Не у каждого человека хватает терпения на долгосрочные пассивные инвестиции. Те, кто хотят увеличить свой капитал быстро, используют трейдинг и активы с высокой волатильностью курса. Но чтобы заработать на них, нужно иметь достаточно знаний. Новичок, пытающийся торговать такими инструментами, скорее, получит убыток.
Что такое волатильность
Под волатильностью на фондовом рынке понимают степень изменчивости котировок, которая выражается в виде их отклонения от среднего значения за период.
Говоря о волатильности курса, учитывают период времени, за который происходит изменение стоимости. Высоковолатильные активы (например, криптовалюта, акции компании Тесла и т. д.) могут дорожать или, наоборот, дешеветь на несколько процентов в день.
Котировкам низковолатильных активов, таких как облигации, может потребоваться недели и месяцы, чтобы измениться на такую величину.
С математической точки зрения волатильность курса описывается через среднеквадратическое отклонение. Инвесторы используют это для расчета коэффициента Шарпа. Это термин из теории портфельного инвестирования. Получившаяся величина показывает соотношение доходности на единицу риска. Чем этот показатель выше, тем эффективнее стратегия, которую использует инвестор.
Понятие волатильности курса может относиться к любому инвестиционному инструменту (акциям, золоту и другим товарам), валюте, а также к фондовым индексам (отдельной биржи, той или иной отрасли экономики).
На графике высоковолатильного инвестиционного актива видны длинные свечи и разрывы.
Преимущества и недостатки для инвесторов
Как и для большинства явлений, характерных для фондового рынка, преимущества и недостатки волатильности курса различаются с точки зрения долгосрочного инвестора и трейдера.
В первом случае волатильность курса воспринимается, как мера риска. Долгосрочный инвестор может снизить ее, используя коэффициент Шарпа . Применяя портфельную теорию он создает набор активов, наименее коррелирующий между собой.
Даже если в него входят акции или криптовалюта с сильно изменчивым курсом, общая волатильность сглаживается за счет правильной комбинации инвестиционных инструментов.
Снизить общую волатильность портфеля можно не только за счет диверсификации, но и благодаря хеджированию. Второй способ считается более эффективным. Для его реализации используют фьючерсы и опционы.
Главные недостатки высокой волатильности курса активов для инвестора:
- Моменты сильной просадки портфеля. Это т. н. бумажный убыток. Если не продать активы в период падения, инвестор ничего не потеряет.
- Психологическое давление. Сильная просадка курса акций оказывается серьезным испытанием для инвесторов. Не каждый человек сможет в этот момент продолжать придерживаться своей стратегии. Многие в панике распродают активы, фиксируя убыток.
- Падение стоимости ценных бумаг перед самым окончанием инвестиционного горизонта. Поэтому, когда речь идет о пенсионном портфеле, рекомендуется добавлять в него тем больше инструментов со стабильными котировками, чем меньше лет осталось человеку до пенсии.
Некоторые долгосрочные инвесторы считают высокую волатильность курса преимуществом. Она дает возможность пополнять портфель на просадках и иметь более низкую среднюю цену позиции.
Но многие эксперты называют такую тактику неправильной. Они призывают вкладывать деньги в инструменты инвестиций сразу же после получения и не держать избыток свободного кэша на счете.
Для людей, которые увлечены трейдингом и совершают сделки в расчете на быструю прибыль, высокая волатильность курса выбранного актива — большое преимущество. Причина этого в том, что с резкими колебаниями котировок напрямую связана доходность инвестиционного инструмента. Чем быстрее изменяются котировки, тем больше заработает угадавший направление трейдер движения за один и тот же промежуток времени.
Торговать интрадей активами с низкой изменчивостью цены абсолютно невыгодно. Трейдер больше заплатит брокеру в виде комиссии за сделку, чем заработает.
Но недостаток высокой волатильности курса — риск получить значимый убыток, если трейдер не «угадает», куда пойдет цена. Чтобы его снизить, используют т. н. ордера стоп-лосс.
Важное преимущество высокой изменчивости котировок для опытных участников фондового рынка — возможность хеджировать риски с помощью производных инструментов на индекс волатильности.
Как зарабатывать
Как видно из описания преимуществ активов с высокой изменчивостью курса, заработать на них можно, используя краткосрочную стратегию. Чтобы сделать это, к волатильности курса применяют инструменты технического анализа.
Есть 4 правила, которые полезно знать:
- В отличие от абсолютной цены, выраженной в рублях (или долларах), волатильность курса стремится к некоему среднему значению. Для каждого актива можно найти т. н. равновесный уровень.
- Если изменчивость курса какого-либо актива сильно превышает этот равновесный уровень, то она будет стремиться вернуться к среднему значению.
- Хотя можно найти определенные тренды и закономерности, время возврата волатильности курса к ее среднему значению во многом определяется фактором, спровоцировавшим ее рост.
- Снижающаяся волатильность считается бычьим сигналом. Низкая изменчивость характерна для периода роста котировок. Ее рост — признак того, что рынок «нервничает».
Долгосрочный инвестор также может попытаться заработать в периоды резких колебаний курса, переключившись на краткосрочную стратегию или купив больший объем бумаг по выгодной цене и удерживая их длительное время.
Но если речь идет о пассивных вложениях, когда человек использует фонды на индекс широкого рынка и проверяет состояние своего портфеля раз в квартал и реже, то колебания курса превращаются просто в белый шум.
Существует и т. н. стратегия торговли волатильностью. Ее используют только опытные трейдеры и инвесторы. Существует несколько ее модификаций. Самая популярная из них предполагает работу с опционами.
Если трейдер хочет «купить» волатильность, т. е. поставить на ее рост, он приобретает 2 вида опционов (колл и пут) на один и тот же базовый актив. Чтобы поставить на спокойствие рынка и низкую волатильность, нужно продать 2 опциона разного типа на один актив.
Еще один вариант заработать на колебаниях котировок — торговать биржевыми нотами, базовым активом которых является индекс волатильности.
Его, как и любой индекс, можно купить только через производные инструменты. В этом случае используются биржевые ноты (ETN). Они представляют собой банковские долговые обязательства, стоимость которых привязана к величине того или иного индекса волатильности.
Что влияет на волатильность
Волатильность не является фиксированной величиной. В некоторые моменты при серьезных кризисах в экономике или политических событиях даже низковолатильные бумаги могут терять десятки процентов за считанные дни.
Помимо типа инвестиционного актива, на изменчивость его курса влияет множество внешних факторов:
- Политические события. Например, ввод санкций, вооруженные конфликты и т. д.
- Динамика макроэкономических показателей. Например снижение ВВП, рост безработицы, изменение ключевой ставки.
- Отчетность компании. Например, если какой-либо эмитент покажет финансовые результаты сильно хуже ожидаемых рынком, его акции могут резко упасть в цене.
- Новости и слухи. Например, котировки акций могут расти на новостях о рекомендованных размерах дивидендов, выпуске новой продукции. К падению приводят слухи о сокращении рынка сбыта и т. д.
На степень изменчивости котировок акций могут влиять нерыночные факторы. Например, цена акций Тесла сильно зависит от твитов Илона Маска.
На ситуацию на рынке США воздействуют воздействуют и другие соцсети, например Reddit. Активные трейдеры объединяются в миллионные сообщества на этой платформе и действуют согласно достигнутой договоренности.
В России объединений, подобных сообществу инвесторов на Reedit, нет. Но и на фондовый рынок нашей страны оказывается манипулятивное влияние.
Иногда можно увидеть, как котировки компании второго-третьего эшелона начинают расти/падать без всяких предпосылок и изменяются на несколько процентов за считанные дни и даже часы.
Такой повышенный интерес к ничем не примечательным бумагам — часто следствие манипуляции рынком.
Как считать волатильность
Инвесторы различают 3 типа волатильности курса:
- Реализованную или историческую (зафиксированный факт отклонения цены от среднего значения за определенный период, чаще 1 год).
- Ожидаемую (прогноз, который делает трейдер, планирующий заработать на изменениях котировок).
- Ожидаемую историческую (прогнозы, которые трейдеры делали ранее, на уже прошедший период времени, может не совпадать с реализованной).
Существуют автоматизированные способы посчитать волатильность курса. Удобнее всего использовать для этого т. н. скринеры акций. На подобных сервисах можно найти данные 3 типов:
- текущая волатильность курса;
- историческая за 20 дней;
- историческая за год.
Посчитать волатильность курса самостоятельно можно, используя формулу функции стандартного отклонения. Для этого нужно:
- Выгрузить с сайта Мосбиржи или другого источника данные о котировках за каждый день периода, для которого производится расчет.
- Внести эти данные в таблицу Excel и рассчитать дневную доходность как логарифм цены закрытия торгового дня к аналогичной величине за предшествующий день.
- Найти дневную изменчивость котировок с помощью формулы «СТАНДОТКЛОН.В()».
- Найти волатильность за период, умножив полученное на предыдущем шаге значение на квадратный корень из числа торговых дней периода.
Быстро оценить волатильность цены на рынке для отдельной акции по сравнению с широким рынком позволяет т. н. бета-коэффициент. Он отражает уже реализованные значения. Найти его можно в скринерах и на аналитических порталах.
Значения коэффициента бета и их трактовка:
- Бета больше 1 — курс бумаги более изменчив, чем индекс биржи, на которой она торгуется.
- Бета меньше 1, но больше нуля — курс выбранной акции более стабилен, чем широкий рынок.
- Бета меньше 0, но больше -1 — актив можно считать защитным, т. к. колебания его курса противоположны движениям индекса.
- Бета меньше -1 — актив также получает статус защитного, но нужно учесть, что его котировки изменяются быстрее широкого рынка.
Найти акции, у которых бета коэффициент стабильно отрицательный, достаточно сложно. На момент написания статьи согласно данным сервиса investing.ru всего 13 российских акций могут похвастаться отрицательной бетой. Среди них:
- Акрон (-0,519);
- Росбанк (-0,134);
- РОС АГРО ПЛС (-2,42);
- Ижсталь (-0,34) и т. д.
Бета коэффициент не остается постоянным. Даже в один момент времени разные сервисы могут показывать разные значения, т. к. нет унифицированной методики расчета.
Индексы волатильности
Индекс волатильности — это ожидаемая степень изменчивость того или иного индекса на следующие 30 дней. Его величина — всего лишь прогноз. Чтобы определить значение такого показателя, опираются на цены опционов. В основе расчета нет уже свершившихся фактов.
Самые популярные индексы волатильности:
- VIX для индекса S&P 500;
- RVI для индекса РТС.
Существуют т. н. базовые уровни. Для RVI – это коридор в пределах от 20 до 30%. Если величина индекса остается в нем, рынок считается низковолатильным.
Хорошо знакомый даже новичкам рынка «индекс страха» — это ничто иное как индекс волатильности S&P 500 (VIX). Чем ниже его величина, тем спокойнее ситуация на рынке.
Необычайно высокие значения VIX указывают на панику на рынке и обычно сопровождаются падением курса большинства акций и глубокой коррекцией или даже началом медвежьего рынка.
Расскажите в комментариях, используете ли вы стратегии, связанные с индексами волатильности. Поделитесь этой информацией в социальных сетях, она может оказаться полезна вашим друзьям. Сохраните страницу в закладки, чтобы при желании быстро к ней вернуться.