Доля китайского юаня в З% в глобальных резервах смотрится очень «бледно» на фоне доллара (60%) и евро (20%). Считается, что юань не может развиваться как международная резервная валюта, пока Китай не проведет полную либерализацию счета операций с капиталом.
Но это необязательно, полагают Барри Эйхенгрин, один из самых авторитетных экспертов по международной валютно-финансовой системе, и его соавторы:
✔️уже сейчас наблюдается закономерность: чем больше у страны импорт из Китая, тем больше доля юаня в ее резервах;
✔️заключенные своп-линии с Народным банком Китая дают уверенность в том, что юани будут получены от него даже в случае отсутствия ликвидности на рынках ценных бумаг, номинированных в юанях;
✔️развитие офшорных рынков юаня дает центральным банкам основание ожидать, что они смогут конвертировать юани в доллары по предсказуемым и стабильным ценам.
В свою очередь, стабильность и предсказуемость требуют от Китая регулирования обменного курса юаня к доллару. А для этого Китаю требуются резервы в долларах.
Это позволяет предположить, что усиление роли юаня в качестве резервной валюты не приведет к автоматическому снижению роли доллара. Скорее Китаю придется держать резервы в долларах, чтобы другие страны охотно держали резервы в юанях.
Подход Китая к интернационализации своей валюты приведет не к доминированию юаня, а, скорее всего, к многополярному миру ключевых валют, в котором будут сосуществовать доллар, евро и юань.
