Цены на алюминий в краткосрочной перспективе остаются под давлением. В начале февраля ценовое движение демонстрировало краткосрочный боковой тренд, так как не сформировались новые минимумы или максимумы. Это означает, что цены должны вырваться из своего текущего диапазона, чтобы сформировать продолжение тренда или разворот вниз. В настоящее время, однако, будущее направление цены остается неясным.
В целом ежемесячный индекс металлов алюминия (MMI) вырос всего на 1,18% с января по февраль.
Российский алюминий выходит на LME
Несколько месяцев назад MetalMiner проанализировал потенциальные последствия предложенного запрета LME на российский металл. В конечном итоге LME решила не устанавливать какие либо новые ограничения. Однако те, кто призывает к запрету, продолжают утверждать, что большие объемы российского сырья могут исказить цены на LME. Они ссылаются на самосанкции со стороны компаний, которые могут привести к избытку более дешевого материала. Между тем, крупная поставка российского алюминия от товарного трейдера Glencore на склады LME наверняка подтвердит эту теорию.
Согласно недавнему отчету агентства Reuters, Glencore доставила партию российского алюминия весом 40 000 тонн на одобренные LME склады в Южной Корее, и за этим могут последовать другие поставки. Предыдущую партию российского материала Glencore осуществила в октябре, однако ее количество не разглашается. Русал, крупнейший производитель в России, продолжает отрицать продажу своего металла на LME. Однако у Glencore есть долгосрочный контракт с Русалом на общую сумму 6,9 млн тонн.
Потоки российских материалов на склады LME, вероятно, окажут негативное влияние цену. Однако степень последствий остается неясной. В своем решении LME признала возможность «дополнительных объемов российского металла», но не усмотрела угрозы рыночного беспорядка. Во-первых, запасы цветных металлов в настоящее время остаются низкими. И хотя запасы алюминия на LME, в августе прошлого года, по-видимому, достигли дна, они остаются почти на 125% ниже своего среднего значения с 1979 года.
Ясно, что приток российских материалов потенциально увеличит эти объемы. Тем не менее запасы имеют очень слабую обратную корреляцию с ценами на алюминий. И если компании откажутся от металла из России, это может привести к падению цен на LME. Согласно последним сообщениям, интерес к российским материалам продолжает расти на фоне усиливающегося макроэкономического давления. Поэтому вполне возможно, что снижение цены может и не состояться.
Цены на алюминий растут, поскольку США взимают 200% пошлину на поставки из России
США существенно сократили импорт алюминия из России за последние несколько месяцев. Однако недавно агентство Bloomberg сообщило , что США планируют ввести 200-процентную пошлину на весь алюминий российского производства. Чиновники обдумывали это решение в течение последних нескольких месяцев на фоне опасений, что сброс российских материалов нанесет ущерб американской промышленности.
Исторически сложилось так, что на долю России приходится около 10% всего импорта алюминия в США. В последнее время эта цифра упала примерно до 3% и может снизиться еще больше после того, как США введут столь существенную пошлину. Между тем, возросшая нехватка внутренних поставок может привести к тому, что премии Midwest Aluminium, которые скорректировались в сторону понижения к концу января, снова вырастут. До сих пор ЕС не сделал никаких признаков того, что последует примеру США.
Фьючерсы на алюминий CME повышают ликвидность
Наращивание российского металла может бросить вызов LME как глобальному эталону цен на алюминий. Однако, если это не удастся, конкуренция со стороны других бирж может преуспеть. Фьючерсный контракт CME Group на алюминий продолжает наращивать ликвидность. В 2022 году средний дневной объем (ADV) достиг нового рекорда в 1,6 тыс. контрактов в день, а участие в рынке выросло на 158% по сравнению с предыдущим годом. Этот импульс продолжился в январе. К концу месяца ADV и открытый интерес (OI) выросли до 3,2 тыс. и 1968 контрактов соответственно.
Хотя CME предстоит пройти долгий путь, чтобы конкурировать с LME, ее фьючерсный контракт на алюминий теперь более ликвиден, чем премиальный контракт Midwest. Если импульс продолжит нарастать, контракт может стать жизнеспособным механизмом определения цены. Мартовское сокращение цен на никель привело к тому, что LME потеряла ликвидность по контрактам, хотя никель понес самые значительные убытки. Более того, репутации LME нанесен непоправимый ущерб. Конечно, опасения по поводу притока российских материалов на склады LME могут усугубить эту тенденцию. Со временем CME сможет серьезно бросить вызов доминированию LME.
Николь Бастин