Размышления про инвестиции.
Возможно, постоянные читатели помнят, что я периодически рассказываю про эффект эволюции/развития меня как инвестора.
Вроде инвестируешь, инвестируешь, инвестируешь. Принцип-то глобально не меняется: просто с какой-то периодичностью пополняешь портфель и покупаешь те или иные акции, на которые по тем или иным причинам сегодня "падает" твой взгляд.
Еще иногда приходят дивиденды, которые тоже реинвестируешь.
Казалось бы, в чем тут развиваться и эволюционировать.
Ну вот в данной статье обсудим одну мыслЮ, к которой я, верьте или не верьте, пришел и осознал буквально позавчера.
Сегодня она у меня сформировалась в конкретные теоретические выкладки, которыми я и хочу поделиться. Возможно, кто-то уже к этому пришел, кому-то это все покажется фигней, а для кого-то эта информация и сам подход могут оказаться новыми и полезными.
Сразу укажу, что вся дальнейшая статья - это исключительно мои мысли лично для себя и в рамках моей долгосрочной дивидендной стратегии инвестирования и применительно к моему портфелю за мои деньги. Просто мысли эти будут высказаны как бы "вслух".
При этом давненько не напоминал, что в блоге появились ПРАВИЛА. И незнание правил не освобождает от ответственности. Конечно, вы можете игнорировать правила, но точно не сможете игнорировать последствия игнорирования правил. Таковы правила.
Итак, поехали.
Сегодня будем говорить про усреднение: покупку акций по новым ценам, отличающимся от предыдущей цены покупки.
Я даже симпатичную картинку нашел для обложки.
Причем, очевидно, что есть как усреднение вниз, когда первые акции вы покупали по высоким ценам, а теперь есть возможность купить дешевле. Средняя цена пакета при этом становится ниже.
Так есть и усреднение вверх.
Его мало кто любит, но и от него в нормальных условиях на растущем рынке никуда не денешься, если позиция еще не набрана. Здесь ты ранее купил акции по низкой цене, но с тех пор цена выросла. И при покупке новых штук по новой, высокой цене, средняя цена пакета становится выше.
При этом, напомню, абсолютно всегда и в любой момент мы можем акции как покупать (если есть деньги), так и НЕ покупать. Если нам что-то не нравится: цена, ажиотаж, хайп, будущие дивиденды или их отсутствие.
Ну или просто настроения нет.
Еще раз: НЕ покупать - тоже можно) Всегда.
Часть 1. Усреднение на снижении цены.
Казалось бы, что тут обсуждать?
Цена стала ниже, чем была раньше - бери и покупай.
Но, как говорится, есть нюансы.
И первое, что хочу обсудить - это так называемые падающие ножи.
Бытует мнение, что ловить падающие ножи - это дело неблагодарное и опасное. Давайте подумаем, а так ли это? И для всех ли это одинаково?
Вот я - долгосрочный инвестор, и цена акций у нас пошла вниз.
Я, в рамках своей генеральной аксиомы про фондовый рынок, что "НИКТО. НИЧЕГО. НЕ ЗНАЕТ." - самым наглым образом утверждаю, что никто не знает 2 вещи:
- где и когда будет самое дно? (кстати, кто не в курсе мы тут до конца выходных ГОЛОСУЕМ про донное дно по индексу ММВБ)
- как долго продлится это дно?
Примеров и контрольных вопросов в своем блоге я приводил массу. И ни одна "команда знатоков" на игру так и не явилась.
Соответственно, не знаю этого и я.
Вот Лукойл на дивгэпе Газпрома снижался до 3.757 рублей. Правда, к концу торгового дня он был уже по 4.000 рублей.
А сейчас его цена 4.700 рублей. И вопрос: а будет ли она еще хотя бы 4.000 рублей? Дивгэп не предлагать, ибо я покупаю акции ДО отсечки.
Или же она пойдет выше и выше? Например, с учетом, что Лукойл объявил двойные дивиденды, включая и нераспределенную прибыль за 2021 год, что в этом году смогли сделать не только лишь все.
При двойном дивиденде порядка 800 рублей, дивдоходность даже при текущей, достаточно высокой цене получается почти 17%.
На мой взгляд - это весьма круто. Меня точно устраивает.
С другой стороны, у Газпрома чисто промежуточный дивиденд за 2022 год был с дивдоходностью под 25%, что никак не способствовало росту цены.
В общем, не знаю я, какая когда будет цена.
И более того: в данный момент у меня сейчас 70 штук акций Лукойла. А мое целевое количество для фундамента портфеля - 339 штук.
Т.е. мне их еще покупать и покупать. При текущей цене на оставшиеся 269 штук мне необходима сумма порядка 1.256.000 рублей. Что больше, чем я вношу в портфель в течение календарного года.
А если брать еще и разделение суммы в 1 миллион на ИИС (400К) и брокерский (600К), где и находится Лукойл, то получается вообще как минимум 2 года. И это если покупать только акции Лукойла.
Ну как, есть тут знатоки фондового рынка и адепты ТА, которые мне скажут, когда и какая будет самая низкая цена Лукойла в следующие 2 года?
Ась?..
То-то и оно.
Так что брать акции, в том числе и Лукойла, мне придется по разным ценам. Включая и те, что будут выше.
Так почему бы не брать по разным ценам, но которые НИЖЕ?.. Даже если потом она в теории может стать еще ниже.
Может стать, но может и не стать?
Ведь так?
Не, я не против, если кто-то как-то проинтуичит, угадает или просто дождется самых низких цен. Даже если сидя на заборе.
В блоге, если не путаю, были те читатели, кто на Обвале 24.02.22 успел отловить Лукойл даже в районе 3.000 рублей.
Я за вас искренне порадуюсь. У меня вот так не получается.
Но если при этом вы будете меня и моих читателей пытаться убедить, что вы вот прям заранее, за полгода ЗНАЛИ, что именно в этот день будет такая цена - ну это прямая заявка на бан за вранье.
Потому что по Аксиоме 8 будут конкретные вопросы, с которых вы (как показывает практика) сольетесь в пустую болтовню, без цифр.
А дальше бан.
Таких болтологических псевдогуру, псевоэХсперДов и псевдознатоков за забором данного блога уже не один десяток валяется)
Ну да отвлекся... О чем мы там?..
Падающие ножи...
Так вот, если мы не планируем акции продавать в ближайшее время (годы), то какая нам беда от того, что мы купили акцию чуть дороже, чем могли сделать это на следующий день или неделю?
Я вообще брал в свое время и Северсталь по 1.800 рублей, и тот же Лукойл начинал брать по цене 6.830 рублей.
И когда я их по таким ценам покупал, я понятия не имел, что будет Обвал 24.02.22, и какие цены будут дальше, в 2022 году.
Потом, с февраля, Лукойл я покупал и по 5.693 в начале апреля, и по 4.785 в середине апреля (спустя 2 недели), и даже по 3.990 в мае.
И по 3.700 в июле взял, причем это была реинвестиция дивидендов.
Сейчас Лукойл по 4.700, а Северсталь лежит по 780 рублей,
Ну и что?
Мне чем прям конкретно плохо-то с этих цен и ножей?
Разве что я купил меньше штук акций, чем мог бы. В теории.
Ну зато сейчас я покупаю больше штук акций. А, как указано выше, покупать тот же Лукойл мне ну как минимум 2 года еще предстоит.
Вот кому реально плохо, от падающих ножей - это спекулянтам.
Да-да-да. У нас снова произошла подмена понятий.
Классический спекулянт - это кто покупает акции дешевле с целью продать дороже. Про шорты не будем, хотя глобально та же суть.
С целью, понимаете? Изначально.
Спекулянт в момент покупки уже знает, что он будет продавать эту акцию, как только она вырастет в цене. Его не волнует бизнес, показатели компании, отчеты, прибыли, дивиденды. Ему это все не нужно.
Поэтому спекулянты легко покупают акции типа Лензолото. И даже в этом году. Вы думаете, они прям собираются дивиденды получать? Ха-ха.
Им главное, чтоб цена выросла. Хоть на чем. Хоть на разгоне. Главное, чтоб отросла до его целевых значений, и дальше скинуть по этой устраивающей цене. И чем быстрее это произойдет - тем лучше.
И дальше несем денежку в новый инструмент. Который (как думает/ожидает спекулянт) будет расти.
А вот если это еще не дно, а спекулянт уже зашел - и цена при этом не растет, а падает - то тут у него начинаются проблемы.
Во-первых, как я понимаю, спекулянт при заходе в акцию при покупке часто заходит на большую часть имеющегося в моменте капитала. И свободных денег, если что-то пошло не по плану, у него не так много.
Ну блин, вот вы уверены (а если не уверены - зачем вам лезть вообще?), что эта ставка сработает. И у вас есть 100.000 рублей. Вы как: сделаете ставку на 100К, или же сделаете 2 ставки по 50К, включая и на что-то другое, в чем вы менее или вообще не уверены?
Впрочем, ладно, тут я не знаю, может они как-то "диверсифицируют" свои ставки на зеленое и красное.
И вот если цена пошла еще ниже, то профита еще нет, а есть убыток.
Фиксировать его не хочется. Плюс он же верит в разворот цены, по ТА там или еще как. И на этой вере хочется докупить еще в надежде на скорый рост. Потом еще, еще и еще. А цена все падает и падает.
Далее классическая картинка)))
Это и есть падающие ножи.
И если закупался "на свои" - то в убытке можно сидеть практически бесконечно. Именно так спекулянты и переходят в долгосрочные инвесторы))).
Ну либо фиксировать убыток и нести остатки денег в другой инструмент, который даст иксы и позволит перекрыть потери.
Однако, есть и другой фактор: плечи.
Я вот уверен, что рано или поздно из-за жадности практически все спекулянты приходят к работе с плечами. Достаточный капитал для получения желаемой прибыли имеется далеко не у всех. Ну и банальный азарт, когда "падают крючки", тоже никто не отменял.
А при ловле падающих ножей эти плечи просто уничтожают капитал. Причем именно обнуляют его. А то еще и должен останешься.
Историй таких полно.
А вот у инвесторов, кто на свои и на долгосрок, есть даже такая стратегия, построенная на аналогичном принципе.
Видел и тут на Дзене.
Условно, есть свободный кэш, пусть он будет 100%.
Вот если цена акций падает на 10%, то инвестор берет и закупается на 10% от кэша. И если цена пойдет вверх - то он уже купил себе дешевых акций.
Если же цена продолжит снижение и опустится еще на 10%, то тут кто-то берет еще на 10% от капитала, а кто-то сразу на 20%.
И на каждом шаге, независимо от того, пойдет цена еще ниже или развернется - при такой стратегии инвестор остается в плюсе. У него и дополнительные штуки акций по более низкой цене, и кэш под рукой.
Правда, для такой стратегии нужно иметь солидную сумму кэша. Что в моем случае, на этапе формирования портфеля с нуля - затруднительно.
Поэтому в 90-95% случаев я и беру по той цене, которая есть. А когда цена дополнительно снижается - покупать мне уже не на что)))
Да, вот такая "стратегия": здесь и сейчас. Потому что деньги жгут ляжки. При этом я все еще понятия не имею, когда будет самая низкая цена.
При этом стоит понимать, что, ситуация, когда цена акций в нормальное время сходила на 50% вниз - это должно быть что-то аномальное. Причем, если падает только одна компания, а не весь рынок, - то тут прям надо разбираться, что происходит и нет ли каких-то больших рисков.
Да, сейчас мы живем именно в аномальное время, особенно для российского фондового рынка и экономики в целом.
С вопросом усреднения вниз вроде разобрались.
Часть 2. Эффект усредненной цены.
А вот дальше будет интересный, новый для меня аспект.
Усреднение вверх.
В этом блоге помимо цифр я обсуждаю еще и психологию инвестора.
Начнем с того, что покупать дороже - душит жаба. Ну брали ж Лукойл кто по 3.000, кто по 3.500, кто по 3.700 или пусть по 4.000 даже.
А как брать по 4.700 рублей? Это ж ДОРОГО!!!
А ВДРУГ станет дешевле?
Может станет, а может и нет.
НИКТО. НИЧЕГО. НЕ ЗНАЕТ.
А гадать, да еще за деньги - ну такое себе...
Опять же, а будет ли у вас кэш в этот момент? Будете ли вы иметь доступ к терминалу в этот момент, или будете лететь, к примеру, в Владивосток и 9 торговых часов проведете в воздухе?
А на рынке в этом время сработает туда-сюда, а-ля Пролив 14.12.21.
И сколько этого кэша у вас окажется в моменте? Вот у меня как правило в доступе при плановой покупке имеется не более 50К рублей.
Это 10-15 акций Лукойла, максимум.
А нужно-то еще 269 штук. И сумму свыше 1 миллиона рублей.
А их нет.
При этом смотришь в портфель, а там такая картинка:
Лукойл минусит всего в -12%.
Тогда как на его фоне Северсталь показывает -53%, а Норникель -44%.
И снова приходит в голову мыслЯ: так со скидкой 50% брать гораздо выгоднее, чем когда скидка всего 12%.
И когда по Лукойлу цена ниже средней "всего" на 12%, то визуально кажется, что маловато. Тем более, что цена акций за последние недели вообще отросла на 25+%.
И тут я для себя вижу 3 фактора.
Во-первых: до целевой все равно придется покупать. Копить в кэше миллион и ждать, когда цена упадет до 3.500? А точно упадет?
Нет, после дивгэпа все еще не интересует, ибо моя стратегия - дивидендная, а не дивгэпная. Я не хочу учиться плавать в пустом бассейне, а чтоб воду дали, когда я типа научился. Хочу учиться на дивидендах.
Во-вторых: дивдоходность акций Лукойла даже при текущей цене все еще под 17%. И меня она более, чем устраивает. Напомню, что в мае 2021 года префы Сбера давали дивдоходность за год в районе 6,25%, при цене 299 рублей. И все радостно брали. И не только спекулянты.
Но есть еще и третий фактор. К осознанию которого я и пришел на днях.
Текущая средняя Лукойла такая, потому что Я ЕГО УСРЕДНЯЛ, уже.
А ведь изначально я покупал эти акции гораздо выше 6.000 рублей, вплоть до февраля 2022 года. И на отсечке в декабре 2021 года у меня было 15 штук акций, на сумму 99.206 рублей и средней 6.613 рублей.
Вот с какой средней имело бы смысл сравнивать, с учетом, что с февраля на брокерском ни Северсталь, ни Норникель, ни Сбер я не усреднял.
И странно сравнивать то, что ты усреднял с тем, что не усреднял. Это как сравнивать квартиру с ремонтом и без него. Затраты-то разные.
И тогда текущая цена в 4.700 рублей - все еще на 29% ниже той средней.
И вот так психологически картинка смотрится гораздо интереснее.
Ну во всяком случае для меня.
Приведу еще 1 простой пример из моего портфеля, но без скринов (влом).
Так получилось, что префы Сбера у меня есть и на ИИС, и на брокерском.
На ИИС они были изначально (с 9 февраля 2021 года), при этом с января 2022 года под ожидаемые майские дивиденды я их активно наусреднял до 1.000 штук. При этом сами дивиденды Сбер отменил в конце мая.
На брокерском акции появились по технической ошибке при размещении заявки на покупку. Но решил их там оставить и частично докупал с ноября 2021 года (после снижения от истхаев ниже 300 рублей) до апреля 2022 года, когда купил лот в 100 акций по цене 169,50 рублей.
Однако, на тот момент на брокерском уже было 400 штук акций, стало 500. Т.е. усреднение на 1/4 часть, и оно не столь прям эффективно.
А вот на ИИС я усреднялся более активно и по более низким ценам.
Соответственно, на данный момент у меня одновременно в портфеле:
- На ИИС: средняя 197,35 рублей, и минус в -39,56%.
- на брокерском: средняя 239,58 рублей, и минус в -50,21%.
При текущей цене префов Сбера 119,28 рублей.
И вот ведь парадокс, да?
Префы Сбера - они одинаковы, что для ИИС, что для брокерского. И дивиденды на них будут платиться одинаковые, независимо от средней.
А вот усреднять более интересно те акции, что на брокерском, да? )))
Хотя вся разница в том, что префы на ИИС я уже усреднял, а на брокерском - почти не усреднял, т.к. там занимался сначала Лукойлом, потом Газпромом под их дивиденды, теперь снова Лукойлом, но уже с учетом полученных дивидендов Газпрома)))
При этом от средней в 239 рублей усредняться психологически комфортнее, а от 197 рублей видится менее интересно.
Вот такой эффект мной был обнаружен.
И теперь, после его осмысления, мне будет намного проще душить мою внутреннюю жабу по усреднению. Просто буду подсовывать ей другую цифру, по которой я начинал покупать те или иные акции)))
Думаю, что сработает.
Ну а теперь, когда статья готова, пошел готовить овощное рагу.
На газовой плите! С газом от Газпрома)
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.