Нарушение оборота валютной ликвидности провоцирует аномальное ценообразование в сегментах доллара и евро.
Развитие тренда на ослабление рубля в последние дни сопровождалось появлением необычных «артефактов» в биржевых котировках. Наше видение этой ситуации во многом опирается на предпосылки о временных сбоях в распределении долларов и евро при сохранении прогнозов об избыточности валютной ликвидности на фоне устойчивых показателей внешней торговли.
Пары доллар-рубль и евро-рубль в последние дни демонстрировали активный рост, достигая отметок 64.9 и 64.1 на внутридневных пиках сегодня утром. Однако в отличие от нормального режима функционирования рынка наблюдается ценовой перекос в пользу более быстрого исполнения сделок («сегодня»), тогда как исполнение сделок «завтра» демонстрирует меньший ценовой ажиотаж. Иными словами, в рыночных котировках укоренились отрицательные своп-разницы за своп сделки «сегодня-завтра»: в паре доллар-рубль он достигал -1.18 руб., а в паре евро-рубль -1.34 руб. Косвенные признаки – перекос в курсообразовании пары евро-доллар (превысил уровни международного рынка, а также вернулся выше паритета) – указывают на то, что источником волатильности выступает сегмент европейской валюты.
В числе вероятных причин подобного отклонения можно предположить резонанс нескольких событий: падение экспорта газа в Европу (замедление притока валютной выручки), перестройка валютных позиций банков в ожидании финансовых санкций ЕС и повышенный спрос на валюты со стороны компаний и населения на фоне обострения геополитических рисков. Оценить их индивидуальный вклад сейчас не представляется возможным ввиду ограниченного объема данных (кроме биржевых), однако можно предположить их кратковременную длительность. Тем более, Мосбиржа предприняла беспрецедентные шаги по стабилизации ситуации: ввела запрет на короткую продажу евро (с 17 октября), а также заметно повысила штрафы за неисполнение обязательств по поставке валюты (с 12 октября до -300% годовых).
*Настоящий обзор предназначен исключительно для информационных целей. Любое предоставление ПАО РОСБАНК («Банк») информации в рамках данного обзора не должно рассматриваться как предоставление неполной или недостоверной информации, в том числе как умолчание или заверение об обстоятельствах, имеющих значение для заключения, исполнения или прекращения сделок, или как обязательство заключить сделки на условиях, изложенных в данном обзоре, или как оферта, если иное прямо не указано в данном обзоре. Банк не несет ответственности за убытки (реальный ущерб и/или упущенную выгоду) от использования настоящего обзора и/или содержащейся в нем информации. Все права на обзор принадлежат Банку, и содержащаяся в нем информация не может воспроизводиться или распространяться без предварительного письменного разрешения Банка. Любая информация (включая информацию о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д.), указанная в настоящем обзоре, является индикативной (примерной) и может быть в любое время изменена, в том числе в результате изменения рыночных условий. Информация о валютных курсах, индексах, ценах на различные базисные активы и т.д. приведена на основании данных, полученных Банком из внешних источников. Банк не гарантирует правильность, точность, полноту или релевантность информации, полученной из внешних источников, несмотря на то что эти источники разумно оцениваются Банком как достоверные. Настоящий обзор ни при каких обстоятельствах не представляет собой консультацию или индивидуальную инвестиционную рекомендацию. Финансовые инструменты, сделки или операции, упомянутые в настоящем обзоре, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). В настоящем обзоре не принимаются во внимание ваши личные инвестиционные цели, финансовые условия или нужды. Перед заключением какой-либо сделки с финансовым инструментом или инвестиций в финансовый инструмент вам следует провести свою собственную оценку финансового инструмента; его соответствия вашим инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска; его преимуществ, в особенности его налогообложения, не полагаясь исключительно на предоставленную вам информацию, путем получения юридических, налоговых, финансовых, бухгалтерских и иных профессиональных консультаций с тем, чтобы убедиться, что финансовый инструмент вам подходит. Банк не несет ответственности за ваши возможные убытки как инвестора в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в настоящем обзоре. Ваша ответственность, в том числе, состоит в том, чтобы определить, уполномочены ли вы заключать сделки с либо инвестировать в какие-либо финансовые инструменты.