Всем привет!
Ни для кого не секрет, что большинство российских розничных инвесторов покупают акции ради высоких дивидендов, выплаты по которым стабильно превышали бы альтернативные менее рискованные варианты получения фиксированной доходности (вклады и облигации). Более того, частенько принцип выбора акции под покупку базируется именно на размере ближайшей прогнозируемой или уже объявленной выплаты без какой-то оглядки на перспективы бизнеса. Стоит, правда, признать, что такой подход более свойствен в первую очередь совсем начинающим инвесторам, которые имеют пока еще очень поверхностные представления о фондовом рынке.
Ближайшие дивиденды
Давайте мы с вами тоже взглянем на то, что нам грядущие месяцы готовят в части выплат дивидендов и подумаем, какие из представленных акций могут быть интересны для покупки под предстоящие выплаты.
Отсортировав компании в порядке уменьшения дивидендной доходности получаем 4 группы эмитентов:
1. Супервыплаты (= 2 годовые доходности по депозиту)
2. Хороший уровень выплат (= 1 годовая доходность по депозиту)
3. Умеренный уровень выплаты (= доходность по депозиту за 6-9 месяцев)
4. Низкий уровень выплаты (= доходность по депозиту за 3 месяца)
Давайте разберем первые три группы исходя только из цели покупки - ради высоких дивидендов, как альтернативы депозитам/ОФЗ.
Супервыплаты (Лензолото, Лукойл, Газпромнефть)
Если среди читателей есть новички, то сразу предупреждаю, что по Лензолоту у нас будет "прощальный" дивиденд, т.е. эту компанию покупать не нужно. Все производственные активы компании были проданы ранее, а основная часть вырученных средств уже была распределена между акционерами в прошлом году. Остатки распределят в рамках этой дивидендной выплаты.
Лукойл (17,15% дивидендной доходности)
Лукойл это та компания, которая с конца прошлого года еще не выплачивала дивиденды и ближайшая выплата будет включать как дивиденды за 2 полугодие 2021 года (537 рублей), так и за 1 полугодие 2022 года (256 рублей).
Аналитики ожидают, что за 2 полугодие 2022 года мы можем получить еще 400-500 рублей (еще 10% годовых) в начале лета 2023 года. Большинство аналитиков позитивно смотрят на компанию, оценивая потенциал роста котировок выше 5000 рублей на горизонте 12 месяцев.
Мое мнение - кто покупает акции под получение дивидендов, то покупка Лукойла в ближайшие 12 месяцев даст более 20% доходности. Можно брать даже по текущим ценам, при этом не забывая про риски нефтегазового сектора.
Газпром нефть (15,19% дивидендой доходности)
Газпром нефть в отличие от Лукойла уже выплачивала 16 рублей (4% д.д.) дивидендов летом. Однако дивиденд по итогам 9 месяцев 2022 года составил рекордные 69,78 рублей, которые превзошли даже самые оптимистичные прогнозы аналитиков. Учитывая, что компания не раскрывает финансовой отчетности, то мы не знаем какую долю прибыли компания направила на дивиденды в этот раз. Учитывая, что основной акционер Газпром нефти с долей более 95% является Газпром, то можно предположить, что такая высокая выплата могла быть вызвана потребностью в деньгах самого Газпрома.
Если предположить, что на выплаты была направлена стандартная доля прибыли, то следующим летом акционеров может ждать еще 10-20 рублей дополнительной выплаты по итогам 4 кв 2022 года.
Мое мнение - покупка Газпром нефти менее интересна, но если у вас уже много Лукойла и вы хотите диверсифицировать риски, то стоит рассмотреть покупку Газпром нефти. Дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев может составить около 18% годовых (до вычета НДФЛ).
Хороший уровень выплат (Россети Кубань, ТРК)
По обеим компаниям намечаются выплаты за 9 месяцев 2022 года.
Нужно понимать, что в текущих экономических и геополитических условиях инвестирование в акции несет повышенные риски и, как следствие, премия за риск, выражающаяся в дивидендной доходности должна быть выше, чем в "мирное" время.
Например, последний выпуск ОФЗ 26241, который начал торговаться на этой неделе имеет купон 9,5% и торгуется сейчас ниже номинала. А это фактически безрисковый инструмент фиксированной доходности. Соответственно, ближайшие выплаты по Россети Кубань и ТРК находятся как раз на уровне доходностей ОФЗ, без учета еще одной выплаты летом за 4 кв 2022.
Обе компании являются дочерними для Россети/ФСК, по которым началась консолидация, а значит в перспективе ближайших лет возможно постепенное их поглощение с выкупом или обменом на акции ФСК ЕЭС. Этот риск тоже нужно учитывать, если вы приобретаете акции дочерних их компаний на долгосрок.
Рынок ожидает, что выплаты за 9м 2022 года проведут все прибыльные дочерние общества Россетей/ФСК, поэтому если и покупать акции данного сектора, то выбирая компании с более высокой ожидаемой дивидендной доходностью. Например, Россети Центр и Приволжья.
Умеренный уровень выплат (Роснефть, Черкизово, Фосагро)
Вспоминаем про 9,5% годовых по ОФЗ и исходя из этого смотрим на данные компании.
Роснефть (6,06% дивидендой доходности)
В данном случае имеем дело с выплатой за 1 полугодие 2022 года, вроде как самое жирное по ценам. На примере той же Татнефти видели, как третий квартал оказался существенно хуже, чем второй и тем более первый.
Если и покупать нефтянку под ближайшие дивиденды, то лучше присмотреться к Лукойлу и Газпром нефти. При этом Роснефть несомненно имеет высокий долгосрочный потенциал. Но набирать акции в долгосрок лучше в районе 300 рублей и ниже.
Черкизово (5,45% дивидендой доходности)
Тоже самое - вторая и традиционно более "жирная" выплата. При этом историческая дивидендная доходность не то чтобы сильно высокая.
Фосагро (4,94% дивидендой доходности)
Фосагро уже ранее выплатил 780 рублей дивидендов за 4 кв 2021 + 1 полугодие 2022 года. Данная выплата касается 3 квартала 2022 года, компания выплачивает дивиденды поквартально.
На данный момент аналитики ожидают снижение прибыли Фосагро в связи со снижением цен на удобрения, а также увеличением расходов компании и введением экспортных пошлин на удобрения.
Ожидаемая дивидендная доходность на ближайшие 12 месяцев с учетом текущей выплаты может составить порядка 12%. Хотя кто-то из аналитиков ждет и больше.
Мое мнение - если брать под ближайшие дивиденды, с целью получить хорошую выплату в районе нового года, то лучше присмотреться к Лукойлу и Газпром нефти. Но для диверсификации и для получения стабильного дивидендного потока можно брать и Фосагро. Вот только я боюсь, что существует риск дальнейшего снижения котировок их акций.
Резюме
Все сказанное в статье не является инвестиционной рекомендацией, а лишь излагает видение автора в текущий момент. Инвестирование в текущей ситуации несет повышенные риски, а введение "потолка цен" на российскую нефть может оказать негативное влияние на производственные и финансовые показатели российских нефтяников. Учитывайте эти риски.
Надеюсь, что данная статья оказалась вам полезной. Напишите в комментариях планируете ли вы сконцентрировать ближайшие покупки на дивидендных компаниях или вы не привязываете их к ближайшим выплатам?