Автор - Reconquistador #
Стремительный рост на рынке кобальта превращается в крах, оказывая давление на добывающие компании.
Кобальт резко подорожал в начале 2022 года на фоне быстрого роста спроса на электромобили. Но сегодня, хотя сектор э-мобилей по-прежнему растет, наблюдается резкое сокращение спроса в другом ключевом секторе — китайской электронике, — и поэтому цены на кобальт упали более чем на 50% с майского пика.
По данным Rystad Energy, батареи, используемые в ноутбуках, телефонах и планшетах, содержат гораздо больше кобальта, чем аккумуляторы для электромобилей, но спрос со стороны этого сектора упал за год примерно на 30-40%.
В то же время рост спроса со стороны производителей электромобилей замедляется по мере того, как они переходят на аккумуляторы без кобальта: их стоимость от этого практически не меняется, т.к. в гораздо больших объемах там используются другие материалы, такие как литий, который по-прежнему продается по заоблачным ценам.
Обвал является яркой иллюстрацией того, как быстро может измениться баланс между покупателями и продавцами на небольших, но быстро расширяющихся рынках аккумуляторных металлов.
“Различие между кобальтом и литием заключается в том, что автопроизводители очень хотят заполучить литий и одновременно делают все возможное, чтобы избавиться от кобальта”, - говорит Майкл Видмер, глава отдела исследований металлов Bank of America Corp. - “Индивидуальная динамика сильно отличается, но общее для всех рынков аккумуляторных металлов состоит в том факте, что за масштабным ростом может быстро последовать масштабное снижение”.
Давление особенно очевидно для производителей гидроксида кобальта - полуфабриката, на долю которого приходится основная часть мировых поставок. Обычно он продается с небольшой скидкой по сравнению с чистым металлом, но в последние месяцы разрыв резко увеличился: в некоторых случаях шахтерам платят лишь за чуть более половины стоимости кобальта за гидроксид, по сравнению примерно с 90% год назад.
Обвал усилили изменения в ценообразовании на кобальт. До 2018 года ведущий производитель, Glencore, обычно устанавливал цены на свой гидроксид с фиксированной скидкой к металлу по годовым контрактам, но некоторые клиенты решили отказаться от сделок после того, как волна новых поставок привела к резкому увеличению скидок на спотовом рынке (по словам людей, знакомых с ситуацией).
С тех пор Glencore значительно увеличил цены на свою продукцию с плавающей привязкой к преобладающим скидкам на спотовом рынке, что, вероятно, снизит риск отказов покупателей от невыгодных контрактов. Однако это также усилило подверженность добывающих компаний резкому падению цен в зависимости от спроса.
По словам людей, знакомых с этим вопросом, по некоторым контрактам Glencore продавала гидроксид кобальта с самой большой скидкой к цене готового металла за всю историю.
Хотя Glencore получает огромные прибыли в других странах, цены на ее гидроксид сейчас приближаются к минимуму 2019 года, когда ее бизнес в первом полугодии потерял 350 миллионов долларов за счет добытого, но не проданного кобальта.
Проблемы, возникшие в связи с резкими колебаниями цен на кобальт, символизируют более широкие коммерческие трудности, с которыми сталкиваются горнодобывающие компании, потребители и финансисты на рынках аккумуляторных металлов.
В отличие от гораздо более крупных товарных рынков, таких как медь и нефть, до недавнего времени хеджировать кобальт в больших объемах было практически невозможно, и поэтому колебания, наблюдавшиеся в последние несколько лет, были особенно болезненными для автопроизводителей на пути к росту, и для горнодобывающих компаний на пути к падению. Однако на этот раз покупатели и продавцы используют контракты CME Group на кобальт, чтобы застраховать свои риски от угроз потенциальных ценовых рисков.
Торговля литием на бирже также набирает обороты, и хотя объемы по-прежнему невелики по сравнению с мировыми поставками, контракты будут играть все более важную роль по мере расширения индустрии электромобилей.
“Будет очень важно запустить контракты”, - сказал Уидмер из Bank of America, который создает рынки для клиентов, желающих торговать контрактами CME. - “Учитывая волатильность цен, которую мы наблюдаем на этих рынках, подобные инструменты управления рисками будут все более полезными”.
Чтобы связаться с автором (нажмите здесь).