Чаще всего инвесторы рассматривают обменный курс американского доллара через призму Федеральной резервной системы (ФРС). В 2022-м агрессивный цикл повышения ставок ФРС помог национальной валюте США, однако гринбек обязан своим гиперболическим ростом в размере 25% инфляции и событиям, который потрясли геополитику. По мере того как страх перед словом «инфляция» начал снижаться, доллар стал слабеть, снижая давление на ЦБ с целью ужесточения политики, пишет Project Syndicate.
Инвесторы в прошлом году пытались найти себе укрытие на фоне последствий российско-украинского конфликта. Денежно-кредитная политика была более волатильной чем обычно, в связи с чем выросла волатильность на рынках с фиксированным доходом, а доллар США, считающийся главной мировой резервной валютой, мог стать убежищем.
ФРС большую часть 2022 года играла ведущую роль в определении сроков и масштабов повышения ставок, а несколько независимых потрясений замедлили рост в Азии и Европе. Американская экономика была лучше изолирована, чем европейская, так как почти не зависела от российских энергоносителей.
Европа лишилась дешевого газа из России. Многие европейцы тут же заговорили, что страны ЕС могут лишиться вообще всех российских энергоносителей. Конфликт на Украине навредил торговле ресурсами, а за этим последовала ребалансировка спроса, так как импортеры углеводородов в Азии и Европе отправились на поиски новых поставщиков, в том числе в Соединенные Штаты.
Политика ключевых государств тоже помогла доллару укрепиться. До конца прошлого года Пекин проводил политику нулевого коронавируса, которая привела к шоку спроса в стране и за ее пределами. Великобритания, в свою очередь, повлияла на американский доллар своим бюджетным фиаско, которое устроила экс-премьер Лиз Трасс.
Чего ждать от доллара будущем? Аналитики проанализировали данные за последние три десятка лет, которые помогли понять, что инфляция – не главный источник неопределенности. По их словам, американская валюта не имеет тенденции к пику до того момента, пока экономика Соединенных Штатов не будет находиться в рецессии, а реакция ФРС на нее не наберет обороты в компоненте рисковых активов финсистемы.
Как только инфляцию начнут сдерживать, ожидания роста улучшатся, а неопределенность станет снижаться, как и доллар. Теперь американская валюта, скорее всего, будет страдать, так как Соединенные Штаты являются лидером в снижении инфляции.
Аналитики считают, что в этом году статус доходности сократится, потому что рыночные цены включают некоторый рост, произошедший в 2022-м. Обесценивание доллара будет продолжаться по мере снижения неопределенности вокруг инфляции, а также волатильности денежно-кредитной политики.
Если брать весь остальной мир, то для него падение доллара станет самой дешевой формой стимулирования. Это хорошая отличная для глобального роста, но лишь пока он продолжается.
Ранее крупнейшие ЦБ начали постепенно отказываться от американской валюты в связи с огромным внешнеэкономическим долгом и агрессивной политикой, которую проводят Соединенные Штаты. По словам экспертов, дефицит бюджета США сейчас составляет 1,3 трлн долларов.