Меня всегда вдохновляли умные и интересные люди. Я считаю, что благодаря тому, что я много читаю биографий, моя профессия не превратилась в исключительно денежное выражение. Настоящие заработки приходят, когда есть идея, от которой глаза горят.
Одна из книг, оставивших неизгладимый след в моей памяти – это книга известного американского профессора математики, менеджер хедж-фонда, игрока и теоретика блэкджека, одного из основателей алгоритмической торговли Эдварда Торпа «Человек на все рынки».
Эдвард Оукли Торп родился в 1932 году в Чикаго в семье военнослужащего - ветерана Первой мировой войны. Несмотря на все бедствия в семье, отец мальчика с раннего детства делал все возможное, чтобы мальчик занимался горячо любимой им математикой. Парень оказался невероятно талантливым. Уже в пять лет он умножал трёхзначные цифры в уме и на память воспроизводил целые страницы текста из учебника по истории. Учитывая безденежье в семье, Эд рано начал подрабатывать: чистил снег и развозил газеты, а часть зарплаты тратил на покупку облигаций военного займа. В средней школе Торп больше всего увлекался практическими занятиями по радиотехнике и электронике, химии и физике. Он любил ставить эксперименты и узнавать, как всё устроено. Как говорил сам Эдвард: «Розыгрыши и эксперименты были частью моего метода изучения наук. Поняв какую-то теорию, я проверял её на самостоятельно придуманных опытах, многие из которых доставили мне массу удовольствия. Я учился самостоятельно разбираться в различных вопросах, не ограничиваясь тем, чего требовали учителя, родители или школьная программа». Еще в школе Эдвард впервые заинтересовался предсказанием исхода игры в рулетку, только тогда ответ на этот вопрос лежал для юноши в плоскости физики, потому что рулетка ассоциировалась у автора с движением планет по орбите.
В 1958 году Торп получил степень по математике в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе (UCLA) и, празднуя получение диплома с друзьями, Эдвард впервые посетил Лас-Вегас и впервые он выиграл свой первый небольшой джекпот. После этого оставаться равнодушным к играм оказалось невозможно. В те времена казино были весьма популярным видом мужского досуга, в дружеских дискуссиях так часто звучала фраза «казино обыграть невозможно». Это и послужило для Торпа толчком, который в конце концов опровергнуть это убеждение. Всё началось с домашних опытов с самодельной рулеткой, пока ему в руки не попала стратегия игры в блек-джек, которую он решил испытать в настоящем казино. Он приехал в Лас-Вегас с десятью долларами и шпаргалкой, на которой записал комбинации карт. За столом ему удалось собрать ровно 21 очко (большая редкость), затем он проиграл 8,5 долл. и вышел из игры. Так его научный интерес переключился на блек-джек. Огромное количество времени он посвятил исследованию возможных стратегий игры. Вначале он намеревался просчитать все варианты комбинаций карт, но вскоре понял, что на это не хватит человеческой жизни. В итоге было решено разделить карты на типы и ориентироваться на их процентное соотношение в колоде. Вычислений всё равно нужно было много, однако Торп уже преподавал в университете MIT и мог использовать служебный компьютер. Через год была написана первая программа «произвольных подмножеств» для блек-джека. Он опубликовал исследование в популярном научном журнале и выступил на ежегодной конференции Американского математического общества в Вашингтоне. Это на короткое время сделало Торпа суперпопулярным. Он нашел спонсора для игр с реальными деньгами и выпустил книгу. Также он познакомился с инженером Клодом Шенноном, который помог ему создать переносной компьютер для казино. Устройство надевалось под одежду, включалось посредством педалей в ботинках и подавало сигнал игроку с помощью звуков на разной частоте.
С 1964 года Эдвард Торп увлекся изучением инвестирования. Первые покупки были неудачными: в первый раз он купил 100 акций компании Electric Autolite на $4000, потому что компании прочили рост в будущем. В течение двух лет стоимость акций упала в два раза, и Торп ждал ещё четыре года, пока не вернул вложения. Однако уже через год он нашёл интересную для себя нишу — хеджирование. Вместе с профессором Шином Кассуфом Эдвард занялся короткими продажами недооценённых варрантов. Риск сделок с варрантами они снижали за счёт обычной покупки акций. Методика, используемая партнерами давала 25% прибыли.
«Потери нескольких тысяч долларов было достаточно, чтобы правильное управление рисками стало важной для меня темой на следующие пять с лишним десятков лет» - говорил Эдвард Торп.
В 1967 году Торп уходит в «одиночное плавание»: он самостоятельно вывел формулу справедливой цены варранта, которую потом использовал для сделок с другими производными инструментами. Успех был настолько впечатляющим, что он начал предлагать услуги по хеджированию для друзей.
В 1969 году Эдвард Торп и его партнёр Джей Риган создали хедж-фонд Convertible Hedge Associates, который позже переименовали в Princeton Newport Partners (PNP). PNP специализировался на хеджировании конвертируемых ценных бумаг: варрантов, опционов, конвертируемых облигаций и привилегированных акций. Постепенно к ним добавлялись другие типы деривативов и производных ценных бумаг по мере их появления. В первые два месяца работы PNP в 1969 году комиссия Торпа составила $5600 — больше университетской зарплаты. К 1975 году Торп стал миллионером. В 1987 году фонд смог противостоять падению индекса Dow Jones. Торп убедил сотрудников сыграть на разнице стоимости акций и фьючерсов индекса S&P. К концу октября 1987 года месячный результат фонда был нулевым, в то время как индекс S&P упал на 22%. Товарищество Princeton Newport Partners получило 9% прибыли. Спустя всего несколько месяцев после победы над кризисом против шести сотрудников Princeton Newport Partners были возбуждены уголовные дела по обвинению в мошенничестве. Судебные расходы были слишком велики, и партнёры приняли решение закрыть компанию.
В 1994 году Торп создал ещё один хедж-фонд — Ridgeline Partners, который использовал уникальную методику статистического арбитража. Фонд закрылся в 2002 году, показав за восемь лет существования средний доход 21% при волатильности 7%. Решение закрыть фонд подкреплялось и личными причинами: «Время было для меня ценнее, чем получение лишних денег. Мы с Вивиан хотели общаться с детьми, их семьями, путешествовать, читать и получать новые знания».
Начиная с 2002 года Эдвард Торп занимается частным инвестированием.
Пять важных советов от Эдварда Торпа:
№1 Получайте ценную информацию быстро.
№2 Если вы сомневаетесь, быстро ли вы получили информацию и была ли она ценной, ответ отрицательный.
№3 Прислушивайтесь к логике, а не к рекламе, прихотям и эмоциям.
№4 Найдите мощную методику анализа.
№5 Инвестируйте раньше других.
Две главные книги Эдварда Торпа – это его автобиография «Человек на все рынки» и учебник игры в блек-джек «Обыграть дилера», в котором он математически доказал, что при игре в блэкджек можно получить преимущество путём подсчёта карт.
И напоследок, классная цитата от Эдварда Торпа: «Самый надёжный способ разбогатеть состоит в том, чтобы играть только в те игры и участвовать только в тех инвестициях, в которых у меня есть преимущество».