрией, целью которой является изучение экономического потенциала и дополнительных вариантов использования токенизации активов, одновременно управляя рисками для финансовой стабильности и целостности. Менее чем за шесть месяцев проект завершил свой первый пилотный проект в отрасли. Пилотный проект, которым руководил byDBS Bank, J.P. Morgan и Marketnode протестировали торговлю иностранной валютой и государственными ценными бумагами, используя разрешенные пулы ликвидности DeFi на общедоступном блокчейне. В Project Guardian все анонимные кошельки также были проверены с помощью якорей доверия, таких как процессы “знай своего клиента”, прежде чем разрешать торговлю в пуле. Это обеспечивает уверенность всем участникам, вовлеченным в процесс транзакции.
Успех тестовой сделки был новаторским в двух отношениях. Помимо наглядной демонстрации преимуществ использования технологии блокчейн, это также стало первым случаем, когда разрешенный протокол DeFi мог быть использован таким образом. Обладая преимуществами, охватывающими мгновенную и одновременную (атомарную) торговлю, расчеты, клиринг и хранение, Project Guardian четко указывает на роль технологии блокчейн в повышении эффективности за счет снижения трений и минимизации рисков. Что еще более важно, успешное завершение пилотного проекта в отрасли открывает путь для дальнейших испытаний, которые будут проводиться не только для оценки осуществимости приложений для токенизации активов и DeFi, но и для создания надежной экосистемы цифровых активов в партнерстве с ключевыми заинтересованными сторонами отрасли.
Пилоты, подобные этим, выводят дальновидный регулятор и единомышленников в отрасли на передний план технологий. Эти пилотные проекты имеют решающее значение для содействия развитию рынков блокчейна, поскольку процессы могут быть протестированы и отображены в безопасной и надежной среде.
Сингапур, который предлагает благоприятную нормативно-правовую среду, поддерживающую и поощряющую смелость к инновациям, и является одним из самых передовых цифровых рынков в мире, имеет все возможности для того, чтобы возглавить процесс переосмысления финансовых рынков. В нем представлена сложная экосистема финансовых игроков, поставщиков технологий и новаторов, которые поддерживают и руководят изменениями, опираясь на богатый опыт и опыт. Это создало благоприятный круг, который позволит Сингапуру продвигаться вперед в качестве инновационного финансового центра.
Хотя мы находимся на ранних стадиях захватывающего пути трансформации, обладая смелостью, воображением и сотрудничеством, мы с нетерпением ожидаем создания процветающей экосистемы, в которой игроки отрасли и регулирующие органы будут изучать множество возможностей для переосмысления будущего финансовых рынков.