Сегодня будем обсуждать основные тезисы, озвученные ЦБ на пресс-конференции по итогам последнего заседания ЦБ 28 октября 2022 года.
На этом заседании ключевая ставка была сохранена на прежнем уровне - 7,5%. В публикации мы узнаем, чем руководствовался ЦБ в своих решения и какой посыл дает рынку.
Причины сохранения ставки со слов главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной:
- тенденции в экономике сохраняются, экономика продолжает восстанавливаться,
- темпы роста цен пониженные.
Глава ЦБ отметила новые проинфляционные факторы:
- рост геополитической напряженности,
- частичная мобилизация,
- ухудшение ситуации в мировой экономике.
Из негатива в экономике:
- сохранение сберегательной структуры потребления,
- ожидание дефицита на рынке труда в связи с частичной мобилизацией, а это рост заработных плат выше производительности труда,
- сложности с переориентацией экспорта.
Измененные прогнозы ЦБ:
- инфляция 2022 - 12-13%, 2023 - 5-7% (без изменений),
- падение ВВП 2022 - -3,5% (улучшен), 2023 - -1-4%,
- нефть 2023 - 70, 2024 - 60, 2025 - 55 долларов за баррель.
- профицит текущего счета 2022 - 253 млрд долларов, далее сокращение в связи с негативом по экспорту,
- пик спада экономики - середина 2023,
Тренды на рынке:
- рост ставок, замедление кредитования с сохранением высокой кредитной активности,
- рост доходностей ОФЗ,
- рост проинфляционных рисков в среднесрочной перспективе.
Планы на будущие решения ЦБ:
Основная цель денежно-кредитной политики ЦБ - движение в стороны инфляции 4% в 2024 году. Сейчас денежно-кредитная политика нейтральная с нейтральным сигналом на будущее. ЦБ следит за инфляционными факторами.
Основные комментарии на вопросы:
1. Рынок недвижимости. Есть ощущение некоторого перегрева рынка.
2. Увеличения лимитов на вывоз наличной валюты для граждан не планируется.
3. Нет необходимости в эмиссии в связи с потерей части резервов.
4. Прибыльность банков восстанавливается и ожидается в 2023 году.
Подведем итоги
Ничего нового мы не услышали. ЦБ по-прежнему руководствуется исключительно прогнозной инфляцией при принятии решения о ставке. ЦБ продолжает оставаться умеренно оптимистичным в в своих оценках по экономике на ближайшие годы. Ответы на вопросы в этот раз были очень сдержанными.
Сильно не сходится прогноз стоимости нефти и прогнозная инфляция. При ценнике на нефть 60 долларов увидим доллар ближе к 80 рублям и о инфляции 4% в 2024 не может быть и речи. Кроме того, ни слова не сказано о планируемом дефиците бюджета и вероятной эмиссии. За счет каких средств будет покрытие дефицита? Планируется ли эмиссия?
Из хорошего - очередное подтверждение неплохой ситуации в банковской сфере. Это вероятно может привести к восстановлению выплаты дивидендов по итогам 2023 года и идея покупки Сбера остается актуальной.
Спасибо за внимание. Если понравилось - ставьте лайк и подписывайтесь:
Telegram: https://t.me/FinanBlogger. Мой портфель онлайн и все материалы
Пульс от Тинькофф: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/FinanBlogger/. Материалы с уклоном на фондовый рынок
Телетайп: https://teletype.in/@finanblogger