Когда я пишу это, инфляция в Великобритании составляет 9%, и в сочетании с текущим глобальным экономическим климатом инвесторы дрожат — и это правильно.
Доходы сокращаются, денежно-кредитная политика ужесточается, надвигается рецессия, да, это худший страх каждого инвестора - угроза надвигающейся стагфляции. И прямо сейчас рынки оцениваются с дрожащим от страха портфелем. Итак, что делает умный инвестор?
Бенджамин Грэм в своей книге "Разумный инвестор" (которая стала Библией для многих инвесторов) пришел к выводу, что хорошая политика во время инфляции - не вкладывать все свои средства ни в облигации, ни в корзину акций, поскольку ни то, ни другое не может застраховать от неопределенности будущего и угрозы о снижении покупательной способности фунта или доллара. Несмотря на общепринятое мнение о том, что краткосрочные облигации - лучший способ для инвесторов, ищущих защиту от инфляции, поскольку эмитент относительно скоро выплатит вам номинальную стоимость облигации, Грэм сказал, что фондовый компонент портфеля имеет те же шансы, что и страхование от риска, что и облигационный компонент.
Возможно, архитектор индексного фонда еще до того, как первый был создан в 1976 году Джоном Боглом, Грэм был преданным сторонником диверсификации, консерватизма и стоимостного инвестирования. Но его окружение сильно отличается от того, с которым мы сталкиваемся сегодня, и многие считают, что стоимостное инвестирование больше невозможно на сегодняшних рынках. В сегодняшних экономических условиях, связанных с достижением совершеннолетия криптовалют, войной в Восточной Европе, ростом цен на энергоносители и самыми высокими процентными ставками более чем за десятилетие, инвесторы начинают терять надежду, поскольку рынки заигрывают с медвежьей территорией, а политическая неопределенность наносит ущерб мировой экономике.
Вековая мудрость подсказала бы вам инвестировать в облигации в таком мире; но в таких условиях на общепринятую мудрость нельзя всегда полагаться, поскольку доходность казначейских облигаций США падает, а в Великобритании привязанные к индексам гилты обесценились в предыдущие месяцы. Акции также не демонстрируют стабильности: S & P 500 плавает в красном, а FTSE 100 выглядит одинаково красным. Конечно, всегда есть золото, которое часто является безопасным убежищем для скептиков в отношении валюты во времена высокой инфляции, благодаря своим свойствам, устойчивым к рецессии, и тому, что оно не связано с другими рынками. Тем не менее, профессиональное сарафанное радио гласит, что золото больше не может быть безопасным убежищем. Например, в период с 1980 по 2000 год золото потеряло более 40% своей стоимости, в то время как индекс потребительских цен вырос более чем на 120% — не ваш идеальный инструмент хеджирования.
Тем не менее, несмотря на все статьи, отчеты, пресс-релизы и профессиональный анализ, одно остается бесспорным: каждый инвестор индивидуален. В книге Моргана Хаузела "Психология денег" нас учат, что все люди разные и что именно из-за наших разных обстоятельств мы по-разному управляем своими финансами и портфелями. Таким образом, у всех нас разные цели в инвестировании, некоторые хотят приобрести большое богатство, другие хотят сохранить мечты своих детей о колледже, что бы это ни было, мы все разные. В то время как золото может быть лучшим средством защиты для одних, казначейские облигации могут быть жизнеспособным вариантом для других, и некоторые могут найти оба хороших компонента для добавления в свою корзину хеджирования, в то время как некоторые смотрят на долгосрочную перспективу и переживают шторм неопределенности.
Мой совет?
Не существует единого разумного инвестора; все мы сталкиваемся с разными мирами, жизнями и обстоятельствами.