Сила доллара традиционно наносит ущерб бедным развивающимся странам и импортерам товаров, которым приходится платить больше, если они платят более дешевой валютой. Однако нынешний кризис и санкции против России на этот раз немного изменили баланс сил.
На прошлой неделе доллар достиг самого высокого уровня по отношению к основным валютам с 2002 года, поднявшись по отношению к евро, иене, фунту и швейцарскому франку. Индекс доллара вырос до 109,48 по отношению к валютам шести торговых партнеров США, что является самым высоким показателем за 20 лет.
Поддержку американской валюте оказали «обязательные» комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла, который заявил, что хочет сохранить высокую учетную ставку, чтобы вернуть инфляцию к 2% в год.
Эксперты не видят оснований ожидать прекращения этой тенденции. Следующей целью для доллара будет 120-121 пункт в 2001 году, но если глобальный экономический коллапс будет действительно массовым, есть риск, что он вернется к пиковому уровню 1985 года, когда индекс доллара достигал 160 пунктов. «Это будет означать настоящий крах мировой экономики и полную перезагрузку», — сказал Глеб Финкельштейн, эксперт по стратегическим исследованиям Total Research.
МАРКЕТИНГОВОЕ ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ
Большая часть мировой экономики страдает от сильного доллара. На самом деле, большинство товаров оцениваются в валюте США. Когда доллар укрепляется, в большинстве стран товары дорожают. И только в США его можно купить по той же цене.
Это усугубляет проблему глобальной инфляции, особенно в странах, являющихся импортерами энергоресурсов, продуктов питания и других товаров (например, в Африке и Латинской Америке).
Артем Тузов, руководитель отдела рынков капитала ИК IvA Partners, соглашается: «Когда мы узнали, что цены на газ в ЕС выросли до 2 500 долларов за 1 000 кубометров, нам пришлось учесть, что евро также ослаб по отношению к доллару. становится дороже покупать газ в долларах, когда Вы зарабатываете в евро».
Он сообщил, что газовые и тепловые станции уже начали закрываться: например, завод азотных удобрений в Польше недавно объявил о временном закрытии.
БЕДНЫЕ ЛЮДИ СТРАДУТ ПЕРВЫМИ
Татьяна Скрыль, профессор экономической теории Российского экономического университета. Плеханов отметил, что рост процентных ставок не только удорожает доллар, но и значительно увеличивает стоимость обслуживания госдолга. Но поскольку доллар является одной из мировых резервных валют, нет оснований ожидать резкого снижения. По крайней мере, в краткосрочной перспективе.
С другой стороны, Скрыль считает, что, повышая процентные ставки, власти США удорожают заимствования, снижают совокупный спрос и ставят под угрозу сохранение гегемонии доллара. «Мы смотрим, сколько стран начинают списывать свою долю внешнего долга США», — сказал эксперт. Неудивительно, что доля взаиморасчетов в национальной валюте растет.
По мнению старшего аналитика Совкомбанка Михаила Васильева, рост процентных ставок в долларах приведет к увеличению доходности глобальных облигаций во всем мире, что усугубит ситуацию, особенно для стран с долларовым долгом (например, Турции и ЮАР).
«Стремительное укрепление доллара негативно скажется на развивающихся рынках, центральные банки которых активно сжигают резервы для поддержки своих национальных валют», — считает эксперт.
В таких странах, как Индия, Таиланд и Южная Корея, акции упали. По оценкам Bloomberg, только в этом году они сократились в общей сложности на 115 миллиардов долларов.
«Укрепление доллара повлияет на всю мировую финансовую систему, так как многие инвесторы покинут развивающиеся рынки и переведут свои активы в доллар США из-за меньшего риска инвестирования в доллар. Софья Главина, руководитель программы «Цифровая экономика» Института мировой экономики и бизнеса РУДН, сказала, что доходность валют развивающихся стран «тает» по мере падения обменных курсов.
По его словам, ослабление слабой национальной валюты приведет к увеличению стоимости долга для эмитентов этих валют и стоимости долга для компаний, которые занимают в долларах у этих стран. Затронет большинство стран Азии, Африки и Латинской Америки. Исключения составляют такие экспортеры, как страны Персидского залива, Тайвань, Южная Корея и Япония, а также компании из этих стран.
«Высокий курс доллара США буквально ставит экономику стран, оплачивающих свой импорт в американской валюте, на грань выживания», — считает экономист Егор Клопенко. Среди прочих он упомянул Тунис, Кению, Сальвадор и Гаити.
«Чем сильнее доллар, тем слабее другие мировые валюты, особенно валюты бедных стран.
Укрепление доллара отразится на импорте товаров от продуктов питания до металлов и золота, не говоря уже о топливе, но особенно на бюджетах стран-импортеров и развивающихся стран.
БЕЛЬЕ В КВС
Укрепление доллара и мировой экономический спад негативно сказываются на зарубежных прибылях компаний США. "Это может привести к резкому падению фондового рынка США", - сказал Васильев. Согласно подсчетам Bloomberg, фондовый рынок США падал в среднем на 32 процента от пика до минимума в течение восьми рецессий с 1969 года.
В результате S&P 500 может упасть до 3300 во время рецессии. В случае более серьезного кризиса фондовый рынок может упасть еще больше (S&P 500 упал на 57% во время глобального краха 2008 года).
Экономист Егор Клопенко соглашается: «Тот факт, что доллар с начала года вырос более чем на 10% по отношению к другим основным мировым валютам, странным образом говорит о кризисе в США. Он сказал, что во время кризиса. Американские инвесторы традиционно были вынуждены инвестировать.Как это работает: Инфляция и увеличение государственных расходов заставили ФРС поднять процентные ставки, что увеличило стоимость заимствований, что, в свою очередь, привело к проблемам на рынке труда и серии банкротств.
Но в этом кризисе Россия находится в лучшем положении, в отличие от обычного сценария. Он продает, а не покупает энергию и продукты питания, и его государственный долг невелик.
«России угрожает возможное падение цен на нефть из-за снижения спроса на топливо в результате приближающейся мировой рецессии», — сказал Васильев.
По словам Клопенко, Россия успешно применяла санкции против России и в значительной степени игнорировала импорт американской валюты. «Поэтому нынешняя ситуация в США напрямую не вредит России, может быть, даже приносит ей пользу», — сказал Клопенко.
«Впервые за многие годы укрепление доллара вряд ли повлияет на рубль», — сказала Главина. Ответные санкции Запада против России и ответные санкции России против Запада сделали российские финансовые рынки безразличными к мировым рынкам. Если все останется без изменений, укрепление доллара приведет к ослаблению рубля, существенному обесцениванию рубля и, как следствие, снижению уровня жизни.
«Однако есть один фактор, который может замедлить рост доллара: ставшая пародией на закон заморозка российских активов в странах Запада может ослабить интерес некоторых инвесторов к американской валюте».
