Ох, какая драма разворачивается сейчас в Великобритании.
Предыстория: Пенсионные фонды очень любят вкладываться в надёжные активы, в частности в государственные облигации. Но, как оказалось, делают они это с плечом.
Торговля с плечом – это когда занимаются деньги у брокера и на них покупаются ценные бумаги. Плечо может быть 1 к 10 (1 часть своих денег, и 10 заёмных), 1 к 100 и так далее. И, если бумаги растут и приносят доход больше, чем комиссия, которую нужно заплатить брокеру за пользование деньгами, то это вполне оправдано.
Теория: Если брокер видит, что инвестор, торгуя с плечом, уходит в минус, то:
- чтобы этот минус не увеличивался,
- чтобы инвестор проиграл на бирже только свои деньги, а не то, что он занял у брокера,
брокер автоматически закрывает эту позицию. То есть продаёт, без команды инвестора, эти ценные бумаги.
Тогда брокер своих денег, которые дал инвестору в долг, не теряет. Только сам инвестор остаётся ни с чем. Такое принудительное закрытие позиций называется «маржин колл».
Итак, пенсионные фонды вкладывали деньги британцев в гос. облигации с плечом. Благо, ставка рефинансирования позволяла занимать у брокера под очень низкий %.
Но вот банк Англии решает повысить процентные ставки, что вполне нормально для борьбы с инфляцией, которая превысила уже 10%, что просто немыслимо для Великобритании.
На фоне повышения ставки гос. облигации стали падать в цене. Потому что при повышении ставки ранее выпущенные облигации падают в цене.
А процент за пользование плечом вырос, т.к. выросла ключевая ставка. Это значит, что вложения в пенсионные фонды начали таять на глазах. Уже должны были вот-вот сработать маржин коллы.
Это означало бы, что у пенсионных фондов больше нет денег. То есть все пенсионные накопления просто испарились. А, как я поняла, там было около 1,9 трлн. $. И 2/3 этих средств были инвестированы в облигации с плечом.
Такой локальный кризис в Великобритании мог повлечь за собой начало глобального мирового кризиса.
Но, всего лишь за несколько часов до срабатывания маржин коллов Банк Англии выкупил гос. облигации на сумму 65 млрд. $, поддержав, таким образом спрос на бумаги, и подняв его цену. Это 2% от ВВП Великобритании.
Далее, додумываю я, что пенсионные фонды должны были как-то умудриться продать бумаги и закрыть плечи. Опять же, если бы они кинулись продавать, то цена бы опять упала.
Видимо у этой драмы будет продолжение…
Недаром Нобелевскую премию по экономике получили трое ученых, труды которых о том, как спасать экономику в кризис, и почему нужно прежде всего спасать банковский сектор. Это пригодилось в 2008м, и будет актуально и в ближайшие годы.
#мировая экономика #пенсионные фонды Великобритании #повышение ключевой ставки #познавательная экономика #как можно остаться без пенсии