Ренессанс страхование является достаточно крупным игроком среди российских страховщиков. По итогам 2021 года компания заняла 7 место по доле рынка валовых страховых премий. Однако, до главных лидеров в лице СОГАЗа и АльфаСтрахования ей достаточно далеко. Так за 2021 год Ренессанс заработал 104 млрд руб. валовых премий, а СОГАЗ и Альфа 426 и 247 млрд руб. соответственно.
При этом сама компания делает упор на свою независимость (отсутствие гос. участия), а также на развитие онлайн-сервисов.
📊 Структура премий по сегментам страхования выглядит следующим образом: 55,8% приходится на различные виды страхования жизни, оставшиеся 45,2% на автострахование, медицинское страхование и прочее. Ключевую роль в этом сегменте играет именно автострахование.
📈 Динамика результатов работы бизнеса Ренессанса выглядит неплохо. Так с 2018 по 2021 год объем валовых премий вырос на 48,4%, а чистая прибыль на 35,3%. Но стоит отметить, что основной рост страховых премий пришелся именно на 2021 год, когда для компании благоприятно сложились все обстоятельства: восстановление на рынке автострахования после кризисного 2020 года, продолжающийся спрос на медицинское страхование и страхование жизни, которые начали расти с пандемией коронавируса.
📈 Итоги 2021 года благоприятно отразились и на инвестиционном портфеле компании, который вырос на 34% г/г на фоне восстановления рынка.
Получается, что Ренессанс очень удачно выбрал момент для IPO, разместившись в 2021 году. Но текущих и потенциальных инвесторов теперь больше интересует вопрос дальнейших перспектив компании и того, как она переживает кризисный период. Для этого обратим внимание, как изменились объемы страховых премий в первом полугодии 2022 года:
🚗 Автострахование: +21,2% г/г
🧍♂️Страхование жизни: -12,5%
🏥 ДМС: +28,2%
📈 Учитывая насколько сложным было полугодие, можно сказать, что Ренессанс смог адаптироваться к ситуации. Просадка в страховании жизни была компенсирована ростом других направлений. В итоге общий объем премий вырос на 5,5% г/г.
❗️ В пресс-релизе никак не раскрывается вопрос расходов, поэтому непонятно, удалось ли Ренессансу заработать в первом полугодии.
💼 Также неизвестно, как себя чувствует инвестиционный портфель компании, состоящий на 42% из корпоративных облигаций, на 24% из депозитов и на 18% из акций (по данным 2021 года). С одной стороны, консервативные инструменты в нем присутствуют в достаточном объеме, но с другой есть волатильные акции, а также непонятна степень надежности корпоративных заемщиков.
🧐 Акции Ренессанса пополнили список неудачных (с точки зрения частных инвесторов) IPO прошлого года, скорректировавшись с того момента практически в три раза. И произошло это не из-за ухудшения качества бизнеса, а в первую очередь из-за изначальной завышенной оценки.
🧰 Интересны ли акции Ренессанс для покупки сейчас? Сложный вопрос. Не забываем, что в первом полугодии на позитивную динамику могли повлиять эффекты, связанные с ростом ключевой ставки и волатильность после февральских событий. Не исключено, что второе полугодие компания закроет не с такими радужными результатами. В любом случае, покупка акций страховой компании - не самая очевидная ставка на восстановление финансовой активности. Также, пока идут боевые действия, страховщики подвержены более высокому риску, чем в мирное время, это тоже нужно учитывать.
#RENI
⚠️ Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!