Европейский центральный банк пойдет на еще одно значительное повышение ставок по депозитам и рефинансированию на 75 базисных пунктов, когда в очередной раз соберется на заседание 27 октября. Европейский регулятор пытается сдержать инфляцию, которая уже в пять раз превышает целевой показатель.
Как и в большинстве стран мира, инфляция в еврозоне резко возросла из-за стремительного роста цен на энергоносители, а цепочки поставок, которые все еще восстанавливаются после пандемии коронавируса, пострадали от геополитической напряженности.
ЕЦБ ориентирует инфляцию на уровень 2,0%, хотя в прошлом месяце она составляла 10,0%. Экономисты, опрошенные агентством Рейтер, ожидают что в среднем в этом квартале инфляция достигнет пика в 9,6%, что выше, чем предполагалось в прошлом месяце, а затем постепенно снизится, но не выйдет на целевой уровень до конца 2024 года.
«Инфляция слишком высока. Необходимо быстрое повышение ставок. Однако ЕЦБ также необходимо следить за спредами по облигациям, поэтому рост более 75 базисных пунктов кажется маловероятным», — считает Брайан Мартин из ANZ.
Большая часть ценового давления исходит от стоимости энергии. Поскольку украинские события далеки от завершения, почти 65% из 34 респондентов заявили, что стоимость жизни в еврозоне ухудшится или значительно ухудшится. Только 12 опрошенных экономистов сказали, что ситуация может улучшиться.
«Самое сильное влияние энергетического кризиса на сектор домохозяйств проявится в четвертом квартале 2022 года и первом квартале 2023 года, когда спрос на газ будет сезонно выше», — прогнозирует Лука Меццомо из Intesa Sanpaolo.
В преддверии зимы синоптики ожидают, что ЕЦБ будет более агрессивно ужесточать политику.
Центральный банк ЕС поднимет ставку по депозитам до 1,50% и ставку рефинансирования до 2,00% в следующий четверг. Такого мнения придерживается подавляющее большинство респондентов, опрошенных агентством Рейтер с 12 по 18 октября, в опросе приняли участие более 60 экономистов.
Три четверти респондентов полагают, что банку следует выбрать повышение депозитной ставки на 75 базисных пунктов, в то время как двое заявили, что ему следует действовать жестче с повышением на 100 базисных пунктов. Только семеро экономистов рекомендовали повышение на 50 базисных пунктов.
Первое повышение ставок ЕЦБ произошло в июле, когда регулятор добавил 50 базисных пунктов ко всем своим ставкам, доведя ставку по депозитам до нуля, а затем повысил ее на 75 базисных пунктов в сентябре. .
Эти запоздавшие меры способствовали падению евро до уровня ниже паритета по отношению к доллару США.
К концу года депозитные ставки и ставки рефинансирования прогнозируются на уровне 2,00% и 2,50% соответственно по сравнению с 1,25% и 2,00%, которые прогнозировались в сентябрьском опросе.
Ожидается, что в следующем году ставка по депозитам достигнет пика в 2,50%, а ставка рефинансирования в 3,00%, что выше максимумов в 1,50% и 2,00%, установленных в сентябре. Самый высокий прогноз для них составляет 4,00% и 4,50%.
ЕЦБ пообещал больше повышений и начал дебаты о сворачивании своих покупок облигаций на 3,3 трлн евро ($3,25 трлн) — это наследие борьбы регулятора с дефляцией в течение последнего десятилетия.
На прошлой неделе два ястреба в управляющем совете ЕЦБ призвали к дополнительным повышениям цен для борьбы с безудержным ростом цен, при этом центральный банк уже столкнулся с рецессией в еврозоне.
На вопрос, какой это будет рецессия, 22 из 46 респондентов ответили, что она будет короткой и неглубокой, а 15 считают, что она будет продолжительной и неглубокой. Восемь участников опроса сказали, что она будет короткой и глубокой, и только один экономист полагает, что она будет длинной и глубокой.
Ожидается, что экономика вырастет на 3,0% в этом году, но не изменится в 2023 году, прежде чем вернуться к росту в 2024 году и увеличиться на 1,5%. В сентябрьском опросе эти прогнозы были на уровне 2,9%, 0,4% и 1,6%.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- ECB to go big again on Oct. 27 with 75 bps rate hike: Reuters poll (Reuters)
Автор: Тимофей Лапин