Почти год как российская биржа находится в новой фазе. Современная история не помнит таких встрясок. Мы, и даже старшее поколение, привыкли к стабильности, сегодняшний день для нас это "новый мир". И мы уже стали привыкать к новым значениям, оценкам и мультипликаторам, существующим на рынке. Но как только ты к чему-то привыкаешь, это начинает меняться... Во всяком случае, так часто бывало раньше.
Вы на канале Ю Capital, сегодня я постараюсь обосновать сценарии развития фондового рынка. Не забывайте про телеграм канал Биржа FM и оставляйте свои комментарии и вопросы для обсуждения.
Сегодняшнее состояние
Отбросим эмоции и посмотрим на факты и текущие значения.
Стараюсь быть осмотрительным и принимаю во внимание пессимистичные сценарии, но здесь вижу больше позитивного.
1. Со времени объявления мобилизации вырисовывается растущий (восстанавливающийся) тренд (см. линия 2). Последняя вершина выше предыдущих, что указывает на бычий настрой.
2. Объёмы торгов в 2023 году выше, чем в конце 2022 года - это указывает на силу тренда (см. фигура 4).
3. Уровнем поддержки в нынешнем тренде выступил уровень 2080 пунктов (см. линия 3), который в октябре 2022 был барьером для отскока индекса. Такой разворот сопротивления в поддержку характерен для роста.
Вместе с этим нужно отметить, что о полноценном росте можно говорить, если динамика акций выведет индекс выше 2500. Пока это недостигнутый уровень сопротивления и состояние рынка отражает депрессивность инвесторов, негатив санкций и пересмотренные в нижнюю сторону рыночные и оценочные индикаторы. Сегодня российская биржа снижается более чем на 2,5%. Этому способствует и снижение рубля, и грядущий 10 пакет санкций, и психологические аспекты. Это снижение ожидаемо, особенно, если посмотреть в частности на локомотивы движения индекса (Сбер, Газпром, Полюс и др.). До поддержки на 2080 имеет шанс дойти, но даже в этом случае снижение от локальных максимумов составит около 10%, что соответствует скорее коррекции, чем развороту. Закрепление же ниже этого уровня даст волю медведям.
Прогнозы
Я предложу три сценария и дам им свои аргументы и оценку вероятности.
Прогноз, который я давал 10 месяцев назад, абсолютно совпал по нижней границе с уровнем индекса на конец года 2180. Надо отметить, что к концу 2022, несмотря на коррекцию, значение индекса вышло из канала глобального спада (на графике светлая линия слева). С учётом выше сказанного и данного факта сценарии следующие.
Первый - пессимистичный (красный канал на графике).
Это продолжение тренда 2022, сформированного от максимумов, которые обозначены сейчас как ключевое сопротивление в районе 2500. Оставаясь в канале, уровень индекса к концу 1 квартала 2023 года будет в районе 2060 - 2200, т.е. ниже текущих значений. Предпосылки этому есть. В основном я их уже перечислил. К этому могу добавить возможные слабые результаты компаний, которые (очень надеюсь) всё же начнут публиковаться. В финансовом секторе операционные результаты не плохие, Яндекс показал рост выручки почти до 0,5 трлн. руб., а вот у металлургов и производителей показатели сильно скромнее. Что перевесит, рост нематериальной сферы или спад традиционных производств?
Вероятность сценария: 35%
Второй - базовый (жёлтый канал на графике).
Это почти боковик, но с претензией на рост. Позитивные технические факты я перечислил в первой части - по сути это продолжение зародившегося тренда. Ему почти полгода, но его начало учитывало весь негатив, который был в рынке. Не отрицая того, что не все последствия удалось почувствовать, всё же можно видеть адаптивность и устойчивость экономики, а также рост в результатах нематериальной сферы производства, плюс государственные вливания в промышленность. ЦБ РФ прогнозирует отток средств с депозитов! Отчасти они будут потрачены на текущее потребление, отчасти перенаправлены в поисках большей доходности. Государство ищет средства для компенсации дефицита бюджета и будет брать их среди прочего из дивидендов "госкомпаний". Потенциальные дивидендные доходности видятся больше, чем ставки на банковских депозитах. К 31 марта уровень российского индекса будет в диапазоне 2120 - 2310.
Вероятность сценария: 50%
Третий - оптимистичный (зелёный канал на графике).
В него я верю меньше всего. Стараюсь быть осмотрительным. Будущее туманно и оценить, насколько затянется глобальное противостояние, мне очень трудно. Этот канал строится от минимумов 2022 года. Уже сегодня индекс тестирует его нижнюю границу.
Однако, допустив объявление дивидендов и публикацию хорошей отчётности до конца квартала, мы могли бы увидеть новый виток роста, который к концу марта привёл бы значение биржевого индикатора в район 2350 - 2550. Верхнее значение открыло бы дорогу к новым целям.
Вероятность сценария: 15%
Как видите, я не закладываю широкий разброс показателей. Диапазоны сценариев довольно узкие, местами пересекаются. Мы обязательно вернёмся к проверке значений, чтоб понять, какой путь выбрал рынок. И скорректируем свои стратегии.
Пишите, что думаете об этом, давайте свои прогнозы хотя бы с короткой аргументацией. Спасибо всем, кто был до конца.
