X5 Group (FIVE) – российская розничная торговая компания, управляющая продуктовыми торговыми сетями «Пятёрочка», «Перекрёсток», «Чижик», «Карусель», а также цифровыми бизнесами «Vprok.ru Перекрёсток», 5Post, «Много Лосося» и медиаплатформой Food.ru.
Финансовые результаты
Выручка ретейлера в июле-сентябре сохранила темп роста второго квартала, поднявшись на 19,5% г/г, до 647,4 млрд руб. Скорректированная EBITDA (IAS 17) составила 48 млрд руб., что соответствует рентабельности 7,4%. Хотя этот результат уменьшился на 2 п.п. к показателю за второй квартал, он остается в диапазоне многолетних значений. Чистая прибыль составила 13,8 млрд руб., чистая маржа — 2,1%. Свободный денежный поток оказался на уровне 53,8 млрд руб., объем капвложений составил 26 млрд руб.
Онлайн-сегмент
Число заказов в магазинах сети Перекресток Vprok приблизилось к 2 млн при среднем чеке в размере 4,7 тыс. руб. Объем заказов сервиса экспресс-доставки достиг 6 млн, а средний чек составил 1,6 тыс. руб. Общая выручка в сегменте за июль-сентябрь осталась на уровне второго квартала 14,7 млрд руб., а за 12 мес. достигла 64,5 млрд руб. Доля этого направления в совокупной выручке X5 составила 3%.
Драйверы роста
Финансовые мультипликаторы ретейлера, рассчитанные на 2022 год, ниже среднерыночных значений, а их целевые уровни, напротив, в несколько раз превышают текущие. Существенных краткосрочных рисков снижения акционерной стоимости, на наш взгляд, не наблюдается. Долговая нагрузка X5 остается комфортной: ее значение менее 2,2х 12M EBITDA. В этих условиях компания сохраняет возможность увеличивать торговые площади на 4–5% в год, причем темп роста выручки в период высокой инфляции может доходить до 20% г/г, в том числе за счет увеличения объема интернет-продаж.
Целевая цена X5 Group — 1950 руб. за акцию. Потенциал роста — 24%
Больше инвестиционных идей — в нашем обзоре.
freedom finance global инвестиции акции фондовый рынок инвестидея
