В конце 1890-х годов Чарльз Доу изложил свои идеи о поведении фондового рынка в серии передовиц The Wall Street Journal. Очень многое того, что было изложено Чарльзом Доу и его последователями легло в основу технического анализа.
Теория состоит из 6 основных постулатов:
1. Индексы учитывают всё. Изначально принципы, изложенные Чарльзом Доу, использовались для анализа созданных им промышленного и железнодорожного индексов. Поэтому, согласно Теории, любой фактор, способный повлиять на спрос или предложение, найдёт своё отражение в динамике индекса.
2. На рынке существуют три категории тенденций. Тенденция – это динамика цены, при которой каждый последующий пик и каждый последующий спад выше (или ниже, если тенденция нисходящая) предыдущего.
Выделяются три категории тенденции: первичная (основная), вторичная (промежуточная) и малая.
- Наибольшее значение имеет первичная тенденция – она длится более года, а иногда и несколько лет.
- Вторичная тенденция является корректирующей по отношению к основной тенденции и длиться обычно от 3 недель до 3 месяцев. Подобные промежуточные поправки составляют от 1/3 до 2/3 первичной тенденции.
- Малые тенденции длятся не более 3 недель и представляют собой краткосрочные колебания в рамках промежуточной тенденции.
3. Основная тенденция имеет 3 фазы.
- Первая (фаза накопления) - наиболее дальновидные инвесторы начинают покупать, так как вся неблагоприятная информация уже была учтена рынком.
- Вторая (фаза роста) - в игру включаются те, кто использует технические методы следования за тенденциями; цены уже возрастают, и экономическая информация становится все более оптимистичной.
- Третья (фаза распределения) - в действие вступает широкая публика и на рынке начинается ажиотаж, подогреваемый СМИ; информированные инвесторы, которые накапливали во время излёта медвежьего рынка, начинают продавать свою позицию, когда все стараются купить.
4. Индексы должны подтверждать друг друга. Тут автор имел в виду промышленный и железнодорожный индексы. Он полагал, что любой важный сигнал к повышению или понижению курса на рынке должен пройти в значениях обоих индексов. Если это происходит только с одним индексом, значит, говорить о тенденции к повышению рано.
5. Объём торговли должен подтверждать характер тенденции. Объём торговли является не первостепенным, но чрезвычайно важным фактором для подтверждения сигналов. Объём должен повышаться в направлении тенденции: если основная тенденция идёт вверх, объем возрастает в соответствии с ростом цен и, наоборот, уменьшается при падении цен; если основная тенденция идёт на понижение, то при снижении цен объём увеличивается, а при промежуточных оживлениях уменьшается.
6. Тенденция действует до тех пор, пока не подаст явных сигналов о том, что она изменилась. Тенденция, начавшая движение, будет стремится его продолжать. Определить перелом тенденции помогут анализ уровней поддержки и сопротивления, линии тренда и ценовые модели (фигуры), а с помощью осцилляторов сигналы о том, что тенденция теряет силу, можно получить ещё раньше.
Теория часто критикуется: её упрекают за то, что сигналы приходят слишком поздно. Обычно сигнал к покупке возникает во второй фазе восходящей тенденции при прорыве уровня предыдущего промежуточного пика, когда в среднем от 20% до 25 % тенденции уже позади.
Однако стоит отметить, что Теория в принципе не была задумана как метод предвосхищения тенденций. Её целью было сообщить о возникновении основной тенденции рынка.
Можно сказать, что с этой задачей теория Доу справляется. В статье журнала Barron’s приводятся следующие цифры: в период с 1920 по 1975 год на основе сигналов по Теории удалось зафиксировать 68 % тенденций в динамике транспортного и промышленного индексов и 67 % тенденций в динамике композитного индекса S&P500.
Если вы успешно освоили эту теорию, то считайте, пол дела уже сделано! Подписывайтесь на наш Телеграм канал 🔥FIRE. Там мы говорим не только о компаниях, но и финансовой грамотности, инвестициях и многом другом!