Когда Вы планируете покупать токены, доли компании (проектов) на рынке криптовалют - важно проводить анализ этих проектов и тут нет точных (правильных) методик (алгоритмов, инструкций). Каждый оценивает по своему и принимает во внимание свои метрики и показатели исходя из своего опыта, понимания и стратегии инвестирования. Но тем ни менее есть ряд методологий используемых инвесторами. И как правило они делятся на две категории: Фундаментальный анализ (FA) и Технический анализ (TA)
Лично я не сторонник технического анализа и используемые нами стратегии рассчитаны больше на средний и долгий срок инвестирования. Поэтому, в этой статье я расскажу о своей методологии проведения FA.
Что такое фундаментальный анализ ?
Фундаментальный анализ – это метод, используемый инвесторами и трейдерами для определения внутренней стоимости активов или бизнеса. Тщательное изучение внутренних и внешних факторов, а также определения на сколько переоценены или недооценены рассматриваемые активы (бизнес). Принимаются во внимание различные факторы и данные - прибыль, баланс, отчетность, команда проекта, новизна технологии и бизнес модели. Затем оцениваем рынок (отрасль), основных конкурентов, кто целевая аудитория, новостной фон и тд. Используя восходящий метод (что описал выше - от компании к рынку) или нисходящий метод (от рынка к компании)
Основная цель FA - понять внутреннюю стоимость компании, вычислить ожидаемую цену токена (акции) и сравнить с ее текущей ценой. Опираясь на результаты вашего FA, вы можете принимать обоснованные решения покупке или продаже токена (акций) конкретной компании.
P.S: Важно понимать, что FA не является последней инстанцией и на рынке может быть все... особенно если это криптовалютный рынок ! Те, кто новички в рынке или только начинают свой путь, посмотрите что было с LUNA, FTX (более последние примеры) или противоположный пример DOGE (мемкоин)
Методика проведения FA на рынке криптовалют:
1. CoinMarketCap или CoinGecko
Сначала идем в CoinMarketCap или CoinGecko - это известные сервис для отслеживания динамики курса, рыночной капитализации, рейтинга криптовалют, рост сообщества и тд. То есть предоставляет частичный фундаментальный анализ. 50% - фундаментального анализа собирают за нас данные сервисы и экономят нам время.
На что обращаем внимание и какие данные собираем:
- Какой рейтинг монеты на рынке. (учитываются множество факторов)
- Какая рыночная капитализация монеты на рынке.
Общая рыночная стоимость циркулирующего предложения криптовалюты. Это аналог капитализации в свободном обращении на фондовом рынке, когда цена одной акции умножается на количество всех доступных на рынке (не во владении инсайдеров и правительств).
- Какая капитализация при полной эмиссии.
Рыночная капитализация при максимальном циркулирующем предложении в обращении. Полностью разбавленная рын. кап. (FDMC) = цена x максимальное предложение.
- Объём торгов за 24 часа (желательно, чтобы в проекте был оборот не меньше $1 млн), обьем списка ордеров и суммы, разница цен на покупку / продажу !
Объём торгов - объем торгов криптовалютой на всех отслеживаемых платформах за последние 24 часа. Этот показатель обновляется по мере поступления данных в течение 24 часов без перерывов.
- Общая эмиссия токенов и какое циркулирующее предложение.
Общая эмиссия - это максимальное количество монет, которое когда-либо будет существовать в течение срока обращения криптовалюты. Это аналог полностью выпущенных акций на фондовом рынке.
Циркулирующие предложение - это количество монет, которые выпущены в публичное обращение. Сравните с доступными на рынке акциями, которые не находятся во владении инсайдеров и правительств.
- Какой объём комьюнити (сколько человек наблюдает) (watchlists)
Комьюнити - это группа людей, объединившаяся вокруг идеи, проекта (компании). Без комьюнити, идея развивается медленно и в конечном итоге погибает.
Сегодня мы можем наблюдать за формированием и переливами из одного проекта в другой так называемого криптокомьюнити, и важность этого феномена для блокчейн-индустрии сложно переоценить.
- Есть возможность перейти в официальные источники сообщества проекта, для их оценки (Twitter, Discord, Reddit и тд)
Все также оцениваем объём комьюнити в проекте. На сегодняшний день это главный капитал любого проекта и один из важных показателей !
- Перейти на официальный сайт и прочитать белую книгу проекта.
Один из важных документов для изучения. К нему мы еще вернемся.
- Проводился ли аудит проекта и кем (какой компанией)
Проверка профессионалами, в первую очередь самого кода проекта (его смарт-контракт, алгоритмы шифрования и используемого блокчейна) - на уязвимость от взломов и внешних сторон, а также проверка на наличие бэкдоров (своеобразных лазеек), благодаря которым сами создатели проекта смогут совершить мошеннические действия. Аудит способен стать подтверждением прозрачности, надежности и открытости проекта.
Более авторитетные компании на сегодняшний день: CertiK и Hacken
- Оцениваем график всей жизни монеты.
- Рынки - на каких биржах торгуется токен.
- Какие блокчейны подключены.
- Теги (сисетемы)
Теги позволяют нам сэкономить время и указать в каких категориях, сферах и на каких платформах (блокчейнах) развивается проект.
Менее популярные сервисы, но тоже можно найти много полезного для всестороннего анализа: https://cryptorank.io и https://messari.io
2. Идем в белую бумагу. (Один из самых важных пунктов, при проведении FA)
Самый важный документ, который необходимо изучать при проведении анализа компании на рынке криптовалют.
Белая книга (англ. **white paper**) — официальный документ, информирующий читателя о новой технологии, методологии, запускаемом продукте или сервисе. В White Paper - содержится следующее содержание:
- Вводная часть.
- Проблемы и их решения.
- Способы решения проблемы.
- Информация о продукте и технологии.
- Технические страницы.
- Различные графики, схемы, описания.
- Резюме всего написанного.
Изучив детально White Paper - вы начнете в первую очередь понимать сам продукт (технологию). Ее особенности, цели и задачи проекта.(основную идею)
3. Знакомство с командой и ее оценка. (основатели проекта и основные разработчики)
Считаю данный пункт одним из важных и возможно даже самый важный при оценке той или иной компании (проекта)
Как я всегда говорю "Если команда слабая или того хуже изначально все планируют как скам - то, что бы вы не изучали - все это не будет иметь какого либо смысла. А если команда сильная - то и плохой продукт смогут вывести на рынок." Примеров сказанным словам значительно много !
Поэтому, этому пункту я отдаю особое внимание. Проводите всестороннюю проверку и сбор данных об основных лицах проекта.
4. Оценка партнеров, основных инвесторов (фондов) изучаемого проекта.
Оцениваем возможности, ресурсы, влияние партнеров и инвесторов проекта. Изучаем, кто они и какую роль играют в изучаемом проекте.
У нас в аналитическом отделе даже есть отдельный список людей, фондов - кто в ""черном списке".(например есть ряд фондов, которые заходят в проект и потом укатывают монету проекта, снимая всю ликвидность и тем самым губят проект)
Также, есть список влиятельных и экологичных инвесторов (фондов) - Если тот или иной фонд зашел в проект, Это уже серьезный показатель при оценке проекта.
5. Изучаем сайт проекта, официальные социальные сети, блоги, визитки - публикуемый контент и частота публикаций, а также на сколько активная (живая) аудитория. Особое внимание уделяем количеству аудитории и их активность.
6. Тестим продукт (технологию, игру)
Цель - оценить сам продукт (технологию) со стороны обычного пользователя.
7. Оцениваем минусы проекта и слабые стороны.
8. Вычисляем отношение ценности сети к объёму транзакций (NVT)
На криптовалютных рынках эквивалентом коэффициента P/E является коэффициент NVT – основной показатель для FA в криптовалютах. Он рассчитывается следующим образом:
Ценность сети / на дневной обьем транзакций
NVT определяет ценность сети на основе объема транзакций, которые она обрабатывает. Например, у вас есть два проекта: токен A и токен B. Оба имеют рыночную капитализацию 1 000 000 долларов. Однако, ежедневный объем транзакций для токена A составляет 50 000 долларов, а для токена B – 10 000 долларов.
Коэффициент NVT для токена А составляет 20, для токена В – 100. Как правило, активы с более низкими коэффициентами NVT считаются недооцененными, а активы с более высокими коэффициентами – переоцененными. Если рассматривать только NVT, то делаем вывод, что токен A недооценена по сравнению с токеном B.
В качестве ориентира NVT >50 является недооцененным активом ! (опять же все индивидуально)
9. Активные адреса и адреса первоисточники.
Имеет смысл выйти на адреса первоисточники (основных держателей монет) - узнать какими ресурсами обладают и чьи это кошельки (обычно берем ТОП-10 кошельков)
Также, имеет смысл определить количество активных адресов в сети, чтобы оценить, насколько она используется. Несмотря на то, что этот показатель ненадежен как отдельный индикатор, он, тем не менее, может предоставить информацию об активности в сети.
Etherscan - это Block Explorer и аналитическая платформа для ETH, децентрализованной платформы смарт-контрактов
Bscscan - это Block Explorer и аналитическая платформа для BSC, децентрализованной платформы смарт-контрактов
Solscan - это Block Explorer и аналитическая платформа для SOL, децентрализованной платформы смарт-контрактов
10. Изучаем и оцениваем рынок (сферу) в котором развивается проект. Читаем мировые новости, оцениваем иностранные СМИ. Проводим всесторонний анализ.
Итог: Проводя FA важно собирать как можно больше данных об изучаемом проекте и сфере деятельности. Также, очень важно перепроверять каждую информацию с разных источников - только так, вы сможете приблизиться к более достоверным данным и более объективной оценке проекта ! Я постарался передать основную методологию FA на рынке криптовалют. При анализе мы также используем объемный анализ и другие инструменты аналитики. Также, важно оценивать весь рынок в комплексе, в том числе геополитическую обстановку, так как многие факторы, компании, люди связаны между собой и влияют на ситуацию на рынке. (так скажем важно ""быть в рынке")
Данная статья, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Также, речь идёт о высокорискованных активах, операции с которыми могут привести к существенным финансовым потерям ! Проводите собственное исследование.
Леонов Артем, Co-Founder & GPs of fund «Singularis» and CEO ANPO RC «Ancestral»