Доллар десятилетиями доминировал в мировой экономике. Почему его господству приходит конец?
Доллар США считается символом надежности, безопасности и экономического процветания. Он занимает неоспоримое доминирующее положение в международной финансовой системе с середины XX века и производит впечатление непобедимого титана. Однако эра господства доллара как основной мировой резервной валюты медленно подходит к концу. Крупнейшие банки предрекают ему резкий спад уже в следующем году, а известный экономист Стивен Роуч уверен, что американская валюта может обесцениться на треть. Причинами обвала станут сокращение сбережений населения, рост государственного долга США и усиление Китая. Закат долларового диктата.
Непомерные привилегии
Успех американской экономики в XX веке был во многом обусловлен доминирующей ролью доллара. В свою очередь достижение этой роли стало результатом политического и военного превосходства, которое США приобрели после Первой мировой войны. До сих пор позиция доллара в мире финансов представляет собой главную основу процветания США. Однако в 2002 году наметилась долгосрочная тенденция к ослаблению американской валюты, которая наблюдается и по сей день.
Действительно, последнее время доллар чувствует себя не очень хорошо. В частности, июль оказался очень сложным месяцем для американской валюты, которая обновила многомесячные, а в некоторых случаях и многолетние минимумы. Всего за месяц доллар подешевел на шесть процентов против фунта, на пять — по отношению к евро, на четыре — против швейцарского франка и австралийского доллара. Вдобавок валютные аналитики вполне допускают, что июль может оказаться для доллара худшим месяцем с точки зрения месячной динамики за последние десять лет.
С каждым годом угрозу доминирующему положению американской валюты всерьез рассматривают все больше экономистов. Последний громкий прогноз был озвучен профессором Йельского университета и бывшим председателем совета директоров Morgan Stanley Asia Стивеном Роучем. Он заявил, что в ближайшее время доллар США может рухнуть на 30-35 процентов. Причем падение американской валюты будет происходить очень и очень быстро.
«Эпоха "непомерных привилегий" доллара США как основной мировой резервной валюты подходит к концу», — уверен Роуч. По словам экономиста, у мира есть серьезные сомнения относительно «когда-то широко принятой презумпции американской исключительности». Он считает, что валюты устанавливают равновесие между внутренней экономической основой страны и внешними представлениями о ее силе или слабости. У США же есть проблемы с обеими частями этого уравнения.
Накопленный дисбаланс
Внутренних причин для падения доллара много, и большинство из них кроются в накопленных за долгие годы дисбалансах американской экономики. Пандемия COVID-19 лишь вскрыла застарелые проблемы и стала катализатором их развития. В частности, экономика США столкнулась с растущим дефицитом бюджета, рецессией и риском дефляции. Корни проблемы лежат в сокращении национальных сбережений (они включают в себя сбережения домохозяйств, предприятий и государственного сектора с поправкой на амортизацию) до 1,4 процента национального дохода. Это самый низкий показатель с 2011 года. Для сравнения, с 1960 по 2005 год этот показатель в среднем равнялся семи процентам национального дохода. Невысокий уровень национальных сбережений приводит к отсутствию внутреннего источника инвестирования.