Инвесторы вкладывали наличные средства в фонды денежного рынка более чем в три раза сильнее, чем обычно, во время недавних потрясений на британских рынках облигаций, и пенсионные фонды, вероятно, составили основную часть этих притоков, сообщило Fitch Ratings в пятницу.
«Мини-бюджет»правительства от 23 сентября вызвал один из самых больших скачков доходности государственных облигаций Великобритании, напугал более широкие рынки и вызвал кризис среди пенсионных фондов, нуждающихся в наличных деньгах.
Фонды денежного рынка обычно инвестируют в высококачественные активы на более короткий срок, чем другие компании управляющие активами, и поэтому считается, что они несут меньшие риски.
Fitch предупредило, что, если волатильность британских ценных бумаг сохранится или усилится, «давление ликвидности» может распространиться за пределы пенсионных фондов.
«Корпорации, спонсирующие пенсионные фонды, могут столкнуться с соответствующими потребностями в ликвидности, как и организации, занимающие на маржинальной основе, такие как хедж-фонды, занимающие с использованием репо», — говорится в примечании Fitch, ссылаясь на форму краткосрочного заимствования.
Агентство отметило, что такое развитие событий может привести к внезапному крупному изъятию наличных денег из фондов денежного рынка (MMF).
Временная расширенная программа залогового репо Банка Англии, запущенная 10 октября, является ключевой частью плана регулятора по предотвращению дальнейших потрясений на денежных рынках после того, как в пятницу он прекратил покупать государственные облигации Великобритании.
Банки, предлагающие кредит, могут закладывать в Банк Англии расширенный спектр активов пенсионных фондов в обмен на краткосрочные кредиты, которые затем могут быть направлены обратно так называемым LDI-фондам (liability driven investment), используемым для хеджирования рисков пенсионными фондами.
Fitch заявило, что, по его мнению, большая часть недавнего увеличения притока средств в MMF была связана с накоплением денежных средств пенсионными фондами с учетом увеличения требований к залогу со стороны многих фондов LDI.
Максимальный дневной приток на уровне фонда среди рейтингуемых Fitch фондов краткосрочного денежного рынка (MMF) в фунтах стерлингов достиг пика на уровне 17% активов под управлением 30 сентября по сравнению с обычным уровнем около 5%, говорится в отчете рейтингового агентства.
«Максимальный дневной отток был относительно стабильным в то время, хотя в последнее время отток увеличился для некоторых фондов», — сообщило Fitch, добавив, что ожидается, что приток и отток будут волатильными, учитывая неопределенность в отношении готовности Банка Англии к дальнейшей поддержке рынка ценных бумаг.
Доходность десятилетних ценных бумаг снизилась на 17 базисных пунктов за день до 4,022%, а доходность 30-летних бумаг, которая больше всего пострадала от распродажи, снизилась на 14 базисных пунктов до 4,41%.
Тем не менее, доходность 30-летних ценных бумаг в этом месяце выросла на 60 базисных пунктов по сравнению с ростом на 12 базисных пунктов у американских и немецких аналогов.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- UK bond market chaos sends investors fleeing into into money-market funds-Fitch (Reuters)
Автор: Игорь Черненков