AT&T (T) и Verizon Communications (VZ) - две наиболее доминирующие телекоммуникационные компании в США.
Работая в одной из немногих действительно олигополистических отраслей в стране, единственный другой конкурент даже на том же стадионе, что и AT&T или Verizon - это T-Mobile US (TMUS), которая должна была поглотить Sprint только для того, чтобы приблизиться к масштабам этих двух гигантов голубых фишек.
---------------------------------------------
🔔 Подписавшись на канал в TELEGRAM Вы будете получать мгновенные оповещения о публикации новых статей на канале ЯНДЕКС.ДЗЕН
---------------------------------------------
В матче один на один, что лучше купить? Акции Verizon или AT&T?
Для инвесторов, обсуждающих вопрос AT&T против Verizon, вот краткое изложение каждого бизнеса и беглый взгляд на экспертное мнение по этой теме:
Акции AT&T
Рыночная капитализация: $ 216 млрд
Дивидендная доходность: 6,9%
С AT&T нельзя ходить вокруг да около: это титан американской индустрии с корнями, уходящими на 144 года назад к Александру Грэму Беллу и самому телефону.
Это самая крупная коммуникационная компания в мире по объему выручки. Его огромная дивидендная доходность не только на порядок выше, чем скромная 10-летняя доходность Казначейства, но и AT&T ежегодно увеличивает свои ежеквартальные дивидендные выплаты в течение последних 35 лет, что делает его членом того разреженного класса акций, известного как дивидендные аристократы S&P 500.
Но давайте перейдем к тому, что больше всего отличает акции AT&T от Verizon: медиабизнес AT&T. В частности, компания приобрела Time Warner в рамках сделки на сумму 85 миллиардов долларов в 2018 году, диверсифицировав свои потоки доходов, добавив Warner Bros., HBO и Turner в свой портфель за одну ночь. Некоторые из брендов под его зонтиком включают CNN, DC Entertainment, Cinemax и TNT, среди других активов.
Самая большая разница между AT&T и Verizon заключается в том, что "стратегия AT&T сосредоточена на создании своего медиа-сегмента, чтобы сделать всю компанию AT&T более привлекательной, через Time Warner и, более конкретно, через HBO", - говорит Джеффри Билски, портфельный менеджер и старший аналитик Chartwell Investment Partners.
"До сих пор эта стратегия не окупилась для AT&T, поскольку медиа, в целом, сейчас не любят на рынке, и это не помогло остановить продолжающиеся большие потери от видео-подписчиков AT&T", - говорит Бильский.
Впрочем, не все так плохо, говорит Джеймс Бут, главный инвестиционный директор Brentview Investment Management. AT&T входит в портфель дивидендного управляющего.
"AT&T имеет отличное сочетание привлекательной дивидендной доходности в сочетании с довольно дешевой оценкой. Дивидендная доходность выросла примерно на 7%, а акции торгуются примерно в девять раз с форвардной прибылью. Хотя рост в топ-Лине не является звездным, именно способность генерировать свободный денежный поток отличает AT&T. С 2015 по 2019 год свободный денежный поток почти удвоился при росте доходов на уровне средних цифр", - говорит Бут.
Есть еще один катализатор, который может сделать акции AT&T лучшим выбором, чем акции Verizon в этом году. Это несмотря на снижение на 23% в годовом исчислении для T против всего лишь 4% в годовом исчислении для VZ на момент написания этой статьи.
"Я считаю, что AT&T привлекательна сейчас, потому что консенсус-оценки не учитывают потенциал HBO Max для увеличения чистой подписки на видео, и хотя инвесторы могут быть правы, не включая это в свои оценки, риск/вознаграждение является убедительным, а поворот в видеоподставках-почти бесплатным опционом на акции", - говорит Бильски.
После того как мы увидели хищное внедрение потоковой платформы Walt Disney (DIS) Disney+ streaming platform – она добавила около 60 миллионов подписчиков за первые восемь месяцев – это правда, что сейчас, возможно, не самое лучшее время делать ставки против потоковых платформ с качественным контентом.
Акции Verizon
Рыночная капитализация: $ 242 млрд
Дивидендная доходность: 4,2%
В то время как у AT&T есть более чем несколько вещей, Verizon сама по себе не сутулится, и рынок считает, что Verizon более ценна, чем AT&T, несмотря на то, что выручка VZ составляет около 130 миллиардов долларов против 175 миллиардов долларов для AT&T, Verizon может похвастаться более высокой маржой, получая прибыль в размере 19,15 миллиарда долларов против 11,9 миллиарда долларов AT&T.
"Бизнес Verizon почти полностью связан с беспроводной связью, и он извлек выгоду из стабильности этого потока доходов", - говорит Сэм Хендел, президент Levin Easterly Partners. "Беспроводная связь - это один из последних счетов, которые потребитель перестанет оплачивать, когда находится под финансовым давлением; мы видели это во время Великой рецессии 2008-2009 годов и продолжали видеть эту стабильность во время (пандемии)".
Что касается его конкурента, то "бизнес-микс AT&T примерно на 50% состоит из беспроводной связи, и он значительно более подвержен слабостям, вызванным пандемией", говорит Хендель. Например, ее подразделение DirecTV испытывает трудности, и компания более уязвима к перерезанию проводов, остановкам производства и анемичным рекламным бюджетам.
Вместо этого Verizon решила сосредоточиться на своем основном бизнесе и воздержаться от драматических инициатив по диверсификации.
"Verizon решила подчеркнуть свою технологию миллиметровых волн, чтобы попытаться стать главным предложением 5G, используя при этом сторонние партнерские отношения, такие как Disney+ и Apple Music, чтобы снизить отток клиентов", - говорит Бильски.
И хотя акции VZ не могут похвастаться такими высокими дивидендами или статусом дивидендного аристократа, как акции T, доходность в 4,2% по-прежнему не вызывает насмешек, а послужной список 14 последовательных ежегодных повышений дивидендов все еще впечатляет.
Verizon также, по-видимому , хорошо позиционируется, чтобы извлечь выгоду из надвигающегося перехода к технологии 5G, с самым высоким владением полосами спектра, необходимыми для обеспечения значительно улучшенной скорости загрузки и пропускной способности.
Кроме того, его бизнес прекрасно продвигается вперед, даже в бурной обстановке 2020 года. Прибыль на акцию во втором квартале выросла до $1,13 с 95 центов в том же квартале прошлого года.
Денежный поток от операций, важный показатель в этой отрасли, также вырос на 7,7 миллиарда долларов до 23,6 миллиарда долларов в первой половине 2020 года.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Ни одна из компаний, скорее всего, никуда не уйдет в ближайшее время, и у этих двух телекоммуникационных гигантов есть характеристики, которые могут понравиться долгосрочным инвесторам, ориентированным на стабильность. Обе акции имеют свои точки продаж.
"Оба должны извлечь выгоду из 5G, поскольку ранние данные показали, что клиенты готовы обновить свои мобильные планы для более быстрого и безлимитного интернета. Кроме того, обе акции торгуются с историческими дисконтами относительно общего рыночного соотношения цены и прибыли и сравнивают свою дивидендную доходность с 10-летней облигацией" - говорит Бильский.
Тем не менее, некоторые расчеты, связанные с этими двумя именами, могут иметь отношение к временной шкале инвестора, а также к его взглядам на состояние мира.
"Акции Verizon, естественно, держались намного лучше во время пандемии и, вероятно, будут продолжать делать это в продолжение этой среды. Однако AT&T имеет больше преимуществ для восстановления экономического роста и возобновления нормальной жизни с возвращением киношных сланцев, рекламных долларов, студийного производства и увеличения дискреционных расходов потребителей" - говорит Хендель.
Если вы смотрите на чистую стабильность и импульс, акции Verizon, похоже, имеют преимущество, в то время как AT&T, возможно, имеет немного более высокий риск – а также потенциальный катализатор – в своих медиа-и развлекательных холдингах.
*Информация, опубликованная в данной статье не может рассматриваться как публичная оферта, носит информационный характер и является лишь мнением автора, а также не побуждает читателей канала к совершению каких-либо инвестиционных действий (операций) и не является ИНВЕСТИЦИОННОЙ РЕКОМЕНДАЦИЕЙ. Ответственность за принятие инвестиционных решений несет читатель канала, а не автор.
Источник: usnews.com