SPAC (Special Purpose Acquisition Company) — специализированная компания по целевым слияниям и поглощениям
На языке инвесторов такие компании называются «компаниями-пустышками». Дело в том, что они не ведут никакой производственной деятельности и нужны исключительно для вывода на биржу других компаний. SPAC-компании чаще всего ориентированы на слияние с компаниями высокотехнологичных и инновационных отраслей.
•Зачем создают SPAС
Ключевая цель такой компании - вывод на биржу частной компании путем слияния, а не традиционного IPO. Проведение IPO – сложный, долгий, затратный процесс. Он не всегда оправдан. Механизм SPAC – более простая и быстрая, но весьма специфическая альтернатива. SPAC-компании изначально публичные, поэтому при слиянии с другой компанией данная компания тоже становится публичной.
•Этапы работы SPAC
Создание SPAC: компанию-пустышку создает человек или организация. Определяется конкретная отрасль или бизнес, с которым в дальнейшем будет объединена компания-пустышка.
Проведение IPO: отличие от обычного IPO в том, что продаются не акции бизнеса, а по сути команда SPAC-компании, ее опыт, идеи, компетенции. Акция стоит около 10$.
Поиск компании для слияния: на поиск компании-цели и переговоры у SPAC есть 2 года. Если сроки не соблюдены, компания распускается.
Проведение сделки: учредители голосуют за или против приобретения компании-цели. При общем одобрении сделки несогласные акционеры могут вернуть средства. Проводится сделка. На бирже появляется новая компания (вместо SPAC).
•Инвестиции в SPAC
Покупка акций SPAC-компании: сейчас они обращаются только на иностранных площадках. Данный вариант – рискованный, поскольку далеко не все SPAC находятся компанию-цель, не все проведенные сделки успешны. Найти SPAC можно на Finviz, для этого в колонке Industry нужно выбрать Shell Companies.
Покупка ETF на SPAC: например, самый известный вариант - Defiance Next Gen SPAC Derived. Минус в том, что все ETF на SPAC обращаются на американском рынке.
Инвестиции в ПИФы, работающие со SPAC: например, БПИФ Тинькофф Индекс SPAC. Это долларовый биржевой фонд. Во многом схож с ETF, но не требует статуса квалифицированного инвестора и доступен в РФ.
•Известные компании, вышедшие на бирже через SPAC
DraftKings — цифровые игры и спортивные развлечения, США
Virgin Galactic — туризм и суборбитальные космические полёты, США
Nexters Global Limited —игровой разработчик, Кипр
Symbotic - компания по автоматизации склада робототехники
Arbe Robotics - компания, разрабатывающая технологии для безопасного использования автономных дронов, радары для автомобильной промышленности
•Российские SPAC
В январе 2022 г. сообщалось, что на Мосбирже и СПб Бирже могут появиться компании без активов – российский аналог SPAC. Сейчас российский закон запрещает проводить IPO через SPAC. Изначально планировалось, что решение может быть принято уже этой весной, но из-за известных событий работа «заглохла».
•Разрешение работы через SPAC в России стало бы шагом вперед. Однако, даже если не брать внимание приостановку работы над соответствующим законопроектом, у инициативы не так много шансов на реализацию. Во-первых, в РФ слабо развит рынок венчурных инвестиций. Во-вторых, велики коррупционные риски использования SPAC. Остается только разделять оптимизм Минэкномразвития, где считают, что реализация SPAC поможет российским компаниям привлечь дополнительные средства, избежав затрат на IPO, а инвесторам на этом заработать.