Облигации – лучшее инвестиционное решение в ожидании не благоприятной экономической конъектуры. Простой инструмент, подходящий даже для инвесторов-новичков, не имеющих опыта работы на финансовом рынке. Но и вложения низко рискованные активы требует диверсификации портфеля и наличии стратегии. Сегодня мы рассмотрим базовые стратегии в работе с облигациями.
СОДЕРЖАНИЕ:
Что такое облигация Стратегии в облигациях Стратегия “Лестница” Стратегия “Штанга” Стратегия “Пуля” Полезные ссылки Другие полезные материалы
Что такое облигация
Облигация – ценная бумага. Отличная замена наличным деньгам и банковским вкладам. При помощи облигации вы можете дать в долг государству, области, городу или коммерческой компании под проценты. Купон – это процентная ставка, по которой заемщик, выплачивает вам раз в 3–6 месяцев сумму за пользование денежными средствами. В конце срока облигации (в день даты погашения) возвращается весь долг (номинальная стоимость).
Как правило в России номинальной стоимость облигаций составляет 1 (одна) тысяча рублей. Рыночная цена облигации может отличаться от ее номинальной стоимости как в большую, так и в меньшую стороны.
Чем выше риск, тем выше процентная ставка. Самая высокая у корпоративных облигаций. Самая низкая у государственных облигаций.
Основные отличия от акции. Облигация – долговой финансовый инструмент. Акция – это долевой финансовый инструмент. Владея облигацией вы точно понимаете предстоящие денежные потоки, когда и сколько вам заплатят.
Облигация – эмиссионная ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя (владельца) на получение от выпустившего облигацию (эмитента), в предусмотренный в ней срок номинальной стоимости облигации или имущественного эквивалента.
Облигации могут быть конвертируемыми в другие облигации или в акции. Облигации могут выпускаться в форме именных бездокументарных или предъявительских ценных бумаг.
Облигация предоставляет ее держателю также право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
По типу эмитента: государственные, муниципальные, корпоративные, еврооблигации, ипотечные.
По сроку: краткосрочные (1–3 года), среднесрочные (3–7 лет), долгосрочные (7–30 лет), бессрочные.
По кредитному качеству: высший уровень надёжности (ААА), высокий уровень надежности (АА), уровень надежности выше среднего (А), средний уровень надёжности (ВВВ), не инвестиционный уровень (BB), и т. д.
По характеру или способу получения дохода: Процентные (купонные и кумулятивные облигации) и бескупонные.
По виду погашения: досрочно погашаемые, отзывные, возвратные, амортизируемые, безотзывные.
Также, облигации могут иметь:
- плавающий или фиксированный купон;
- права или запрет на досрочный их выкуп эмитентом или инвестором.
- возможность продлевать или нет срок облигации,
- конвертировать в другую облигацию или акцию того же эмитента;
- возмещаться в денежной или товарной формах;
- номинироваться в различных валютах;
- оплачиваться при их покупке с отсрочкой;
- обеспечиваться поручительствами, гарантиями, залогом и др.
Разновидности корпоративных облигаций.
- рублевые корпоративные облигации,
- корпоративные еврооблигации российских эмитентов,
- корпоративные биржевые облигации,
- облигации микрофинансовых организаций.
Государственные и муниципальные облигации.
Их эмитентом выступает государство (облигации федерального займа (ОФЗ) или еврооблигации Министерства финансов России), его субъекты (региональные облигации) и муниципальные образования (муниципальные облигации).
Риски
Кредитный риск облигаций – это риск неплатежа или задержки выплат купонов и/или основной суммы облигации. В зависимости от уровня риска того или иного эмитента рейтинговые агентства присваивают эмитентам определенные рейтинги надежности.
Рыночный риск облигаций – это риск изменения стоимости облигации в результате динамики уровня стоимости или волатильности текущей рыночной доходности.
Налогообложение – ставка налога на доходы физических лиц резидентов РФ составляет 13%. Налогообложение операций с ценными бумагами регламентируется статьей 214.1 части 2 Налогового Кодекса РФ.
Стратегии в облигациях
Цель создания инвестиционного портфеля из облигаций – получение стабильного дохода при изменении экономической ситуации. Главный фактор, влияющий на стоимость облигаций – изменение процентной ставки. Изменчивость цены и условий ставок может существенно понизить выгоду возможных инвестиций. Именно поэтому необходимо заранее определить риск уменьшения или увеличения процентных ставок.Приведем пример:Мы приобрели облигацию с десятилетним сроком погашения. Срок приличный. И к его окончанию процентные ставки могут стать больше размеров купонных выплат. В данной ситуации мы упускаем дополнительный доход и не можем приобрести другие облигации. Обратная ситуация – это падение процентных ставок. Владелец такой облигации остается в выигрыше.Все предложенные ниже стратегии помогут минимизировать риск и повысить прибыль. И помните: терпение и время работают на вас и на увеличение вашего дохода.
Стратегия “Лестница”
Цель стратегии в распределении покупок облигаций (диверсификация по времени) с различными сроками погашения. Инвестиционные средства не вкладываются в одну облигацию на долгое время, а распределяются между различными облигациями с отличающимися сроками погашения во времени.
Как построить
- Вы определяете число ступеней лестницы (число лет, умноженное на число погашений облигаций каждый год), для каждой ступени находите подходящие для вас облигации и инвестируете в каждую ступень одинаковую сумму денег.
- После погашения облигаций в каждой ступени вы: выводите активы или покупаете новые облигации (на срок в конце лестницы), достраиваете лестницу до целевого года погашения. Купоны вы можете использовать по своему желанию.
- Покупаются только долговые бумаги со стабильным доходом (фиксированным купоном).
Как работает
- Быстрая реагирование на изменение процентной ставки. Короткие выпуски облигаций после погашения дают свободные средства, которые вкладываются в бумаги, позволяющие получить максимальную доходность при любом изменении ставки.
- Большое количество долгосрочных облигаций повышает уровень доходности всего портфеля. Риски по дальним выпускам больше, соответственно и полученный доход выше.
Пример:
Инвестор собирается вложить в облигации 100 тыс. руб. Расчетный горизонт инвестирования составляет 10 лет. В этом случае покупаются 10 выпусков долговых бумаг со сроками погашения от 1 до 10 лет. В каждый вкладывается по 10 тыс. руб. По мере поступления купонов и погашения коротких выпусков деньги реинвестируются, снова равномерно распределяясь по “ступеням”.
Стратегия “Штанга”
Цель стратегии- использование преимущества облигаций с коротким и долгим периодом погашения. Инвестор приобретает только краткосрочные и долгосрочные облигации.
Как построить
- Вы определяете горизонт инвестирования.
- По долгосрочным выпускам дата погашения выбирается равной горизонту инвестирования.
- Покупаются только долговые бумаги со стабильным доходом (фиксированным купоном).
Как работает
- Короткие выпуски позволяют быстро реагировать на изменение процентной ставки – после погашения полученные средства направляются в покупку новых бумаг с близким сроком погашения.
Пример:
Инвестор вкладывает в облигации 100 тыс. руб., горизонт инвестирования – 10 лет.
Краткосрочные облигации:
- 1 год – на 25 тыс. руб.;
- 2 года – на 25 тыс. руб.;
Долгосрочные облигации:
- 9 лет – на 25 тыс. руб.;
- 10 лет – на 25 тыс. руб.
Стратегия “Пуля”
Цель стратегии- инвестор покупает облигации, определенного, одного, срока погашения из расчета собственной конечной цели инвестирования.
Как построить
- Вы определяете горизонт инвестирования.
- Покупка осуществляется не сразу всем объемом, а распределяется во времени.
- Покупаются только долговые бумаги со стабильным доходом (фиксированным купоном).
Как работает
- В первой покупке инвестор выкупает выпуски с максимальной платой за риск к границе горизонта.
- В каждой следующей приобретает бумаги с лучшими показателями в соответствии с изменившейся ситуацией на рынке.
- Эффект усреднения во времени, цене и доходности.
Пример:
Инвестору необходимо получить прибыль в результате инвестирования в объеме 100 тыс. руб. через 5 лет. В этом случае он делит капитал на пять частей, покупая в текущий момент облигации только на 20%. Следующую покупку, тоже на 20% капитала совершает чрез год и т.д.
Количество покупок и временные промежутки могут быть отличными от представленного примера. Важно: равные объемы покупок и равные промежутки покупок.
Полезные ссылки
Календарь облигационных выплат
