Поскольку японские власти проводят интервенции, чтобы спасти слабеющую иену от иностранных спекулянтов, риск дальнейшего снижения больше связан с импортерами
Потребность Японии в иностранных товарах — от газа до нефти и продуктов питания — создает постоянный спрос на доллары, который не зависит от различий в доходности, технических уровней и ожиданий по поводу монетарной политики. По словам аналитиков, даже если спекулятивные трейдеры уйдут с рынка, торговые потоки продолжат оказывать давление на иену, особенно на фоне сокращения ликвидности и больших расходов на хеджирование.
«Существует огромный спрос на доллары, — отметил Тохру Сасаки, глава отдела исследований японских рынков JPMorgan Chase & Co. в Токио. — Импортерам приходится покупать огромные объемы, поскольку контракты на хеджирование сворачиваются».
Иена упала в понедельник, несмотря на то, что Япония, возможно, провела вторую интервенцию за такое же количество сессий для защиты валюты. В этом году валюта опустилась до тридцатилетнего минимума по отношению к доллару, поскольку в центре внимания инвесторов оказался огромный разрыв в доходности между США и Японией, а также торговый баланс.
Во вторник японская валюта в целом так и осталась в районе отметки 149 на торгах в Токио.
В сентябре дефицит торгового баланса Японии превысил 2 трлн иен ($13.4 млрд) второй месяц подряд, после чего общий показатель за календарный год составил около 14 трлн иен, что стало рекордом. Торговый дефицит продлил самую длинную серию в отрицательной зоне с 2015 года, поскольку ослабление иены привело к увеличению расходов на импорт, а это окажет давление на экономику и приведет к дальнейшему снижению валюты.
Спекуляции
Министр финансов Суничи Судзуки заявил, что Япония решительно противодействует спекулянтам и не потерпит чрезмерных колебаний курса иены. По оценкам, за последние два месяца правительство, возможно, потратило на защиту валюты более $57 млрд, причем эта цифра включает подтвержденную сумму в $19.7 млрд в рамках сентябрьской интервенции.
«Мы проводим валютные интервенции, чтобы справиться с чрезмерной волатильностью валютных курсов, когда происходят быстрые односторонние движения на фоне спекуляций», — заявил Судзуки во вторник.
Однако, по мнению Грега Андерсона, руководителя глобального подразделения валютных стратегий Bank of Montreal, спекулянты больше не подталкивают иену вниз, учитывая риск интервенций. Падение связано с дефицитом торгового баланса и крупными институциональными инвесторами, которые сокращают хеджирование.
«Не похоже, что есть какой-то большой блок спекулянтов, пытающихся бороться с Банком Японии, — отметил Андерсон. — Скорее наоборот, зарубежное сообщество очень боится прикасаться к доллару-иене, потому что пара больше не ликвидна, слишком волатильна и сопряжена со слишком большим риском».
Катализатор
Трейдеры, торгующие иеной, приготовились к нестабильной неделе, поскольку разговоры о предполагаемой интервенции накладываются на вероятные последствия заседания Банка Японии. Экономисты ожидают, что центральный банк сохранит политику без изменений на двухдневном заседании, которое завершится в пятницу: решение, которое может спровоцировать дальнейшее ослабление иены.
Выступая перед журналистами во вторник Судзуки заявил, что, по его мнению, японская стратегия интервенции не противоречит политике Банка Японии. Министр финансов подтвердил приверженность независимой монетарной политике.
«Цель интервенции отличается от политики Банка Японии, которая направлена на достижение устойчивой инфляции при росте заработной платы, — заявил он. — Банк Японии проводит политику, направленную на достижение стабильного ценового курса, учитывая, что японская экономика восстанавливается слабее, чем экономика США и Европы».
По словам Тохру Сасаки из JPMorgan, японская валюта, скорее всего, останется под давлением независимо от действий правительства.
«Интервенции в несколько триллионов иен не станут препятствием, и дефицит продолжится, а тенденция к ослаблению иены сохранится», — добавил он.
Подготовлено Profinance.ru по материалам агентства Bloomberg
MarketSnapshot — Новости ProFinance. Ru и события рынка в Telegram
По теме:
Курс доллара восстанавливается после валютной интервенции
Иена упала до 151,5 за доллар, фунт падает из-за политических потрясений в Великобритании
Иена обновила 32-летний минимум к доллару на фоне роста доходностей