Предлагаем вам ещё одну аналитическую статью, в которой разберём ответ на вопрос, что выгоднее: покупать и продавать акции или один раз купить получать дивиденды. Наши выводы не являются рекомендацией, наша цель - просто удовлетворить ваше любопытство.
Будем разбираться не спеша, чтобы не упустить важных деталей. Призовём на помощь математику, она будет освещать нам дорогу.
Рыночная стоимость единицы прибыли компании
Для того чтобы ответить на главный вопрос, нам понадобится параметр Р/Е (Prise/Earnings). По-русски он называется «соотношение «цена/прибыль». Он рассчитывается по формуле: рыночная стоимость одной акции компании, делённая на годовую прибыль компании в пересчёте на одну акцию.
Звучит страшно? Не пугайтесь, сейчас всё объясним и упростим.
Годовая прибыль в пересчёте на одну акцию – это всего лишь годовая прибыль, деленная на количество выпущенных акций. А слово «рыночная» означает «определяемая спросом и предложением».
А теперь подробнее…
P/E = цена одной акции, делённая на годовую прибыль компании, в свою очередь делённую на количество выпущенных акций.
Запишем с помощью формулы:
По правилам математики, разделить на дробь - значит, умножить на обратную. То есть количество акций уходит в числитель. Таким образом, мы получаем:
Цена акции, умноженная на количество всех акций, называется рыночной капитализацией компании (по определению: рыночная капитализация компании равна цене одной акции, умноженной на количество акций в обращении). Это то, во сколько рынок оценивает компанию, ориентируясь на последние сделки с акциями.
Под «акциями», кстати, имеются в виду только обыкновенные акции и не учитываются привилегированные. Чем они отличаются друг от друга, мы расскажем в отдельной статье.
Подставим в нашу формулу «капитализация компании» вместо «цена акции, умноженная на количество акций»:
Этот параметр - капитализация компании, делённая на её годовую прибыль, - выражает рыночную стоимость единицы прибыли компании. И позволяет оценить привлекательность компании для инвесторов. Маленький показатель означает, что прибыль данной компании оценивается на рынке дешевле, чем прибыль той компании, для которой коэффициент больше.
С этим пока разобрались? Перейдём к дивидендам
Дивиденды – это прибыль компании, оставшаяся после выплат по привилегированным акциям, которую компания распределяет между акционерами. Другими словами – это остаток прибыли компании, который делится на количество обыкновенных акций.
Запишем в виде формулы:
Перенесём количество акций в другую часть уравнения, чтобы посчитать, чему равна годовая прибыль. По правилам математики, в этом случае делитель (количество акций) становится множителем:
Иными словами:
Годовая прибыль компании = дивиденд с одной акции, умноженный на количество акций.
Теперь вспомним предыдущую формулу:
И подставим вместо «годовая прибыль компании» только что выведенное значение (дивиденд, умноженный на количество акций):
Сокращаем одинаковые величины (количество акций) и получаем:
Если мы рассмотрим с этой точки зрения компании, которые входят в топ-500, или компании с большой капитализацией, то окажется, что для большинства из них параметр Р/Е может доходить до 100.
Теперь вы уже сами сможете сказать, что это значит… А это значит, что цена одной акции в сто раз превышает дивиденд с одной акции!
Если мы вспомним, что P/E = капитализация компании, делённая на её годовую прибыль (помните, у нас была такая формула?), то это значит, что средняя капитализация крупной компании может в 100 раз превышать её чистую прибыль. Если P/E = 20, то тогда в 20 раз.
А это, в свою очередь, значит, что выгоднее один раз продать акцию, чем 100 (или 20) лет получать с неё дивиденды.
Кроме того, не вся прибыль компании пускается на дивиденды. Вспомним про привилегированные акции. А ещё есть нераспределённая прибыль (которая идёт для повторного инвестирования в бизнес). Всё это делает ожидание дивидендов ещё невыгоднее.
Таким образом, люди, которые хотят зарабатывать на акциях, выбирают покупать и продавать их, вместо того чтобы рассчитывать на дивиденды.
Но стоит иметь в виду, что игра на бирже - это достаточно рискованная вещь. Можно сегодня разбогатеть, а завтра потерять не только всё, но и еще больше. Поэтому лучше покупать акции на долгий срок, а продавать их только в тех случаях, когда случилось что-то невероятное и акции компании взлетели до небес либо когда компания исчерпала свой потенциал роста.
Чтобы не просчитаться и выбрать верную стратегию - лучше обращаться к профессиональным финансовым советникам, а не торговать на бирже самостоятельно.
Кстати, как вы относитесь к дивидендам? От каких компании вы получали дивиденды за последний год? Нравятся ли вам статьи про математику?
