Турецкий ЦБ снижает ставку (до 10,5%) при высокой инфляции (83,5%). Возможен ли сценарий, при котором инфляция в Турции начнёт снижаться и при низкой ставке?
Сразу скажем, что такие прецеденты в истории были, причём в России.
График 1.
Например, в 1992 году инфляция достигала 2500% (рост цен в 26 раз), а в 1993 году 1000% (рост цен в 11 раз). Ставка же при этом была на порядок ниже (80-210%). Несмотря на явно низкие ставки, инфляция после декабря 1992 года снижалась (график 1).
Рассмотрим одну из причин такого снижения.
Влияние месячных всплесков инфляции
Во-первых, годовая инфляция будет снижаться, когда из двенадцати месяцев, участвующих в расчёте, будут со временем исключаться месяцы с очень высокой инфляцией.
Турция, наши дни. Рассмотрим это на примере Турции.
График 2.
В нынешнюю годовую инфляцию (83,5%) самый большой вклад вносят декабрь 2021 года (когда цены выросли на 14%) и январь 2022 года (когда цены выросли на 11%). Можно предполагать, что годовая инфляция в Турции будет максимальной по итогам ноября этого года.
А уже по итогам декабря (что совпадёт с инфляцией за весь 2022 год) инфляция резко снизится, так как рост цен в декабре 2021 года в расчёте участвовать уже не будет.
Снижение инфляции продолжится и по итогам января 2023 года, так как из расчёта точно таким же образом уйдёт январь 2022 года.
Россия, 1992 год. В приведённом выше графике по России 1990-х (график 1) эта причина тоже действовала безотказно.
Если посмотреть месячный график изменения цен (график 3), что сразу заметен гигантский всплеск инфляции в январе 1992 года, когда произошла “шоковая терапия” и цены стали свободными от регулирования.
График 3.
Аналогично турецкому примеру можно было смело предполагать, что январский всплеск цен будет влиять на годовую инфляцию весь 1992 год. Можно было рассчитать, что максимальной инфляция будет по итогам декабря 1992 года, а с января 1993 года годовая инфляция резко снизится, так как из расчёта выйдет январь 1991 года.
Это мы и видим на графике 1: годовая инфляция резко снизилась с 2509% по итогам декабря 1992 до 850% по итогам января 1993 года.
Резюме: инфляция может снижаться даже при низких ставках. Одна из причин – влияние разовых всплесков инфляции в отдельные месяцы.
Есть и другие причины, по которым инфляция может снижаться при низких ставках ЦБ, о них мы расскажем позже.
P.S.
Ориентироваться в моих статьях, заметках и видео удобно через НАВИГАТОР
Более полный перечень статей с разбивкой по темам есть ЗДЕСЬ.
___
Раньше всего материалы публикуются в Дзен и Телеграм
Телеграм : https://t.me/m2econ
Дзен : https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!
Буду благодарен вам за лайки и комментарии