Признавайтесь, соскучились по минуткам финанализа на канале? Давным-давно их не было, а вот сегодня будут. Напишите в комментарии, кто скучал!
В посте об оборачиваемости оборотных активов я упомянул операционный цикл (Operating Cycle, OC) — время, за которое оборотные активы успевают провернуться из денег в запасы и снова в деньги. Не самую удачную формулировку тогда выбрал. Почему — объясню ниже. Сегодня расскажу о его коллеге — финансовом цикле (Cash Conversion Cycle, CCC).
Зачем считать финансовый цикл
CCC считают, чтобы понять, сколько дней проходит между уплатой денег поставщику запасов и поступлением денег от покупателя продукции. Как минимум, такое время бизнес должен быть готов кормить себя за счет собственных или заемных средств. Чем длиннее CCC, тем дольше компании жить впроголодь. Поэтому задача финдиректора — минимизировать этот показатель.
Как считать финансовый цикл
Обычно финансовый цикл считают через коэффициенты оборачиваемости:
CCC = 365 дней / ITR + DDR - CDR,
где 365 дней — длина периода, если анализируется не годовая, а промежуточная финансовая отчетность — нужно заменить на количество дней в отчетном периоде;
ITR — оборачиваемость запасов в оборотах;
DDR — оборачиваемость дебиторской задолженности в днях;
CDR — оборачиваемость кредиторской задолженности в днях.
Первое слагаемое описывает время, которое пройдет от поступления материалов на склад до отгрузки продукции покупателям. Второе — время от отгрузки до оплаты продукции. Третье — время от поступления материалов до их оплаты.
Я неспроста вспомнил в начале поста об операционном цикле. В учебниках по финанализу нередко можно встретить определение финансового цикла через операционный. Вот так: CCC = OC - CDR.
При кажущейся логичности классических формул, дьявол кроется в деталях. Они отлично работают, если запасы в начале цикла приобретаются с отсрочкой оплаты. Но на практике часто, наоборот, нужно вносить предоплату. Началом операционного цикла в любом случае будет поступление запасов, с которого начнется деятельность, связанная с производством и/или продажами. А финансовый цикл стартует с момента оплаты поставщику. При предоплате операционный цикл начнется позже финансового. Поэтому определить финансовый цикл через формулы оборачиваемости или операционный цикл корректно не получится.
Пример.
ООО «Рога и копыта» закупает рога на условиях предоплаты за 10 дней до поставки. Из рогов в цехе делают БАДы и продают с отсрочкой платежа на 30 дней. ITR по данным годовой финансовой отчетности составил 25 — значит, запасы оборачиваются за 15 дней.
Oперационный цикл начнется в момент поступления материалов на склад и закончится в момент получения денег от покупателя:
OC = 365 дней / ITR + DDR = 45 дней.
Финансовый цикл начнется в момент оплаты материалов и закончится в момент получения денег от покупателя. Формально CDR = 0, так как поставщик не предоставляет отсрочку платежа.
CCC = 365 дней / ITR + DDR - CDR = 45 дней.
Но в нашем случае финансовый цикл не совпадает с операционным — без денег «Рогам и копытам» жить на 10 дней больше — 55 дней! Придется продать «Ролексы» финдира.
Чтобы правильно определить CCC, нужно уменьшить кредиторскую задолженность перед поставщиками на суммы перечисленной предоплаты. Если, конечно, главбух-молодец раскрыл в пояснениях к финансовой отчетности такую информацию. Тогда CDR будет определяться точнее. Но если большая часть поставок предоплачивается, не спасет и это. Здесь уже финансовой отчетностью не обойтись — нужно лезть в аналитику.
Где взять исходные данные для расчета финансового цикла
Для грубой прикидки CCC по финансовой отчетности нужно рассчитать ITR, DDR и CDR. О том, где взять информацию для их расчета, я писал в соответствующих постах — просто кликните на аббревиатуру показателя.
Если вам понравился этот пост, подписывайтесь на мой телеграм-канал «Переводчик с бухгалтерского» — так вы точно ничего не пропустите!