Данный пост сделан с целью актуализировать прошлый обзор вышедший в декабре 2021 года, проверим что изменилось в компании, и актуальна ли она для вложений сегодня.
АО «Авангард-Агро» — сельскохозяйственный холдинг, специализирующийся на производстве зерновых и технических сельхозкультур в северной и центральной частях Центрально-Черноземного района России. В управлении Компании находится 450 тыс. гектаров земли, а парк ее сельскохозяйственной техники насчитывает 500 комбайнов, 1 300 тракторов и 1 600 единиц автотехники.
Ознакомиться с деятельностью компании вы можете, изучив предыдущие обзоры:
Первый обзор - https://t.me/BirzhevikObligaciiOfficial1/2771
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 2. Характеристики:
1. Номинал облигации АвАгроБ1P1 составляет 1000 рублей (то есть это минимальная цена покупки одной облигации).
2. Текущее состояние цены облигации: АвАгроБ1P1 стоит сейчас 1 004.4 руб. или 100.44% от номинала.
3. Срок обращения (дата погашения) состоится 23-09-2027 года.
4. Оферта назначена на 06-10-2022 года.
5. Текущая доходность составляет 8.52%
6. Купон составляет 21.82 рублей. Выплаты раз в 91 день.
7. Размещена на Московской бирже.
8. Уровень листинга (надёжности) - ТРЕТИЙ УРОВЕНЬ.
9. Ликвидность (денежный оборот среди покупателей и продавцов) от 1 до 10 тыс. рублей в день, поэтому гарантированы проблемы с покупкой или продажей позиций.
10. Волатильность выше 2%.
11. Дюрация составляет 334 дней.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Глава 3 Ключевые экономические показатели компании
Глава 3.1 Отчет за 2021 год, в сравнении с 2020 годом. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла на 107% (в числовом выражении с 4 до 8,3 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 100% (в числовом выражении с 4 до 8 млрд. руб.)
3. Доходы от участия в других организациях выросли на в отчетах на 2021 и 2020 год отсутствуют.
Глава 3.2 Отчет за 1 полугодии 2022 года, в сравнении с 1 полугодии 2021 года. Формат отчетности РСБУ.
1. Выручка выросла почти на 5 млн.% (в числовом выражении с 125 млн. до 6 млрд. руб.)
2. Чистая прибыль выросла на 50% (в числовом выражении с 4 до 6 млрд. руб.)
3. Доходы от участия в других организациях снизились на 100% (в числовом выражении с 4 млрд. до 0 руб.)
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Кредитный рейтинг и кредитная нагрузка.
19 июля 2022 года Рейтинговое агентство АКРА подтвердило кредитный рейтинг АО «Авангард-Агро» на уровне ВВВ(RU). Прогноз по рейтингу – стабильный.
Подтверждение кредитного рейтинга АО «Авангард-Агро» обусловлено сохранением кредитных метрик в рамках диапазонов, установленных для данного уровня рейтинга. При этом АКРА отмечает положительную динамику финансовых субфакторов, а также качественных характеристик бизнес-профиля Компании.
Кредитный рейтинг основан на оценке собственной кредитоспособности (ОСК) Компании, сниженной на одну ступень до bbb из-за наличия риска неблагоприятного события. Данный риск объясняется возможным ухудшением финансового положения других связанных компаний, подконтрольных контролирующему акционеру, что может иметь негативные последствия для Авангард-Агро.
ОСК определена исходя из высокой оценки за географическую диверсификацию и средней оценки бизнес-профиля (учитывающей значительную долю продукции с высокой добавленной стоимостью), а также с учетом средних оценок за продуктовую диверсификацию и вертикальную интеграцию. Позитивное влияние на ОСК оказывает сильный финансовый профиль Авангард-Агро, который в свою очередь обусловлен очень высокой рентабельностью, сильным денежным потоком, низкой долговой нагрузкой с высоким уровнем покрытия процентных платежей, а также средними оценками за размер Компании и уровень ликвидности.
Низкая долговая нагрузка и высокий уровень покрытия процентных платежей. В 2021 году Компания снизила общий объем долга и увеличила FFO до чистых процентных платежей. По состоянию на конец 2021 года отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составило 1,5х, против 2,3х в 2020-м. Показатель покрытия процентных платежей (FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам) в 2021 году составил 10,8х. АКРА полагает, что в 2022 году покрытие процентных платежей ухудшится в связи с резким ростом процентных ставок в России, при этом взвешенный показатель за 2019–2024 годы останется на уровне 6,9х. Долговой портфель Компании представлен кредитами двух крупных российских банков, а также двумя облигационными займами. Обязательства номинированы в рублях и привлекались по плавающим и фиксированным ставкам. При этом доля краткосрочных обязательств на конец 2021 года составляла около 70% портфеля.
_ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _
Итоги обзора.
ВАЖНО: Пока ситуация в геополитике обострённая, то следует быть крайне выборочными в отношении облигаций.
На наш субъективный взгляд облигации эмитента остаются максимально неинтересными для покупки в первую очередь из-за крайне низкой ликвидности. Банально набрать позицию в 10-20 тыс. рублей получится не за 1 день скорее всего, а продать тем более. Плюс скоро будет оферта по обоим облигационным выпускам компании.
Если у вас есть допя капитала в облигациях данного эмитента, лучше бы она не превышала 1-3% от капитала. В остальном переживать здесь особо не стоит.
Наша редакция не рекомендует на одну компанию в инвест. портфеле выделять более 3-5% от капитала, и 1-2% на более рисковые активы.
Главное это сохранять риск-менеджмент и следить за новостями и отчетами об эмитентах держателями облигаций которых вы и являетесь, таким образом можно нивелировать многие риски.
‼️Примечание: данный пост НЕ ЯВЛЯЕТСЯ индивидуальной инвестиционной рекомендацией! В нём лишь выражается видение ситуации на рынке или же в отдельно взятом эмитенте.
#облигации #бонды #инвестиции #авангардагро #агропромышленность
