602 подписчика

Когда разворот рынка по мнению инвестиционных домов США? Берем ли китайские акции?

5 минут

46 прочтений

28 ноября 2022

Продолжаем еженедельный обзор всех важных событий денежно- кредитной политики. Выводы в конце статьи, дополнительная информация на нашем ютуб канале Дневник честного инвестора и в телеграм канале

Многие инвестдома ожидают дно по SP500 в 1п 2023г

BofA: прогноз по ставке ФРС. Пик в середине 2023г

Модели, разработанные экономистами Bloomberg, указывают на 100% вероятность рецессии в экономике США на отрезке в 12 месяцев

США

БЕТОН

Freddie Mac: средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке в США равна 6.67%, а это минимум за последние 2 месяца! Падает уже 2 недели подряд. США - New Home Sales (окт) +7.5% м/м (пред -11%)

BBG: Швеция - сильнейшее с 1990г падение цен на рынке недвижимости

ЦБ КНР обещает дальнейшую поддержку сектору недвижимости: ЦБ Китая предложит дешевые кредиты для поддержки застройщиков — RTRS

ФРС

Пауэлл в марте говорил о том, что это самый верный индикатор, который укажет на то, что ФРС скоро начнет снижать ставки - это динамика спреда между ожидаемой через 18 мес доходностью по 3-месячным трежерям и ее текущим уровнем,

Когда она входит в отрицательную территорию, это говорит о грядущем снижении ставок в США

Crescat: все сосредоточились на цикле повышения ставок, в то время как ФРС продолжает сокращать свои вложения в казначейские облигации и ноты самыми быстрыми темпами в истории. Минус $40 млрд только на прошлой неделе

Mester (ФРС): имеет смысл замедлить темп повышения ставки, можно замедлиться до шага в 0.5% на заседании в декабре. ФРС нужно войти в более ограничительную территорию, прямо сейчас мы едва ли там. ФРС придется реагировать, если в 2023г не будет видно прогресса по снижению инфляции

WSJ: ФРС в этом цикле повышает ставку самым быстрым темпом за 40 лет

Daly (ФРС): пик ставки ФРС в 5% может быть ориентиром, но возможен и более высокий показатель - все будет зависеть от данных по инфляции

минутки с прошедшего заседания FOMC: мало признаков замедления инфляции, имеет смысл снизить шаг повышения ставки для оценки ситуации: есть риск того, что ФРС может переборщить с повышением ставки. Повысилась вероятность того, что ФРС повысит ставку на 0.5% в декабре (вместо 0.75%). Рынки фьючерсов закладывают пик ставки ФРС в 5.03% в июне 2023г

ЕЦБ

самое сильное месячное снижение с мая 2020г, так как цены на газ сильно упали

Lane (ЕЦБ): ожидает дальнейшее повышение ставки ЕЦБ, но речи о том, что декабрьское повышение будет последним, нет

Villeroy (ЕЦБ) прогнозирует пик инфляции в Европе в 1п 2023г, не исключает наступления рецессии

Германия: проминфляция PPI (окт) м/м -4.2%(пред+2.3%) г/г +34.5% (пред+45.8%)

Holzmann (ЕЦБ): если все останется как сейчас, то буду голосовать за повышение ставки ЕЦБ на 0.75% в декабре. ЕЦБ должен начать QT в 2023г

Rehn (ЕЦБ) : будет дальнейшее повышение ставки ЕЦБ, размер шага повышения будет зависеть от поступающих данных по инфляции

Nagel (ЕЦБ) считает уместным начало QT в Европе в 1кв 2023г

Simkus (ЕЦБ) : чем быстрее ЕЦБ начнет QT, тем лучше. ЕЦБ повысит ставку в декабре минимум на 0.5%

de Guindos (ЕЦБ): очень вероятно, что увидим отрицательную динамику по ВВП в Европе в 4кв 2022г, возможно, инфляция в Европе достигла пика или очень близка к нему

Centeno (ЕЦБ): ЕЦБ продолжит повышать ставку

Knot (ЕЦБ): ЕЦБ продолжит повышать ставку

Моменты с прошлого заседания ЕЦБ: есть опасения, что инфляция станет "обширной". Прогноз по инфляции продолжил ухудшаться, одного замедления экономики недостаточно для борьбы с инфляцией. За повышение ставки на 0.75% проголосовало большинство. Шаг дальнейшего повышения ставки будет зависеть от поступающих данных

Schnabel (ЕЦБ): ЕЦБ пока ограничен в возможности замедления темпов повышения ставки, поскольку меры поддержки домохозяйств и бизнеса, принимаемые правительствами стран еврозоны, будут поддерживать высокую инфляцию в течение долгого времени

АНГЛИЯ

Times: в Британии зафиксирован сильнейший спад производства с мая 2020
опрос RTRS: ЦБ Англии повысит ставку на 0.5% в декабре. Пик ставки ожидается на уровне 4.25%

Ramsden (ЦБ Англии): необходимо дальнейшее повышение ставки

АЗИЯ

Китай сигнализирует о возможном понижении ставки RRR для поддержки экономики — BBG.

ЦБ КНР ПОНИЗИЛ FX СТАВКУ RRR НА 0.25% (RRR - ставка нормы резервирования валюты для банков)

BBG: нерезиденты длительное время активно сливали китайские акции, но теперь настроения быстро меняются — начинается любовь к китайскому рынку, а именно с крупнейших инвестдомов с Wall St..

редкое явление - акции Alibaba и Tencent торгуются (уже год) ниже сектора "utilities"

в КНР усиливаются антиковидные ограничения из-за роста количесива новых случаев covid. Ограничения все больше и больше негативно влияют на экономику страны — BBG *(Китай усилит антиковидные меры, реализует еще 20 мер по борьбе с COVID)

Китай: исторический рекорд по росту числа случаев заражения ковидом

Пекин опять уходит в локдаун. Затягивание отмены карантинных ограничений может отнять 1% от темпов роста ВВП КНР в 2023 г

Moodys понизило прогноз до "негативного" по китайским компаниям — считает, что в 2023 г условия кредитования для китайских компаний ухудшатся на фоне сохраняющихся внутренних стрессов и усиления внешних рисков

ДРУГИЕ ЦБ

глава ЦБ Австралии: ожидается дальнейшее повышение ставки. Шаг ставки будет зависеть от поступающих данных. ЦБ Австралии повысит ставку до 3.6% к июню, далее возьмет паузу с середины 2023г

Н.ЗЕЛАНДИЯ СТАВКА ЦБ 4.25% (ПРОГНОЗ 4.25% / ПРЕД 3%), ЦБ прогнозирует, что ставка вырастет до 5.5% и рецессия наступит в середине 2023

Ю.Корея: ставка ЦБ 3.25% (пред 3%)

глава ЦБ Канады: пока еще нужно повышать ставку

Турция: ставка ЦБ 9% (ПРОГНОЗ 9% / ПРЕД 10.5%)

ЗОЛОТО

CFTC: впервые с октября, хедж-фонды встали в лонг во фьючах на золото

BBG: управляющие активно наращивают шорты в USD

Китай, возможно, накапливает золото, чтобы снизить зависимость от USD - скупает золото самыми быстрыми темпами с 1960х — Nikkei

Россия в октябре поставила в Китай 2,156 тонны золота на рекордную сумму в $124,588 млн. Поставки по сравнению с октябрем 2021 года выросли вдвое — ПРАЙМ

МНЕНИЯ

Goldman считает, что акции США могут упасть еще ниже. Как и все, ожидает дно в 2023г, прогнозирует "нулевой рост" по S&P 500 в 2023г

Безос: грядет рецессия

JPMorgan считает. что октябрьский отчет по потребинфляции в США может стать хорошим заделом для дальнейшего снижения инфляции

ОЭСР: необходимо дальнейшее ужесточение ДКП мировыми ЦБ, ожидаем пик инфляции в середине 2023г

вероятность рецессии в Европе в след 12 месяцев выросла до 78% с 70% ранее - опрос RTRS

BBG: показатели PMI указывают на то, что экономика Европы уже в рецессии

ЕЦБ повысит ставку на 0.5% до 2% на заседании 15 декабря - опрос RTRS

BofA настроен на покупку китайских акций и продажу акций техов США. Ставит на ослабление ограничений в КНР. Считает, что в техах США все еще много лонгов, несмотря на сильное падение

миллиардер Doug Leone (партнер Sequoia Capital) считает, что сейчас нужно готовиться к более серьезному кризису, чем в 2000 и 2008 гг

ВЫВОДЫ

рост 2021 года в SP500 заканчивается сейчас инфляционным шоком

JPMorgan: экономика США в 4кв может оказаться сильнейшей среди экономик ЕС и КНР

опрос AAII: уровень бычьих настроений инвесторов в акциях США на минимуме c 2010г

Из актуального: выложен сетап на серебро, переходите и ставьте алармы

Если вам понравился материал, обязательно делитесь с вашими знакомыми, им это поможет сохранять деньги и преумножить капитал. Подписывайтесь на тг канал с обзором акций, точек входа в рынок, контекста экономических циклов, новых технологий, товаров и важных для инвесторов событий: https://t.me/wsbreddit

#инфляция #акции #дкп #фрс #фрссша #экономика #аналитикафондовогорынка #рецессия #инвестирование