Российский Минфин возвращается на рынок долга и готов собирать ликвидность взамен своих ОФЗ — разместит два выпуска облигаций по 25 миллиардов каждый. А нас интересует один из них, потому как он очень необычный, и хорошо защитит портфель во времена высокой волатильности процентных ставок.
Одно из размещений минфина будет с плавающей процентной ставкой, или с флоатером. Суть облигации раскрывается в названии — купонный доход по ним переменный, поскольку процент по облигации получается переменным.
Этот инструмент существует как страховка для держателей облигаций от повышения ключевой ставки. Когда ключевая ставка растет, доходность по этим бумагам растёт тоже. В кризисные времена такие облигации показывают доходность выше обычных.
Обычно флоатеры связаны с конкретной плавающей ставкой. Например, на Западе полно облигаций, которые привязаны к ставке LIBOR. В России принято ориентироваться на ставки по коротким межбанковским кредитам «овернайт». Они имеют чуть ли не 100% корреляцию с ключевой ставкой.
Механизм работает и в обратную сторону. Когда ставку снижают, доходность падает и может оказаться ниже обычных облигаций с фиксированным купонным доходом.
Размещение Минфином флоатеров не говорит, что он хочет дать инвесторам инструмент для заработка в период роста ключевой ставки. Подозрительно, что Министерство финансов выходит с новыми размещениями на приличную сумму за 1,5 недели до очередного заседания ЦБ по ключевой ставке.
Вероятность, что ЦБ не изменит ставку или повысит, есть. А это значит, что все, у кого на руках окажутся флоатеры, смогут получить дополнительную доходность.