В прошлой статье мы разобрались в том, что из себя представляет стратегия carry trade. Несмотря мнимую простоту, у нее есть множество рисков и подводных камней.
Риски стратегии Carry trade
- Изменение процентных ставок. Всем известно, что процентная ставка в большинстве стран является динамичным показателем, меняющимся в зависимости от макроэкономической ситуации. Если процентная ставка будет резко поднята, то цены гособлигаций отреагируют снижением, сила которого зависит от дюрации. Если carry-трейдер захочет продать гособлигации раньше срока погашения при резком росте ставок, то он может понести убытки.
- Валютные риски. Колебания некоторых валютных пар также являются достаточно существенными. Если вернуться к тому же примеру с США и РФ, то долгосрочно очевидно, что российский рубль слабеет к доллару, а поэтому carry-трейдеры из США могут столкнуться с убытками, если рубль обвалится к доллару сильнее в сравнении с прибылью, получаемой на разнице процентных ставок. Зачастую для нивелирования валютных рисков используются инструменты хеджирования – фьючерсы и опционы, однако и они не являются бесплатными (контанго по фьючерсам и т.д.).
- Риски дефолта. Конечно же, для данной стратегии выбираются максимально надежные инструменты, однако полностью вероятность дефолта государства исключать нельзя. Если страна, в которой carry-трейдер купил гособлигации, объявит дефолт по своим долгам, то он останется с огромным убытком по бондам, а также с кредитом, который еще нужно будет погасить.
- Прочие издержки. Сarry-трейдер должен достаточно хорошо разбираться во всех возможных комиссионных, а также налоговых издержках, с которыми ему предстоит столкнуться. Этот пункт больше относится к частным инвесторам, пытающимся проводить подобный арбитраж, но забывающим учесть все комиссии за переводы, конвертации и т.д.
- Политические риски. Данный пункт можно было и не выносить отдельно, так как он напрямую связан как с валютными, так и с процентными рисками, однако сейчас мы живем в период достаточно напряженной геополитической обстановки в мире, когда санкции и торговые войны являются нормальным явлением. Сarry-трейдеру необходимо оценивать текущее положение страны на международной арене, вероятность введения против нее санкций, а также степень влияния санкций на курс национальной валюты и проводимую денежно-кредитную политику.
В следующий раз рассмотрим связь Carry trade с курсом российского рубля.
Читайте также:
Как не разориться на бирже? Правила
Крадут ли российские брокеры акции и деньги клиентов?
Спекулянты на бирже. Кто это?
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets