Друзья, здравствуйте.
Статус на 18.10.
Многие сейчас находятся в стрессе и посыпают голову пеплом в виду пессимистичных настроений относительно нашей экономики и рынка в целом. Тем не менее, нельзя не отметить, что в условиях развития долгового кризиса в наиболее развитых странах мира, таких как Англия, страны Европы, Япония и США, наша страна и рынок находятся вне этих событий и влияние мы можем оценивать только косвенно смотря на изменение цен на базовые ресурсы.
Со стороны западных партнеров фактически есть 2 варианта развития событий:
1) Либо они допустят дефолты внутри своих стран по компаниям и на государственных долговых рынках, что приведет к цепной реакции, крупнейшему в современности мировому экономическому кризису и как следствие беспрецедентному снижению потребления сырья. Внутри их стран произойдут существенные протесты населения. Для нашей экономики это грозит дефицитом бюджета из-за сверх низких цен на сырье.
2) Либо при первых проявлениях дисбаланса в экономиках и рисках дефолта. Они начнут печатать деньги. Это приведет к гиперинфляции и сверхдорогому сырью, т.к. в условиях обесценения фиатных денег только базовый актив гарантирует сохранение капитала.
Сам я ожидаю 2й вариант. Косвенно это уже подтверждает капитуляция Великобритании через выкуп собственных долгов с помощью напечатанного не обеспеченного фунта, которую мы обсуждали в прошлом статусе.
Как вы знаете, я не люблю новости ради новостей и статусы ради статуса, сегодня мы обсудим 2 важных тренда которые будут долгосрочно влиять на наш рынок и выскажу мысли по СВО. За исключением описанного, на ближайшее время каких-то важных новостей и событий по рынку не ожидаю, вероятно пока нет важных событий статусы будут выходить реже.
Постоянный приток средств населения в фондовый рынок.
В условиях, когда 80% рынка это физики, важно понимать, а что делают эти физики? Они снимают средства или наоборот пополняют свои брокерские счета? С 04.22 по 08.22, по данным Центробанка РФ, в российские акции и паи было инвестировано 600 млрд руб по сравнению с 922 млрд в 2021 и 307 млрд в 2020 за аналогичный период времени.
Объем инвестиций значительный, например, за весь 2018 в акции и паи российских эмитентов было инвестировано 330 млрд, в 2019 – 267 млрд, в 2020 – 908 млрд, а в 2021 – 1.1 трлн, а в 2022 уже 1.42 трлн руб. Вероятно в сентябре был отток средств, но в целом по году цифры впечатляют. Мало того, что сильнейший стресс за всю историю современной России в виде СВО и мобилизации не заставил людей бросить инвестирование, более того люди пополняют свои счета и выкупают рынок. Совокупно с последними комментариями представителей министерства финансов, они хотят превратить фондовый рынок в полноценный инструмент фондирования компаний, то, чем он и должен быть. Есть большой тренд по вовлечению нашего населения в биржу, важно то, что у населения есть значительные средства позволяющие существенно увеличить капитализацию, ликвидность и емкость нашего рынка. Это большой долгосрочный тренд, на который мы должны ориентироваться.
Недооценка российских акций относительно денежной массы М2
Существенно расписывать тут ничего не буду. Относительно растущей денежной массы наш рынок невероятно недооценен. Как контраргумент этой позиции — это стоимость наших акций в долларах относительно иностранных аналогов. Я считаю, данный фактор временным при снижении курса, оценка акций придет в норму. Оценка стоимости акций в валюте играла бы роль в случае, если бы у нас был свободный рынок, где присутствуют нерезиденты ведь стоимость акций в долларах актуальна именно для них, но они заморожены. Возможность реализовать акции тут в рублях, а затем конвертировать в доллар и инвестировать в иностранные акции практически отсутствует.
Поступление дивидендов от Газпрома. Инвестиционная идея.
Скоро на рынок поступят дивиденды Газпрома и других компаний, в контексте информации, что физики продолжают инвестировать в фондовый рынок, я могу с уверенностью предположить, что деньги не будут выведены и будут реинвестированы обратно. Важно понимать, что на наш рынок крайне не ликвиден, вырастет не сколько индекс в целом, но отдельные копании малой капитализации, данный объем средств будет для них значительным, рост некоторых компаний может составить десятки %.
Как отыграть данный факт? Есть 2 хитрые идеи как этой сделать:
1) Мы можем взять «народный портфель»
от Московской биржи и купить либо его целиком (за исключением Газпрома), либо наименее ликвидные акции в нем. Можно предположить, что физики, купившие Газпром, реинвестируют деньги обратно в свой портфель. Таким образом можно пойти на опережение и увеличить свои доли до поступления средств.
2) Купить менее ликвидные акции 2го и 3го эшелона не попавшие в народный портфель. Тут смысл в том, что суммой в несколько миллионов рублей можно двинуть эти порой на десятки %. По моим подсчетам в некоторые их них должно прийти 10-15 млн рублей, таким образом в некоторых компаниях мы можем увидеть ралли.
СВО показательными будут события в ноябре-декабре.
Как вы знаете, я на ежедневной основе слежу за событиями СВО. Многие санкции и будущие шаги нашего правительства решаются именно там. Когда мы отступали из Харькова, я продал акции и зафиксировал прибыль, никаких намеков на мобилизацию еще не было, это позволило выиграть относительно индекса после ее объявления 21.09.
Как я понимаю мобилизованные подготавливаются к ноябрю-декабрю, судя по подготовке атака начнется со стороны Белоруссии, либо для окружения Киева, либо в обход Киева и крупных городов напрямую до Приднестровья, для перерезания западной и восточной Украины. Это мы узнаем уже скоро. В случае успешного наступления и смены риторики в переговорах, позитивное влияние на рынок мы увидим быстро.
Итог:
Ожидаю роста российского рынка несколько недель после фактического поступления средств от Газпрома и других компаний на счета физикам. После этого при начале наступления наших войск, рынок должен отреагировать на это позитивом. По срокам позитив на рынке продлится до ноября-декабря. Дальше по новостям, скорее всего будем фиксировать часть позиции и закрывать плечо.