Данная медаль учреждена Указом Президиума Верховного Совета СССР от 18 января 1974 года. По данным 1995 года медалью «Ветеран труда» было награждено около 39.197.100 человек.
Медалью «Ветеран труда» награждались трудящиеся за долголетний добросовестный труд в народном хозяйстве, в области науки, культуры, народного образования, здравоохранения, в государственных учреждениях и общественных организациях, а также рабочие, колхозники и служащие в знак признания их трудовых заслуг по достижении трудового стажа, необходимого для назначения пенсии за выслугу лет или по старости. Также ею награждали тех, кто, будучи несовершеннолетним, трудился на заводах во времена Великой Отечественной Войны.
Медаль носится на левой стороне груди и располагается после медали «За доблестный труд в Великой Отечественной войне 1941—1945 гг.».
Из-за большого тиража награда не представляет ценности для коллекционеров.