Эти компании обладают характеристиками, которые должны оказаться устойчивыми в условиях стагфляции.
Несмотря на устойчиво высокую инфляцию в течение 2022 года и многочисленные агрессивные повышения процентных ставок Федеральной резервной системой, экономике США пока удалось избежать рецессии.
Последние данные о валовом внутреннем продукте, или ВВП, предоставленные Бюро экономического анализа, показали, что экономика США выросла на 3,2% в третьем квартале 2022 года. Предварительная оценка за четвертый квартал, результаты которой будут опубликованы 23 февраля, относится к 2,9% роста.
В то время как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл пытается направить экономику в сторону «мягкой посадки», которая подавляет инфляцию и предотвращает рецессию, другие придерживаются иного мнения.
«Наши базовые ожидания заключаются в том, что инфляция упадет до целевого уровня в течение следующих нескольких лет за счет рецессии», — говорит Роджер Алиага-Диаз, главный экономист по Америке и глава отдела формирования портфеля в Vanguard.
При этом для экономики США все еще надвигается возможный наихудший исход — стагфляция, которую Алиага-Диас определяет как «период постоянно превышающей целевой уровень инфляции в сочетании со стагнацией или откровенно отрицательным экономическим ростом».
«Со стагфляцией трудно бороться с политической точки зрения, поскольку действия, противодействующие инфляции (т. е. повышение процентных ставок, сокращение денежной массы), могут усугубить уровень безработицы и еще больше замедлить экономику», — говорит Даниэль Дусина, директор по инвестициям Blue. Чип партнеры.
Инвесторы должны знать, что стагфляция может привести к убыткам, когда речь идет об акциях. «Три компонента стагфляции (высокая инфляция, высокая безработица, слабый спрос) влияют на выручку, прибыльность и оценку бизнеса, что, в свою очередь, влияет на цену, которую инвестор готов заплатить за акцию», — говорит Дусина.
К счастью, есть определенные секторы акций, которые могут быть более устойчивыми к стагфляции. Перевешивая или «наклоняя» акции этих секторов, инвесторы потенциально могут смягчить последствия стагфляции для своих портфелей.
Вот семь лучших акций стагфляции, по мнению экспертов:
Costco Wholesale Corp. (COST)
«Компании, которые могут преуспеть в условиях стагфляции, скорее всего, будут чрезвычайно диверсифицированы в своих продуктовых линейках, — говорит Анесса Кустович, директор по инвестициям в Cardinal Retirement Planning Inc. лучше, чем другие компании, из-за их размера или наличия собственных ресурсов», — говорит она.
Отличным примером является COST, который использует модель подписки для продажи продуктов питания, товаров для здоровья, оборудования, бытовой техники, электроники, мебели, ювелирных изделий, шин и даже бензина. Годовая прибыль Costco постоянно росла с 2012 по 2022 год при сильном годовом росте выручки. Чтобы продолжать продавать свои знаменитые хот-доги за 1,50 доллара по такой низкой цене, компания производит их самостоятельно.
NextEra Energy Inc. (NEE)
Следствием стагфляции является высокий уровень безработицы. При прочих равных условиях высокий уровень безработицы заставляет потребителей урезать свой бюджет, чтобы остаться на плаву. «Однако, хотя потребители могут отказаться от дискреционных расходов, они обычно не отказываются от своих счетов за коммунальные услуги», — говорит Кустович. Действительно, поддержание электричества и воды включенными является приоритетом для большинства потребителей.
Благодаря этому неэластичному спросу компании коммунального сектора, такие как NEE, как правило, являются более надежными защитными средствами. В частности, NEE имеет широкую клиентскую базу во Флориде, где компания поставляет электроэнергию из невозобновляемых и возобновляемых источников энергии. В качестве бонуса NEE также выплачивает дивидендную доходность в размере 2,3%, что может быть выгодно инвесторам, когда цены на акции стагнируют.
Crown Castle Inc. (CCI)
Дусина указывает на превосходство недвижимости во время стагфляции 1970-х годов как на потенциальное убежище. «В частности, фонды инвестиций в недвижимость вышек сотовой связи могут опираться на оборонную телекоммуникационную отрасль как на «критическую» клиентуру, в то время как REIT центров обработки данных могут переложить большую часть увеличения стоимости электроэнергии на своих клиентов», — говорит он.
Инвестиционный фонд недвижимости с крупной капитализацией или REIT, который отвечает всем требованиям, — это CCI, которая владеет, управляет и арендует более 40 000 вышек сотовой связи и более 900 центров обработки данных в США. Кроме того, REIT имеет сильное волокно. оптической сети протяженностью более 80 000 миль. В последние годы CCI выиграла от перехода своих арендаторов на 5G и облачные технологии. Как и большинство REIT, CCI выплачивает привлекательные дивиденды, доходность которых составляет 4,2%.
Pfizer Inc. (PFE)
Райан Джонсон, управляющий директор по инвестициям Buckingham Advisors, говорит, что компании, устойчивые к стагфляции, обладают двумя характеристиками: властью ценообразования, которая часто исходит от продажи основных продуктов и услуг, и хорошим генерированием свободного денежного потока, который обеспечивает безопасность, когда стоимость капитала снижается. и заимствование денег является высоким. Сектором, в котором проявляются обе эти характеристики, является здравоохранение.
«Когда дело доходит до акций медицинских компаний, нам нравятся PFE, — говорит Аллен Бонд, управляющий директор и управляющий портфелем в Jensen Investment Management. «У PFE есть стабильный портфель лекарств с хорошими продажами и жизнеспособная стратегия пополнения своего ассортимента за счет скупки биофармацевтических компаний на поздних стадиях благодаря сильному свободному денежному потоку», — говорит Бонд. Компания выплачивает дивидендную доходность в размере 3,7%.
TJX Cos. Inc. (TJX)
Потребительские дискреционные компании, такие как розничные торговцы, как правило, страдают, когда потребительские расходы сокращаются во время стагфляции, но некоторые из них, как правило, лучше подготовлены к падению спроса. В частности, дисконтные ритейлеры с сильным ценообразованием, как правило, работают лучше, чем без него. Ярким примером такой компании является TJX, глобальный ритейлер по сниженным ценам.
«Являясь крупнейшим в мире розничным продавцом по сниженным ценам, TJX имеет значительные рычаги влияния на переговорах с поставщиками, что позволяет им контролировать цены на складские запасы в зависимости от того, что они могут получить от конечных продаж клиентам», — говорит Бонд. «Результатом является неявная и явная власть над ценообразованием, которая позволяет им повышать цены в соответствии с ценовым давлением», — говорит он. В настоящее время TJX выплачивает скромные дивиденды в размере 1,5%.
Barrick Gold Corp. (GOLD)
«Стагфляция — редкое явление в экономической истории США, и единственным образцом для нее служат 1970-е годы», — говорит старший аналитик Nasdaq IR Intelligence Массуд Гаусси. «За это время в золоте проявилось бегство к качеству и безопасным убежищам, поскольку желтый металл показал астрономическую прибыль, несмотря на высокую волатильность».
В то время как инвесторы могут инвестировать в золото напрямую, другой способ — купить акции золотодобытчиков с большой капитализацией, таких как GOLD. Акции золотодобытчиков могут быть подвержены влиянию цен на золото, сохраняя при этом потенциал получения выгоды от роста курса акций и дивидендов. В частности, золото имеет низкий бета-коэффициент 0,44 — показатель чувствительности и волатильности по отношению к рынку — при достойной доходности в 2,2%.
Apple Inc. (AAPL)
Одной из характеристик компаний, устойчивых к стагфляции, является история стабильной прибыльности. «Постоянный и растущий уровень прибыли и свободного денежного потока в различных неблагоприятных экономических условиях может указывать на то, что руководство способно разумно распределять капитал, сохраняя при этом конкурентное преимущество в своей отрасли», — говорит Дусина.
Когда дело доходит до стабильной прибыльности и генерирования свободного денежного потока, немногие компании справляются лучше, чем AAPL, которая в настоящее время является крупнейшим компонентом индекса S&P 500. AAPL имеет операционную маржу за последние 12 месяцев в размере 29,4%, рентабельность в размере 24,6% и операционный денежный поток в размере 109,2 млрд долларов. По состоянию на последний квартал AAPL сообщила, что общая сумма денежных средств на ее балансе превышает 51 миллиард долларов.
Оставьте своё мнение в комментариях по этому поводу и не забудьте подписаться на канал, рад видеть каждого)