Данный пост сделан с целью актуализировать прошлый обзор вышедший в декабре 2021 года, проверим что изменилось в компании, и актуальна ли она для вложений сегодня.
ИНАРКТИКА — группа компаний, включающая в себя предприятия, специализирующиеся на выращивании атлантического лосося, а также морской и озерной форели. Зоны разведения сосредоточены в Мурманской области и Карелии. Доставка продукции осуществляется преимущественно на рынки Москвы, Московской области и Санкт-Петербурга.
Ознакомиться с деятельностью компании вы можете, изучив предыдущие обзоры:
Первый обзор - https://t.me/BirzhevikObligaciiOfficial1/2812
Второй обзор - https://t.me/BirzhevikObligaciiOfficial1/1834
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации Инаркт1Р1 составляет 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: Инаркт1Р1 стоит сейчас 986.0 руб. или 98.60% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 06-03-2024 года.
4. Оферта не назначена.
5. Текущая доходность составляет 10.88%
6. Купон составляет 47.37 рублей. Выплаты раз в 182 день.
7. Размещена на Московской бирже.
8. Уровень листинга (надёжности) - ВТОРОЙ УРОВЕНЬ.
9. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 1 до 10 тыс. рублей в день, поэтому гарантированы проблемы с покупкой или продажей позиций.
10. Волатильность выше 2%.
11. Дюрация составляет 479 дней.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3 Ключевые экономические показатели компании
Глава 3.1 Отчет за 2021 год, в сравнении с 2020 годом. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка снизилась на 4,3% (в числовом выражении с 3 до 2,8 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль снизилась на 5,4% (в числовом выражении с 2,8 до 2,7 млрд. руб.)
Глава 3.2 Отчет за 1 полугодии 2022 года, в сравнении с 1 полугодии 2021 года. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 185% (в числовом выражении с 850 млн. до 2,4 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 208% (в числовом выражении с 755 млн. до 2,3 млрд. руб.)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
28 сентября 2022 года Рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ИНАРКТИКА» на уровне А-(RU) Прогноз по рейтингу – стабильный.
Кредитный рейтинг обусловлен средней оценкой операционного риск-профиля, который в свою очередь определяется высокой вертикальной интеграцией при низких оценках продуктовой диверсификации и доли продукции с высокой добавленной стоимостью. В настоящий момент АКРА оценивает рыночные позиции Компании как средние, однако обращает внимание на тенденции к их усилению, что в будущем может привести к улучшению оценки фактора и повышению рейтинга. Это нашло отражение в «Позитивном» прогнозе по кредитному рейтингу Компании. Агентство сохраняет средние оценки доступности и диверсификации рынков сбыта и подверженности климатическим рискам. Корпоративное управление в Компании оценивается на умеренно высоком уровне.
Низкий уровень долговой нагрузки. Общий долг Компании в 2021 году вырос, однако АКРА ожидает постепенное снижение размера общего долга в 2022 году на 10–20%. Долг практически полностью номинирован в рублях, какая-либо концентрация на крупнейших кредиторах отсутствует. По итогам 2021 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 1,2x, что свидетельствует о возвращении показателя к уровню 2019-го после краткосрочного роста до 2,1x в 2020 году. По прогнозу АКРА, в 2022 году показатель может опуститься ниже 1,0x, однако в 2023–2025 годах ожидается его возвращение к значениям 1,0–2,0x.
Отношение FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам по итогам 2021 года достигло уровня 13,8x, что соответствует очень высокой оценке покрытия долга. Несмотря на то что заметная часть долга привлечена Компанией по плавающей процентной ставке на фоне повышения ключевой ставки Банка России в 2022 году, Агентство ожидает сохранение показателя на очень высоком уровне как по итогам текущего года, так и в прогнозном периоде (с 2023 по 2025 год).
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует быть крайне выборочными в отношении облигаций.
На наш субъективный взгляд облигации эмитента даже в текущее непростое время можно рассматривать под вложения. Если отчет по 9 месяцам 2022 года сохранит позитивную динамику роста экономических показателей, то это лишь укрепит уровень текущего инвестиционного доверия к компании, по крайней мере пока что.
Наша редакция не рекомендует на одну компанию в инвест. портфеле выделять более 3-5% от капитала, и 1-2% на более рисковые активы.
Главное это сохранять риск-менеджмент и следить за новостями и отчетами об эмитентах держателями облигаций которых вы и являетесь, таким образом можно нивелировать многие риски.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.
#облигации #бонды #инвестиции #пищевоепроизводство #русскаяаквакультура #инарктика