О пользе и вреде кредитов написано столько терабайт полезной и не очень информации, что сказать тут что-то новое сложно. И все-таки, даже общаясь с довольно продвинутыми, финансово грамотными людьми, интересующимися инвестициями, понимаешь, насколько иногда мало внимания они уделяют таким важным вещам, как кредитование. Нет, речь в этом цикле статей пойдет не о потребительских кредитах и не об ипотечном кредитовании. Если все-таки предположить, что злом является не кредит, а чрезмерная его доступность в современном мире, то мы будем рассуждать о той области человеческой деятельности, где кредит чрезвычайно доступен. Да, в этих статьях мы поговорим о кредитовании биржевых операций, о так называемом кредитном плече. Часто используются и другие термины: кредитный рычаг, леверидж, маржинальная торговля, или на трейдерском сленге просто «маржа». Попытаемся объяснить механизм действия кредитного плеча, его двойственную сущность, показать внутреннюю брокерскую «кухню» и риски, которые возникают у инвестора при использовании этого весьма специфического вида кредитования. Также коснемся и популярных финансовых инструментов, которые по сути представляют собой тоже самое кредитное плечо. Цель этого цикла статей – объяснить обычному человеку, начинающему инвестору, как все есть на самом деле и предостеречь от необдуманных действий.
Начнем с самого простого, с азов. Сначала о том, что же это такое- кредитное плечо, рычаг, маржа. Под всеми этими терминами подразумевается возможность проведения сделок купли –продажи ценных бумаг (акций и облигаций) в кредит. Например, Если у Вас на брокерском счете есть 10 000 руб., то Ваш брокер автоматически предоставляет Вам возможность покупать ценных бумаг на 20 000, 30 000 руб. и возможно даже более. То есть, сначала вы покупаете на свои 10 т. руб., а затем на кредитные, например на 20 т.р. Таким образом после покупки у вас на брокерском счете вы увидите следующее:
Ценные бумаги (текущая стоимость): 30 000 руб.
Денежный остаток: -20 000 руб.
Теперь представим, что купленные вами ценные бумаги выросли на 10%, то есть, теперь они стоят 33 000 руб. То есть, ваша прибыль составляет 3000 руб., или 30% на ваши изначально вложенные 10 000 руб :
30 000 руб.+10%=33 000 руб.
Прибыль= 33 000- 30 000 = 3 000 руб.
(3 000/10 000)*100= 30%
Все замечательно, просто прекрасно. Кредитование увеличивает вашу прибыль ровно настолько, насколько вы зашли «в минус» при покупке. Отсюда и термин – плечо, рычаг, леверидж (от английского слова «leverage» - «действие рычага»). Обычно, на этой мажорной ноте рассказ о маржинальном кредитовании от вашего менеджера из брокерской компании или банка и заканчивается. Но есть и оборотная сторона, о которой вы наверно догадываетесь. Предположим, ценные бумаги, которые вы приобрели, не выросли, а упали на те же 10%. Тогда Ваш убыток составит -3000 руб, или 30% на ваши изначально вложенные 10 000 руб:
30 000 руб.-10%=27 000 руб.
Прибыль= 30 000- 27 000 = -3 000 руб.
(-3 000/10 000)*100= -30%
То есть, как можно было бы и сразу понять, кредитный рычаг имеет «обоюдоострый» характер: в случае, если вы угадали направление движения рынка, ваша прибыль утраивается (или даже учетверяется, тут уж все зависит от вашей жадности, жадности вашего брокера и его кредитных возможностей). Если же вы оказались неправы, то все наоборот: кредитное плечо троекратно увеличивает ваши убытки.
Идем далее. Можно подсчитать, что стоит таким образом ошибиться три раза подряд, и от ваших вложенных денег практически ничего не останется.
Ваш брокерский счет после трех неудачных попыток купить ценных бумаг с троекратным плечом:
Ценные бумаги (текущая стоимость): 0 руб.
Денежный остаток: 10 000 руб.- (3*3000 руб.)= 1000 руб.
Таким образом, после трех неудачных движений рынка на 3% вы лишились 90% своих денег.
Легко догадаться, что четвертого раза не будет, ваш брокер вам не даст больше кредитования.
Но это еще не все. Ваш менеджер наверняка Вам расскажет, что с помощью такого инструмента, как маржинальное кредитование, можно эффективно зарабатывать не только на росте рынка, но и на его падении. И это действительно так! Речь идет о так называемым «коротких» продажах , или шортах. Что же такое «шорт» ? Ниже , на рис.1 , приведена схема, как работает «короткая» продажа
