Всем привет! Вы на канале инвестиции Поколения Z и сегодня мы поговорим о ситуации в Детском Мире. Для многих эта ситуация является непонятной, так как мало кто читал Закон об акционерных обществах, поэтому в своем Телеграмм-канале я опубликовал пост с подробным разъяснением.
Об отношении к акционерам
Начать хочу не с процедуры реорганизации, а с ужасного отношения к акционерам в Компании Детский Мир. Нет, я не говорю о том, как компания поступила по отношению к своим акционерам, хотя об этом обязательно стоит упомянуть. В самый тяжелый момент, когда подавляющее большинство акционеров находится в просадке, Детский Мир объявляет о планах реорганизации Общества.
Я говорю о корпоративной этике Компании. Дело в том, что план реорганизации, который объявила Компания имеет достаточно много пробелов, которые необходимо разъяснить акционерам. Ввиду этого нюанса, я всю прошлую неделю пытался дозвониться IR компании и в PR отдел. Честно говоря, сбился со счета, пытаясь вычислить количество безуспешных попыток, которые я сделал. В итоге ни в одном из отделов не взяли телефон и даже не ответили на письмо.
Такое поведение очень ярко характеризует Компанию и ее отношение к акционерам, оно не просто ужасное, оно вопиющее и отвратительное! Если компания проводит реорганизацию в такой момент и приняла данное решение, стоит хотя бы оставаться на связи с акционерами. В противном случае, получается, что информацию Компания публикует, причем от имени отдела по работе с инвесторами, а дозвониться и получить разъяснения - нельзя.
О процедуре реорганизации
В данном аспекте я не вижу необходимости заново объяснять всю процедуру, поэтому просто скопирую текст из своего поста в Телеграмм-канале.
- Вчера Детский мир о том, что созывает ВОСА. Основной вопрос, который вынесен на повестку ВОСА звучит следующим образом: О реорганизации Публичного акционерного общества «Детский мир» в форме выделения из него Общества с ограниченной ответственностью «ДМ».
- Согласно Статье 75 Закона "Об акционерных обществах" акционеры, которые не примут участие в голосовании по вопросу Реорганизации или проголосуют «против», вправе требовать выкупа своих акций. Согласно решению Совета Директоров Компании Детский Мир, цена выкупа объявлена в размере 71,50 рублей за одну обыкновенную акцию
- Согласно Статье 76 пункта 5 Закона "Об акционерных обществах", общая сумма средств, направляемых обществом на выкуп акций, не может превышать 10 процентов стоимости чистых активов общества на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа обществом принадлежащих им акций. В случае, если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, превышает количество акций, которое может быть выкуплено обществом с учетом установленного выше ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям. В случае с Детским Миром, 10% от Чистых активов составляют 1,6 млрд. руб. Таким образом, количество выкупленных акций по данной процедуре не превысит 3,028% всех акций. Вы купа на всех не хватит!
- Также Детский Мир объявил о том, что проведет программу байбэка на 3 млрд. руб. Приобретение Акций в рамках Программы будет осуществляться компанией ООО «ДМ-Капитал», 100%-ным дочерним обществом Компании, через брокера или брокеров, привлекаемых Компанией. Это сделано для того, чтобы согласно Статье 84.2 Закона "Об акционерных обществах" выставить обязательное предложение акционером о приобретении у них акций. Кто конкретно будет приобретать акции, ООО «ДМ-Капитал» или ООО "Детский Мир" - не понятно.
- Вероятно, если Компании не удастся договориться с иностранными держателями акций, Программа байбэка будет продолжена. Как я уже сказал, для выставления обязательного предложения о выкупе, необходимо достичь 30% акций у одного юридического лица. Желающих поучаствовать в первом выкупе на 1,6 млрд. руб. будет много, поэтому покупать акции для предъявления к выкупу - нецелесообразно. Держать акции до обязательного предложения о выкупе - рискованно, так как компания не будет платить дивиденды, а цена может уйти ниже.
- Дальнейшие действия Компании тяжело прогнозируются, так как для принудительного выкупа согласно Статьи 84.8 Закона "Об акционерных обществах", компании необходимо набрать 95% акций. Задача очень тяжелая, практически не осуществимая, так как фрифлоат составляет 60%, без учета иностранных фондов.
Отдельно дополню данную статью еще одним пунктом. Многие люди не понимают, что такое реорганизация и по-прежнему надеются, что им выплатят дивиденды.
Детский Мир меняет статус на ООО. В ООО не может быть более 50 учредителей, шанс что именно вы тот миноритарий, который останется одним из учредителей, стремится к нулю.
Текущие действия Компании направлены на то, чтобы с минимальными затратами вытеснить миноритариев из бумаг, поэтому ни о каких дивидендах не может идти и речи!
