За январь 2023 года дефицит бюджета России составил 60% от плановых показателей на весь год. Вероятно в условиях падения доходов и роста расходов, дефицит будет продолжать расти, что повлечет за собой рост госдолга страны.
В предыдущей статье мы рассказывали о причинах дефицита и возможных последствиях.
Как инвесторам готовиться к этому, какие активы будут расти при росте госдолга, а с какими лучше повременить? Как ЦБ и Минфин могут бороться с дефицитом бюджета и к чему это приведет?
Как можно снизить дефицит?
Для начала стоит разобраться, какие механизмы есть у ЦБ и Минфина, а также к каким последствиям приведет их применение. В конце статьи обсудим, как эти последствия обернуть в свою пользу.
1. Резервы ФНБ
Инструмент, который Минфин начал активно использовать в уже в январе. Это запас средств, который изначально предназначен на финансирование пенсионного фонда, однако сейчас ресурс пригодился для пополнения бюджета.
В 2022 году Минфин уже использовал из ФНБ около 1 трлн рублей, в 2023 году планируется продолжить брать из него деньги.
В краткосрочной перспективе, этот способ несет в себе наименьшие риски. Однако, если ситуация не изменится – все средства из ФНБ могут быть потрачены за 2 года.
2. Увеличение НДПИ
В 2023 году Минфин планирует извлечь больше доходов за счет установления дополнительного НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых) для добывающих компаний. В прошлом году этот механизм применялся для Газпрома.
Такая мера может негативно отразиться на котировках крупных компаний-экспортеров и снизит их дивиденды.
3. Внутренние займы
Один из базовых способов пополнения бюджета – это займы у граждан, путем выпуска облигаций. Если же заимствованных средств будет не хватать – Минфин может продать выпущенные облигации банкам, которые в свою очередь займут деньги у ЦБ под обеспечение облигаций.
Другими словами – произойдет скрытая эмиссия рублей, которая очевидно будет наращивать инфляцию.
4. Девальвация рубля
Для покрытия дефицита бюджета, ЦБ и Минфин могут целенаправленно снижать курс рубля, для того, чтобы экспортеры получали больше рублевых доходов. Этот способ был применен в декабре 2022 года.
Последствия девальвации рубля – конечно же рост валютных активов и инфляции в стране.
Как заработать на этом?
Основное последствие, к которому приведет борьба с дефицитом бюджета и госдолгом – рост инфляции, который будет неизбежен при применении большинства механизмов Минфина и ЦБ.
На фондовом рынке
Для того, чтобы обернуть это в свою пользу, стоит обратить внимание на ОФЗ, которые “привязаны” к уровню инфляции – это облигации с индексируемым номиналом и с переменным купонным доходом.
Подробнее о том, как они устроены, мы рассказывали в отдельных статьях:
Что такое индексируемый номинал?
Что такое переменный купон?
Как растут ОФЗ можно увидеть уже сейчас на нашем личном примере:
При этом облигации с постоянным купоном также могут принести высокую доходность, т.к. при росте инфляции ЦБ будет поднимать ключевую ставку, что повлечет за собой снижение цен на облигации и рост их доходности.
На валютном рынке
Так как есть вероятность девальвации рубля ради пополнения бюджета, есть смысл инвестировать часть средств в валютные активы.
Самый простой вариант – приобретать доллары, как наличные, так и на банковском и брокерском счету. (При покупке на банковском счету – помните о комиссии за хранении свыше 10 тыс. долларов).
Также среди доступных валютных инструментов можно отметить замещающие облигации, которые по сути являются альтернативой еврооблигациям, которые на данный момент недоступны многим инвесторам.
Фьючерсы, паевые инвестиционные фонды, номинированные в валюте, стейблкоины или участие в стейкинге и пулах ликвидности на криптобиржах – все это инструменты, которые следует рассматривать при вложении в валюту.
На рынке недвижимости
При росте инфляции, ЦБ будет вынужден повышать ключевую ставку, чтобы удерживать ее. Это повлечет за собой рост ставок по ипотекам и спад спроса.
Соответственно цены на недвижимость могут снизиться, в особенности на первичном рынке. Поэтому недвижимость может стать хорошим защитным активом, который удастся приобрести по сниженной цене.
На что еще обратить внимание?
Как мы и писали выше, некоторые добывающие компании могут столкнуться с необходимостью выплаты дополнительного НДПИ, что не позволит выплачивать высокие дивиденды и снизит темпы роста акций. Поэтому с акциями добывающих компаний следует быть осторожнее.
А что вы думаете о дефиците бюджета и способах выхода из него? Делитесь в комментариях своей стратегией на этот период.
Подписывайтесь на наш канал в Дзен и на наш Telegram-канал.
Мы делимся полезной информацией для предпринимателей и инвесторов.