Ответ на поверхности – от их итогов будет зависеть расстановка политических сил в США, что неизбежно отразится как на внешней политике, так и на американской экономике, а значит, и на мировой экономике. На текущий момент республиканская партия обходит демократов в Палате представителей (212 мест против 203, 218 мест необходимо для большинства). В Сенате, напротив, демократы обошли республиканцев (50 мест против 49, 51 – для решающего большинства).
Накануне выборов опрос избирателей институтом Gallup показал, что наиболее острыми темами остаются состояние экономики, далее на повестке – вопросы социального характера (аборты, преступность, политика вооружения, иммиграция, отношения с Россией) и климата.
Фактически важность текущих выборов в Конгресс обусловлена непростой экономической ситуацией в США и накопившимися экономическими проблемами. Так, к концу 3к’22 инфляция достигла исключительно высоких 8.2% г/г, а ВВП в 3к’22 показал восстановительный прирост лишь на 2.6% кв/кв в годовом выражении после сокращения на 0.6% в 2к’22 и на 1.6% в 1к’22. Текущие выборы подобны референдуму доверия работе команды президента США и проводимой экономической политике.
Примечательно, что в предвыборных программах представители демократической партии обходят стороной острые экономические темы (инфляция, рецессия), отдавая приоритет менее волнующим темам (требования высоких налогов для крупных корпораций, повышение минимальных ставок оплаты труда, предложение развития соц. программ).
Альтернативный подход – акцент на прошлых достижениях, преимущественно в части большого количества рабочих мест, созданных после пандемии.
Однако расхождение взглядов есть и внутри демократического блока – накануне заседания ФРС США в начале ноября группа из 11 демократов в письме-обращении к Дж.Пауэллу (публикация в The Hill) обозначила высокие риски рецессии, привести к которой может серия повышений процентных ставок. Представители ФРС США, однако, оставили обращение без официального ответа, проведя очередное повышение ставки Fed Funds на 75 бп в начале ноября.
Лидеры республиканской партии в свою очередь выступают с резкой критикой проводимой экономической политики из-за чрезмерного раздувания статей бюджетных расходов на меры социальной поддержки и крупные пакеты стимулов с начала пандемии. При этом у республиканцев нет альтернативных предложений более эффективных мер по борьбе с ростом потребительских цен.
Контроль республиканцев хотя бы в Палате Представителей может стать препятствием для проведения инициатив демократического крыла, например, касательно планируемого повышения налогов для корпораций, что потенциально улучшит настроения на фондовом рынке США в среднесрочной перспективе. Для доллара США расколотый Конгресс на ближайшие 2 года может стать риск-фактором (например, по части снижения эффективности политических мер и фискальной поддержки), перенаправляя потоки капитала за пределы США в пользу более рисковых валют (японская иена, швейцарский франк).
Победа республиканцев в нижней палате Конгресса также может препятствовать дальнейшему повышению потолка госдолга США. На фоне предварительных итогов выборов министр финансов Дж.Йеллен выразила опасения, что отказ поднять верхний уровень госдолга может негативно повлиять на финансовую систему и кредитный рейтинг США, а в случае даже незначительного повышения у Министерства финансов США будет больше пространства для маневра.
На краткосрочном горизонте для курса доллара ключевую роль будет играть тактика ФРС США. После выхода данных по инфляции в четверг (ИПЦ по итогам октября снизился до 7.7% г/г при прогнозной оценке 8.0% г/г) курс EUR/USD устремился к верхней границе интервала 1.01-1.03, а траектория фьючерсов на ставку Fed Funds показывает рост вероятности повышения ставки в США на 50 бп 14 декабря (с 61.5% неделю назад до 85%). Смягчение риторики регулятора может быть в интересах республиканцев для продвижения более жестких фискальных мер, а также может ослабить позиции доллара США.
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.