25 октября после закрытия рынков Alphabet (GOOGL) отчиталась за 3 квартал 2022 г. (3Q22). Выручка прибавила 6% и достигла $69,1 млрд. Без учёта валютных курсов выручка выросла на 11%. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) $1,06 против $1,4 в 3Q21. Результаты оказались ниже ожиданий Wall Street. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $70,6 млрд и EPS $1,25.
Выручка за вычетом расходов на покупку трафика (TAC) прибавила 6,8% и составила $57,3 млрд, что также ниже ожиданий Wall Street. На конец квартала у Alphabet $116 млрд в денежных средствах и эквивалентах и к/с фин.вложениях. Чистый долг отрицательный.
Результаты по сегментам. Выручка от контекстной рекламы в поиске (Google Search and other) прибавила 4,3% и составила $39,5 млрд. К этому сегменту также относятся доходы от Google Play, Maps, Gmail и др. приложений.
Выручка YouTube сократилась на 1,9% до $7,07 млрд. Аналитики ожидали $7,42 млрд. Выручка облачного подразделения Google Cloud взлетела на 37,6% до $6,87 млрд. Консенсус-прогноз аналитиков $6,69 млрд. Операционный убыток Cloud -$699 млн против -$644 млн в 3Q21. Сегмент “Google Network”, в основном включающий доходы от сервисов AdMob, AdSense и Google Ad Manager, снизился на 1,6% до $7,87 млрд.
Доли подразделений в общей выручке: Google Search 57,2% (58,2% в 3Q21), Google Network 11,4% (12,3%), YouTube 10,2% (11%), Google Cloud 10% (7,7%).
За квартал выручка в США выросла на 12% до $33,4 млрд. Выручка в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) сократилась на 2% и составила $19,45 млрд. Без учёта укрепления доллара рост составил +11%. Продажи в APAC (Азиатско-тихоокеанский регион) снизились на 1,8% до $11,5 млрд. На FX-нейтральной основе продажи выросли на 8%. В прочих странах выручка выросла на 12,2% до $4 млрд. Доли регионов: США 48,3% (45,8% годом ранее), EMEA 28,2% (30,5%), APAC 16,6% (18%) и прочие 6% (5,7%).
За 9 мес. 2022 г. выручка компании выросла на 13,4% до $206,8 млрд. Выручка Google Search также прибавила 13,4% до $119,85 млрд. Выручка Google Cloud взлетела на 39% до $19 млрд. Выручка YouTube прибавила 5,3% и составила $21,3 млрд. Diluted EPS $3,5 против $4,08 за 9 мес. 2021 г. Свободный денежный поток (FCF) просел на 9% до $44 млрд.
Операционные обновления:
- CEO Sundar Pichai отметил, что Alphabet замедлит темпы найма новых сотрудников в 4Q22 и 2023 г. с целью сокращения роста операционных издержек.
- Компания видит снижение спроса на рекламу в целом ряде секторов, включая криптовалюты, страхование, ипотека.
- Google Lens использовался для поиска более 8 млрд раз в течение месяца с помощью картинок или фото.
- YouTube обещает презентовать новую схему монетизации для создателей коротких видео Shorts в начале следующего года.
- В октябре стартовали продажи новых смартфонов Pixel 7 и Pixel 7 Pro, а также умных часов Pixel Watch. Планшет Pixel Tablet выйдет в 2023 г. Смартфоны оснащены собственным чипом Tensor G2, ОС Android 13. Pixel 7 имеет 6,3 дюймовый OLED дисплей, 8 ГБ оперативной памяти, а также 128 / 256 ГБ встроенной памяти. Цена $599 / $699 – в зависимости от встроенной памяти.
- Google Workspace используется уже 8 млн компаний и организаций по всему миру.
- В сентябре завершено поглощение Mandiant, специализирующейся на кибербезопасности.
- Google объявил о закрытии Stadia, сервиса облачного стриминга для геймеров, пояснив, что результаты по числу пользователей оказались хуже, чем компания рассчитывала.
- Waymo запустит сервис беспилотного такси в Лос-Анджелесе. Это будет третий город для сервиса, кроме Финикса и Сан-Франциско.
- Сервис доставки дронами Wing преодолел отметку 300 тыс. доставок. Wing заключил соглашение с DoorDash по доставке еды дронами в определенных локациях в Австралии. Компании обещают доставку в течение 15 мин.
Buyback. За квартал Alphabet выкупила и погасила 138 млн акций класса A (GOOGL) и класса C (GOOG) на сумму $15,4 млрд. В рамках программы buyback доступно $43,5 млрд.
26 октября акции Alphabet (GOOGL) упали на 9% до $95. К текущему моменту акции отыграли часть падения и вчера закрылись около $98. В 2022 г. акции Alphabet упали на 32%. При этом Nasdaq Composite потерял 29%.
Обзор результатов за 2Q22 вы можете почитать в этом блоге по ссылке.
Комментарии. Мы оцениваем отчёт нейтрально. На FX-нейтральной основе рост составил 11%, что является неплохим результатом. Cloud сохранил высокие темпы роста. Компания предпримет шаги для сокращения издержек. Также поддержку котировкам оказывает buyback.
Капитализация $1,29 трлн. Акции торгуются по оценке “Цена / прибыль” или P/E 20. EV/EBITDA 13, P/S = 4,6. В сравнении с предшествующим кварталом оценка улучшилась вслед за падением акций. На наш взгляд, Alphabet стоит дёшево, сохраняем рекомендацию «покупать».
Alphabet Inc. (GOOGL) входят в состав портфеля SUVE CM.
За время, прошедшее с нашей первой публикации состава портфеля SUVE CM в сентябре 2020, акции Alphabet выросли на 35,6%.
Полный список наших инвестиционных идей и актуальная структура портфеля здесь.
Календарь квартальных отчётов за 3 квартал 2022 по компаниям, акции которых входят в наш портфель, см. по ссылке.
ВНИМАНИЕ! Ознакомьтесь с важной информацией о блоге и описанием стратегии инвестирования.
Аналитику и все публикуемые нами новости по высокотехнологичным компаниям вы найдёте в нашем телеграм-канале: @SUVECM.
Твиттер: @cmsuve.
Блог на Smart-Lab.
См. также: инвестиционная идея Alphabet
