#FESH
ДВМП (FESCO) - Российская транспортной-логистическая компания, лидер контейнерных перевозок между РФ и странами Азии по морскому пути и железнодорожному сообщению. Компания имеет собственный флот, контейнерный и автомобильный парк, железнодорожные составы, терминальные комплексы.
Инвестиционная привлекательность:
✅За первое полугодие 2022г. Выручка компании увеличилась на 75% г/г, показатель EBITDA вырос на 125% до рекордных 38 млрд руб. Долг сократился с 19 до 9 млрд руб. компания показала редордные объемы перевозок по международным линиям из стран Азии в сторону Дальнего востока порядка 144 тыс TEU.
✅Диверсификация бизнеса одно из ключевых преимуществ ДВМП при негативных сценариях в одном сегменте бизнеса ее может нивелировать другой. За счет разнонаправленного развития бизнеса ДВМП остается менее подвержено рискам изменения цен. Компания инвестирует огромные деньги в модернизацию и обновление своего флота и парка, в 2022г. инвестиции составили 34 млрд руб.
✅Нарастающие торговые связи со странами Азии стремительно набирают обороты, порт Владивосток (входит в состав FESCO) в октябре показал рост товарооборота +7,6% г/г, за 10 мес. +10%г/г. Востребованность порта и услуг компании в ближайшей перспективе будет только набирать обороты.
Риски инвестирования:
❌Цены на услуги контейнерных перевозок в мире возвращаются к своим историческим значениям, после роста из-за логистических проблем в отросли на фоне пандемии. Падение мировых цен на перевозки ДВМП коснулось не значительно, но тенденция в секторе отрицательная.
❌Корпоративный конфликт: владелец 32,5% акций Зиявудин Магамедов приговорен к 19 годам колонии. Пакет акций Магомедова будет продан на торгах, среди претендентов на покупку акций называют группу «Дело» и Росатом. Как будет развиваться компания при новом акционере мы не знаем, эта неопределенность вызывает серьезные опасения для инвестирования в компанию
🔹Вывод:
Компания является выгодоприобретателем разворота транспортных потоков России на Восток. Выручка и прибыль растет отличными темпами, финансовое здоровье не вызывает опасений. При этом, акции торгуются на исторически самых высоких значениях, что может означать близость коррекции. Корпоративный конфликт добавляет неопределенности, а отсутствие дивидендов в ближайшие годы не добавит внимания инвесторов к этой бумаге. При этом огромные инвестиции в развитие бизнеса могут способствовать росту котировок