Похоже, что на мировые финансовые рынки пришла долгожданная коррекция. Неудивительно, что на этом курс рубля сегодня в первой половине дня упал к доллару на процент.
Удивительным мы бы назвали тот факт, что этого не произошло в начале недели. Протестные настроения в Белоруссии вызвали довольно серьезную распродажу российских ОФЗ, падало золото, уменьшая стоимость золотовалютных резервов РФ. Но рубль все это игнорировал.
Почему? Сложно ответить на этот вопрос. Возможно, в начале недели в силу неведомых нам факторов наблюдались повышенные продажи валюты экспортерами. Не исключено также, что Банк России и Минфин искусственно поддерживали «деревянного», чтобы не допустить еще более сильного снижения стоимости ОФЗ и панического бегства из госбумаг нерезидентов.
Минфин на этот квартал объявил амбициозный план – занять на внутреннем рынке 1 трлн руб посредством продажи ОФЗ. С одной стороны, это хорошо. Такой большой объем можно продать только лишь при стабильном рубле. При малейших угрозах девальвации и ухудшения внешнего фона инвесторы не только не будут покупать новые бумаги, но и станут избавляться от старых, перекладываясь в валюту. То есть монетарным властям нужно держать рубль.
С другой стороны, именно в этих планах и кроются риски. Увеличение объема заимствований над изначальным планом говорит о том, что в бюджете появилась сильная дыра. Если ее не заткнуть полученными займами, то властям останется прибегнуть к старому проверенному способу: опустить курс рубля. Тогда за проданную тонну нефти вырученных рублей станет больше и ими можно выплатить пенсии и пособия, создав иллюзию финансовой стабильности в стране.
Но дела с продажей ОФЗ в последнее время идут из рук вон плохо. На прошлой неделе аукцион по их размещению был признан несостоявшимся, в минувшую среду его просто отменили – было понятно, что без существенной премии к рынку ничего разместить не удастся.
Поэтому, если и дальше рублевые бонды Минфина будут никому не нужными, то девальвация рубля лишь усилит темпы.
Так что же случилось такого, что рубль сегодня упал? Да ничего серьезного! Просто мировой финансовый рынок ушел в коррекцию. Поводом для нее послужила вчерашняя публикация протоколов ФРС, где члены комитета по открытым рынкам выразили озабоченность, что коронавирусный кризис все-таки нанесет более сильный ущерб экономике, нежели это видится сейчас.
Но вряд ли коррекция мировых площадок будет глубокой и продолжительной. Акции и другие биржевые активы вновь начнут покупать. Просто потому, что полученные деньги некуда девать: ставки по высоконадежным госбумагам в разы ниже инфляции.
Но это абсолютно не значит, что спрос вернется в рублевые активы. По крайней мере до тех пор, пока не прояснится ситуация в Белоруссии. Сможет ли режим Лукашенко удержаться у власти? Будет ли Кремль ему в этом помогать, в том числе деньгами? Усилится ли санкционная риторика относительно России в связи с белорусскими событиями? На эти вопросы пока нет ответов, а, значит, крупные инвесторы займут выжидательную позицию относительно покупки рублевого госдолга.
Что нам говорит технический анализ относительно текущего положения дел? А говорит он, что пара доллар-рубль уж очень долго задержалась в коридоре 72,8-74. Выход из этого коридора в какую-либо сторону должен быть. Вы верите, что рубль будет укрепляться? Вот и мы тоже. Тем более что среднесрочный тренд по паре доллар-рубль – восходящий.
А раз так, то следующая остановка у рубля намечается в районе 75 руб за доллар.
Мы всегда рады обратной связи с читателями! Если Вам понравилась публикация - ставьте лайки и пишите комментарии. Будем очень благодарны за подписку на наш канал!