1. Диверсификация
Иными словами, распределение средств по разнородным активам, которые слабо связаны друг с другом, с целью снижения рисков потери всех инвестиций. Диверсификация бывает разных видов и мы рекомендуем соблюдать их все:
- диверсификация на уровне активов: валюта, ценные бумаги, драгоценные металлы, недвижимость, ПИФы, депозиты и т.д.;
- диверсификация на уровне страны: российский, американский и другие рынки;
- диверсификация по отраслям: нефтегазовый, финансовый, телекоммуникационный и другие сектора (необходимо балансировать в портфеле бумаги компаний различных отраслей и секторов экономики);
- диверсификация по ценным бумагам: акции, облигации и т.д.
2. Недооцененные акции
"Тот, кто посадил дерево много лет назад, сегодня сидит в тени его кроны".
Уоррен Баффет
Если Вы хотите не просто играть на бирже, а стать долгосрочным инвестором и получать доход от роста и развития компаний, то Вам необходимо выбирать недооцененные сегодня рынком акции. Этот, так называемый, стоимостной подход при формировании портфеля использует величайший инвестор Уоррен Баффет.
Здесь можно провести прекрасную аналогию с историей всемирно известного художника Винсента Ван Гога: при жизни художник не получал ни гроша за свои произведения (их не покупал никто, кроме брата Ван Гога), люди просто не верили в потенциал молодого импрессиониста, однако уже вскоре после его смерти дар великого художника признали, и его картины стали продавать за немыслимые деньги на международных аукционах.
Смысл стоимостного подхода в инвестировании состоит в том, чтобы найти недооцененную рынком компанию и купить ее акции подешевле в надежде на будущий рост котировок. Конечно, развитие компании может занять годы и не каждый инвестор способен иметь терпение, как у Баффета (особенно сохранять его в периоды кризисов, когда все активы разом дешевеют), но смысл в его подходе есть. Ведь и у Microsoft когда-то были первые инвесторы, представьте, каков размер их состояния сейчас!
Так как же найти эти самые компании с недооцененными акциями?
Существует 2 основных подхода:
1) доходный подход;
2) сравнительный подход.
Доходный подход заключается в прогнозе будущих денежных потоков компании (ее выручки, прибыли, расходов и т.д.) и приведении этих потоков к сегодняшним значениям (ведь деньги дешевеют со временем). Исходя из этого прогноза определяется расчетная справедливая стоимость всей компании и отдельной ее акции. Сопоставив эту стоимость с текущей рыночной, не составит труда понять, недооценены или переоценены рынком бумаги компании.
Такой подход сложен тем, что спрогнозировать будущую конъюнктуру рынка, цены на продукцию компании, ее доходы и расходы очень сложно. Но на этот случай к нам на помощь приходят прогнозы ведущих аналитиков (ВТБ Капитал, БКС и другие) и специализированные интернет-сервисы, которые автоматически производят описанные расчеты и корректируют их в режиме реального времени. Таким сервисом, например, является Conomy.
Сравнительный подход немного проще и доступнее. Его смысл состоит в том, чтобы сравнить финансовые показатели похожих компании отрасли и выявить среди них недооцененные, но при этом столь же эффективно работающие фирмы. Для такого сравнения используются мультипликаторы, которые включают в себя основные финансовые показатели деятельности компании: прибыль, активы, собственный капитал и т.д.
Пример простейшего мультипликатора — Price/Earnings (P/E), или, по-русски говоря, отношение рыночной капитализации к годовой чистой прибыли. Этот мультипликатор показывает, за сколько лет компания окупит свою рыночную стоимость, если всю прибыль будет направлять на дивиденды. Если этот показатель у компании один из самых низких среди похожих фирм отрасли или хотя бы ниже среднеотраслевого значения, значит, переоценка рынком небольшая (тут скорее даже недооценка) и стоит такие акции приобрести.
Для изучения других мультипликаторов и сравнения компаний подойдут такие сервисы, как SmartLab и Газпром Инвестиции.
3. Большой потенциал роста, уникальность компаний
Важно не просто найти недооцененные компании, но и быть уверенным, что их акции вообще вырастут в будущем. Возможно, рынком они недооценены по справедливым и объективным причинам: например, наличие большого долга, слабый менеджмент, низкая эффективность производства, отсутствие уникальных черт, низкое качество продукции / услуг.
Чтобы понимать все это, необходимо тщательно изучить деятельность компании, в которую мы инвестируем, выяснить ее позицию среди конкурентов (российских и зарубежных), определить, есть ли у этой компании какие-либо явные конкурентные преимущества и как они отражены в ее стратегии развития. Неплохо бы еще изучить структуру менеджмента компании, чтобы понимать, кто будет управлять нашими деньгами и насколько данные лица заинтересованы делать это эффективно.
Используя эти 3 основополагающих идеи, вы соберете хороший инвестиционный портфель, который, верим, в скором времени принесет свои плоды. Но помните: даже Уоррен Баффет иногда ошибается!:)
Инвестируйте с умом,
Ваши Investments & Money