В статье Сатоси Накамото криптовалюта предполагает независимость от финансовых институтов и регуляторов, что достигается децентрализацией и отсутствием посредников при проведении транзакций. Таким создавался и Ethereum, но особенности сети и переход на PoS привели к усилению централизации, а доля цензурированных транзакций (соответствующих требованиям американских регуляторов) достигла 52%.
Источник изображения: криптовалютная биржа StormGain.
Для неискушенного читателя постараемся осветить проблему максимально просто. Децентрализация подразумевает поддержку работы сети на многочисленных компьютерах по всему миру, где каждый майнер/валидатор имеет одинаковый вес, а при сборке транзакций в блоки руководствуется исключительно соответствию технических параметров. В такой ситуации неважно, кто и кому отправляет средства. Главное, чтобы все работало стабильно.
В последнее время Ethereum все сильнее отдаляется от этих принципов. Первая причина – это использование арбитражных ботов. Для получения максимальной прибыли от сборки блока (MEV) боты ищут транзакции с максимальной наградой и сливают ее в Flashbots и аналогичные сервисы, где их подхватывают валидаторы (подробно о механике в блоге Bitmex).
Из пяти крупнейших сервисов только Manifold и bloXroute не цензурируют транзакции. Другими словами, если валидатор использует Flashbots, он не сможет обработать транзакцию с санкционными адресами, например, в/из Tornado Cash. В результате уровень цензуры в Ethereum (или доля транзакций, соответствующих требованиям Минфина США) достигла 52%.
Источник изображения: mevwatch.info.
Вторая проблема Ethereum – консолидация сборки блоков в руках крупнейших игроков. Для рядового криптоэнтузиаста даже по текущим ценам застейкать блок в 32 ETH (~$42 тыс.) – дорогое удовольствие. В результате многие инвесторы для получения пассивного дохода используют сервисы по объединению пулов, такие как Lido Finance.
Источник изображения: cointelegraph.com.
Из-за этого пятерка крупнейших валидаторов обрабатывает 64% всех транзакций сети. Для финансовых регуляторов такая концентрация власти упрощает проведение контроля и цензуры. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) уже нацелилась на блокчейн, обозначив сходство монет с ценными бумагами.
Непосредственно же для Ethereum консолидация может вылиться в нежелательный хардфорк в будущем, когда крупнейшие участники поддержат выгодное для них ответвление. В такой ситуации говорить о децентрализованном характере криптовалюты становится все сложнее.
Аналитическая группа StormGain
(Платформа для торговли, обмена и хранения криптовалюты)