Эксперты прогнозируют, что в долгосрочной перспективе "Газпром" может превратиться в компанию без больших доходов от экспорта, ориентированную в основном на внутренний рынок
31 августа, вскоре после того, как Россия сократила поставки газа по трубопроводу "Северный поток-1", цены на акции государственного энергетического гиганта "Газпром" выросли на 35 процентов, согласно данным Московской фондовой биржи.
Энтузиазм рынка вызвали рекомендации совета директоров компании выплатить дивиденды за первое полугодие: 51,3 рубля на акцию на общую сумму 1,208 трлн рублей. Компания также объявила о рекордных 2,5 трлн рублей (41,75 млрд долларов) чистой прибыли в первой половине 2022 года.
Это была приятная музыка для акционеров, которые ранее были разочарованы в июне, когда российское правительство решило не выплачивать дивиденды по результатам прошлого года, впервые с 1998 года.
Но "Газпром" может идти по тонкому льду, поскольку Россия и Запад, особенно Европейский Союз, ведут ожесточенную "газовую войну" из-за конфликта на Украине.
Москва ответила на решение Европы ограничить цены на газ и нефть, прекратив поставки по трубопроводу "Северный поток-1", а президент Владимир Путин даже предупредил, что Запад будет "заморожен", как волчий хвост в известной русской сказке.
Россия является вторым по величине в мире экспортером нефти после Саудовской Аравии и крупнейшим в мире экспортером природного газа, и даже незначительные перебои в экспорте со стороны "Газпрома" будоражат мировые энергетические рынки.
Но сможет ли "Газпром" выжить, если Европа полностью откажется от российского газа, на что намекают государства-члены ЕС?
По приблизительным оценкам, полное прекращение экспорта газа в Европу приведет к потере Россией 13 миллиардов долларов (800 миллиардов рублей). Москва хорошо понимает, с какими проблемами она столкнется, если Европе удастся найти альтернативные источники энергии.
Агентство Рейтер сообщило, что в российском стратегическом документе предупреждается, что "сокращение поставок иностранным потребителям приведет к дисбалансу в системе...." Документ обсуждался на закрытом совещании под председательством премьер-министра Михаила Мишустина в Москве 30 августа.
Если Европа откажется от российского газа, это приведет к потенциальному сокращению экспорта газа более чем на 100 миллиардов кубометров в год к 2027 году, что составляет почти половину от общего объема экспорта в 2021 году, говорится в документе, озаглавленном "О стратегических направлениях деятельности в новых условиях на период до 2030 года’.
Добыча и экспорт
Россия ежегодно добывает 720 миллиардов кубометров природного газа. В прошлом году он экспортировал 204 миллиарда кубометров, в том числе 130 миллиардов - в Европу. Он экспортировал 10,5 млрд куб. м в Китай, около 28 млрд куб. м в Турцию, 30 млрд куб. м в страны СНГ и 20 млрд куб. м в Беларусь.
Нетрудно подсчитать, что большая часть добычи идет на внутренний рынок, то есть около 500 млрд куб. м. Что касается этого года, то за семь месяцев "Газпром" добыл на 12 процентов, или на 35,8 миллиарда кубометров, меньше газа. Согласно данным "Газпрома", опубликованным газетой Взгляд, экспорт сократился почти на 35 процентов, или на 40 миллиардов кубометров, и составил всего 75,3 миллиарда кубометров.
Более того, резкое сокращение, как добычи, так и экспорта газа только набирает обороты.
В то же время "Газпром" заявляет, что выполняет все просьбы европейцев. Экспорт газа упал из-за снижения спроса, в то время как рост цен также сыграл свою роль.
Как говорит журналистка Ольга Самофалова, "Если цена на короткое время вырастет, спрос автоматически начнет снижаться, потому что не каждый может позволить себе покупать газ по 1000 долларов за тысячу кубометров, не говоря уже о 2000 долларах ...".
Что думают эксперты?
Однако российские эксперты говорят, что ситуация выглядит плохой для "Газпрома" и России в целом только на первый взгляд. На самом деле, нынешняя ситуация отчасти выгодна для них.
"Мы не ожидаем, что текущая ситуация негативно повлияет на доходы "Газпрома" и правительства в краткосрочной перспективе",
- сказал Взгляду Филип Мурадян, старший директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА".
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, также считает, что "Газпром" может "с лихвой компенсировать выпадающие объемы из-за высокой цены", в то время как Алексей Громов, директор энергетического отдела Института энергетики и финансов, говорит, что доходы компании могут удвоиться по сравнению с прошлым годом достичь 80-90 миллиардов долларов.
В прошлом году доходы "Газпрома" от экспорта трубопроводного газа достигли рекордных 55 миллиардов долларов.
Запад - это отходы, добро пожаловать на Восток
В 2021 году средняя цена газа "Газпрома" для европейцев составляла 275 долларов за 1000 кубометров, в то время как в первой половине этого года она была в три или четыре раза дороже. По "консервативным оценкам" "Газпрома", этой зимой цена на газ в Европе может достичь 4000 долларов за 1000 кубометров.
"Однако такая высокая цена не может сохраняться долго",
- говорят аналитики Промсвязьбанка. С одной стороны, это значительно снизит спрос на газ. С другой стороны, это приведет к увеличению объемов газа, предназначенного для азиатского рынка, даже за счет разрыва контрактов и уплаты штрафов по ним.
"Как ни странно, мир не обязательно должен рухнуть",
- говорит Евгений Коган, президент Moscow Partners, в своем Telegram-канале. "Ясно то, что потребление газа резко упадет. Однако он уже довольно сильно упал.
Энергоемкие отрасли, такие как производство алюминия, уже давно сокращаются, а химики и сталелитейщики страдают.
Сегодняшние цены на газ практически недоступны для промышленности в Европе, добавляет Ирина Кезик, эксперт аналитического центра Союза нефтегазопромышленников России.
Она говорит, что в Германии около 16 процентов энергоемких производств в металлургическом, стекольном, бумажном и химическом секторах уже сократили производство или готовы это сделать.
В Словакии с сентября будет закрыт алюминиевый завод Slovalco, а в Нидерландах - цинковый завод Budel. Список можно продолжать, говорит Кезик.
Эксперты считают, что основное сокращение экспорта в Европу уже произошло. В зимний период европейцы будут активно покупать российский трубопроводный газ. Однако маловероятно, что они смогут вернуться к прошлогодним объемам.
"В свете сокращения прокачки или полной остановки нескольких основных газовых маршрутов экспорт может сократиться до 125 миллиардов кубометров к концу года, то есть более чем на 50 миллиардов кубометров по сравнению с 2021 годом",
- говорит Павел Макаров, личный брокер BCS World Investment.
В то время как поставки газа в Европу сокращаются, поставки на Восток увеличиваются. В частности, в июле поставки в Китай регулярно превышали ежедневные контрактные объемы, отмечает "Газпром". Также обсуждается строительство нового газопровода в Китай.
Однако текущая пропускная способность трубопровода в Китай значительно уступает пропускной способности газопроводов "Газпрома" в Европу. Невозможно быстро и оперативно перенаправить газ на другие рынки, как это происходит с нефтью.
Даже при оптимистичном сценарии, то есть, если Китай подпишет долгосрочный контракт с Россией, это займет 3-4 года. Но Пекин явно тянет время, выжимая наиболее выгодные для себя условия и, самое главное, по низкой цене.
Каковы прогнозы?
Долгосрочный прогноз инвестиционной компании BCS на 2025 год гласит, что экспорт российского газа в Европу сократится до 100 миллиардов кубометров. Если экспорт в Европу вообще будет сведен к нулю, у "Газпрома" останутся Турция, Китай, страны Центральной Азии и другие государства, которые не признаны "недружественными" по отношению к России.
Но чистая правда в том, что Европа потребляет в три раза больше. Итак, как говорят аналитики Tinkoff, у "Газпрома" будет "новая жизнь".
Он начнет превращаться в компанию, ориентированную на внутренний рынок, без больших доходов от экспорта. Уже есть пример "Россетей", крупной инфраструктурной компании, которая обеспечивает транспортировку электроэнергии внутри России.
Однако проблема в том, что цены на газ на внутреннем рынке и в Европе сильно отличаются. Они почти в 20 раз выше при экспорте, сейчас они даже выше, чем обычно.
Спасибо, что дочитали до конца! Если вам понравилась статья поделитесь заметкой с друзьями в социальные сети, Одноклассники, WhatsApp, Telegram или другие мессенджеры.
Подписывайтесь на мой канал и узнаете первыми, о свежих новостях. Буду рад вашему лайку, ведь ваша активность помогает продвижению публикаций.
У вас есть, чем поделиться, пишите в комментариях. (Продолжение следует)...