24 августа 2020 года на МосБирже начнутся торги акциями 19 американских компаний из индекса S&P 500: Microsoft, Amazon и др. 7 сентября — первый день торгов акциями Apple, ещё 30 компаний появятся в ноябре. Акции будут торговаться в рублях, а дивиденды будут выплачиваться в долларах. Коротко — о том, на чём зарабатывают эти компании и как пандемия сказалась на их бизнесе.
Apple
Капитализация — $1,98 трлн (здесь и далее — по состоянию на 20 августа 2020 года)
Финансовые показатели (здесь и далее — данные Wall Street Journal, отношение долга к чистой прибыли — расчёты «Доходчиво»)
*Компании из США могут сами определять период, за который они отчитываются. Например, у Apple фискальный год начинается в октябре, а заканчивается в сентябре.
Производитель девайсов и компьютеров Apple соревнуется с саудовской нефтяной компанией Saudi Aramco за звание самой дорогой компании в мире. Правда, продажи iPhone — основного продукта компании, приносящего более половины выручки, — в 2019 году начали падать. Из-за закрытия заводов в Китае и магазинов по всему миру в результате пандемии этот тренд, скорее всего, продолжится. Зато у компании росла выручка от продажи носимых устройств и сервисов.
Инвесторы ждут презентации первого IPhone с технологией 5G осенью 2020 года. Её выпуск может увеличить выручку в IV квартале на 20 %, считают аналитики.
Как отчитались IT-гиганты за II квартал 2020 года
Квартальные финансовые результаты Alphabet (владеет Google), Amazon, Apple и Facebook, представленные после завершения торгов, 30 июля, превзошли ожидания аналитиков, отмечает WSJ. Amazon сообщила о рекордных квартальных выручке и прибыли, даже несмотря на то что компания в апреле—июне потратила дополнительные $4 млрд из-за пандемии. Apple превзошла прогнозы аналитиков по выручке ($59,69 млрд при ожидаемых $52,25 млрд) благодаря росту спроса на приложения и устройства для работы из дома.
Выручка Facebook выросла на 11 %, до $18,7 млрд (ожидания аналитиков — $17,3 млрд) благодаря росту вовлечённости пользователей, хотя темпы роста аудитории замедлились. Alphabet сообщила о первом в истории падении выручки на 1,7 %, до $38,29 млрд, но и это лучше ожиданий ($37,4 млрд). Несмотря на это, 31 июля бумаги Alphabet подешевели на 3,2 %, акции Amazon подорожали за день на 3,7 %, Apple — на 10,5 %, Facebook — на 8,2 %.
Boeing
Капитализация — $95,54 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь — декабрь)
Boeing производит гражданские и военные самолеты, а также оборудование для космической отрасли. В 2019 году компания получила убыток из-за снижения заказов на 53 %. Главная причина — проблемы с вводом в эксплуатацию самолета 737 MAX. По последней информации, полёты этой модели могут начаться не ранее февраля 2021 года.
Кроме того, в 2020 году авиаотрасль оказалась в кризисе из за рекордного (по некоторым подсчётам — на 55 %) падения мировых авиаперевозок. В 2020 году компания потеряла более 600 заказов на самолёты, к началу июня у неё было лишь 60 заказов — в основном грузового и военного назначения. Для сравнения, в наиболее успешном 2018 году у Boeing было 806 заказов.
Аналитики прогнозируют, что компании из авиаотрасли начнут получать прибыль не раньше 2022 года. Новости о восстановлении мировых авиаперевозок могут приводить к росту стоимости компаний: к середине марта акции Boeing рухнули до минимума за 4 года, а в конце июля 2020 года стоят уже на 78,5 % больше минимальной цены.
Amazon
Капитализация $1,63 трлн
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Amazon — крупнейшая в мире компания в сфере онлайн-торговли и один из главных бенефициаров изменения потребительских привычек из-за пандемии в США, говорят аналитики. Пандемия ускорила рост онлайн-торговли, что может дать преимущество в конкуренции с традиционным ретейлом.
Во II квартале 2020 года выручка компании составила $89 млрд — на 40% больше, чем год назад. С начала года и до конца июля акции компании выросли почти на 30 %, до примерно $3 тыс. По прогнозу аналитиков Morgan Stanley, акции Amazon продолжат расти и достигнут уровня $3450 за акцию в течение 2021 года.
Среди рисков — проблемы Amazon с властями. Компанию часто обвиняют в злоупотреблении монопольным положением, ограничении продавцов и похищении технологий.
NVIDIA
Капитализация $298,61 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: февраль-январь)
Nvidia производит графические процессоры и чипы для компьютеров и приставок. В последние годы выручка компании растёт за счёт перехода бизнесов на облачные технологии и распределённые вычисления — компания также делает компоненты для дата-центров.
Из-за пандемии вырос спрос на домашние рабочие и игровые компьютеры, облачные сервисы, в том числе гейминг, и приставки. В I квартале 2020 года выручка выросла на 39 % по сравнению с I кварталом прошлого года, до $3,08 млрд. Продажи компонентов для дата-центров выросли на 80 %, а в игровом сегменте выручка выросла на 27 %.
В апреле Nvidia закрыла сделку по покупке израильской компании Mellanox, производящей микросхемы для центров обработки данных, за $7 млрд. Nvidia рассчитывает, что эта сделка поможет уже во II квартале увеличить выручку до $3,65 млрд, в том числе за счет Mellanox.
Капитализация $298,61 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Кроме одноимённой cоцсети Facebook, компания также владеет сервисами Instagram и WhatsApp. С точки зрения бизнеса, Facebook и Instagram — платформы для продвижения товаров и услуг, выручка от которых постоянно растёт. Дневная аудитория Facebook — больше 1,7 млрд человек по всему миру. По оценкам компании, около 2,36 млрд человек пользуются Facebook, Instagram, WhatsApp или Messenger ежедневно и порядка 2,99 млрд человек — хотя бы раз в месяц.
В последние годы c компанией были связаны скандалы, в частности с утечкой личных данных. В июне 2020 года некоторые крупные рекламодатели отказались от рекламы в Facebook из-за обвинений правозащитников в недостаточной модерации контента и распространении языка вражды. В частности, от рекламы отказался крупнейший клиент компании в США в 2020 году ($210 млн в первом полугодии) — Disney. Если бойкот рекламы продолжится, компания может иметь серьезные финансовые проблемы, считают эксперты: почти 100 % выручки компания получает от рекламы. По этой же причине компания может не досчитаться доходов в случае кризиса, когда затраты на рекламу сокращаются.
Microsoft
Капитализация $1,59 трлн
Финансовые показатели (фискальный год: июль-июнь)
Microsoft выпускает операционную систему Windows, программы и комплектующие для ПК и дата-центров. В I квартале 2020 года выручка компании выросла на 15 % по сравнению с прошлым годом благодаря росту спроса на интернет-услуги, в частности, облачного бизнеса Azure — как считают аналитики, главного драйвера роста показателей компании. На него пришлось около 10 % годовой выручки.
У Microsoft есть ещё два перспективных сегмента бизнеса: игровые консоли и социальная сеть для поиска деловых контактов LinkedIn.
McDonald's
Капитализация $155,9 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
У McDonald’s — примерно 38 тыс. ресторанов по всему миру. Из них 93 % — франшиза. С 2017 года компания работает по новой стратегии и развивает доставку через собственное приложение и IT-решения. Например, в марте 2019 года компания объявила о покупке стартапа Dynamic Yield, внедряющего искусственный интеллект для персонализированных предложений клиентам.
Во втором квартале 2020 года продажи компании во всём мире снизились на 23,9 %. Компания сократила меню уже в этом году, хотя собиралась это сделать только в 2023, чтобы снизить время обслуживания и улучшить качество еды. Инвесторы оценивают действия компании позитивно — в конце июля акции компании практически восстановились.
Капитализация $30,76 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Сервис микроблогов Twitter зарабатывает на рекламе. В конце 2019 года число активных ежедневных пользователей составило 152 млн — рост на 21 % год к году. Основная часть выручки (86,5 %) приходится на рекламу, остальное — аналитика данных, которую Twitter делает для компаний.
Twitter экспериментирует с форматами, которые позволили бы лучше монетизировать аудиторию. Из последнего — идея подписной модели или видеорекламы для компаний.
Зависимость от рекламы может приводить к сложностям у компании во время кризиса. Во II квартале 2020 году падение выручки составило 19 % (в сравнении с аналогичным периодом 2019 года). Среди рисков для компании — проблемы с безопасностью данных.
Intel
Капитализация $205,55 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Компания Intel производит компьютерное оборудование, включая микропроцессоры и устройства памяти. Компания ожидает, что в 2020 году её показатели улучшатся из-за роста спроса на мощные компьютеры для работы из дома и центры обработки данных во время пандемии. Например, во II квартале 2020 года компания заработала $5,11 млрд — на 22 % больше чем годом ранее. Однако 23 июля компания заявила о задержке выхода чипов новой технологии (с транзисторами размером 7 нанометров, которые потребляют меньше энергии) на год — из-за этого акции Intel упали на 20 %.
У компании серьёзные конкуренты: она может потерять около 3 % годового дохода, если Apple продолжит переход от чипов Intel к устройствам AMD в компьютерах Mac. Ещё один серьезный конкурент — Nvidia — в 2019 году опередил Intel в покупке Mellanox.
Инвесторам стоит учитывать, что индустрия полупроводников, к которой относятся Intel и некоторые другие компании из списка, — циклическая. Это значит, что при росте цен компании будут производить больше процессоров, что приведёт к росту предложения над спросом и, как следствие, падению цены.
AT&T
Капитализация $211,83 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Крупнейшая телекоммуникационная компания в мире, оператор мобильной связи, провайдер интернета и ТВ. Из-за падения популярности спутникового и кабельного ТВ компания сосредоточилась на стриминге. В 2018 году за $85 млрд AT&T приобрела производителя контента Time Warner, владеющего стриминговым сервисом HBO Now. В мае 2020 года AT&T запустила ещё один стриминговый сервис, HBO Max, который пока набрал всего 4 млн подписчиков.
Ещё одно направление развития — сети 5G, подключение с их помощью устройств умных домов, беспилотных автомобилей и др. 23 июля 2020 года компания запустила 5G на всей территории США. У компании есть своё игровое подразделение — но она может продать его за $4 млрд.
Exxon
Капитализация $177,42 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Крупнейшая по стоимости энергокомпания в США пострадала из-за падения цен на нефть и рекордного снижения спроса на сырьё из-за пандемии, впервые за десятилетия показав квартальный убыток. Однако её финансовое положение не вызывает больших вопросов у аналитиков. У компании много наличных (на конец марта — $11,4 млрд), которые можно потратить на покупку новых проектов. В конце прошлого года стало известно, что компания собирается продать активы в Европе, Азии и Африке на $25 млрд. Кроме этого, компания регулярно повышает дивиденды и не собирается их отменять, что поддерживает спрос со стороны инвесторов.
Pfizer
Капитализация $212,61 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
В 2018 году фармацевтическая компания прошла реорганизацию: было создано подразделение, управляющее больницами и инновационными медицинскими технологиями.
Но всё равно основной источник выручки — продажа лекарств, поэтому новости о разработках или, наоборот, о появлении конкурентов могут повлиять на котировки.Так, в июле 2020 года Pfizer вместе с BioNTech получила из бюджета США $2 млрд на производство 100 млн доз вакцины от коронавируса. В случае успешного прохождения тестов вакцины компании могут получить заказ еще на 500 млн доз. В день объявления сделки акции Pfizer выросли на 5,1 %.
Walt Disney
Капитализация $230,89 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: октябрь-сентябрь)
Компания производит фильмы, продаёт их через стриминговые сервисы, управляет парками развлечений и кабельными каналами (на эти сегменты приходится 16 %, 13 %, 37 % и 35 % выручки соответственно), то есть бизнес компании диверсифицирован.
В 2018 году компания выделила самый быстрорастущий стриминговый бизнес в отдельный сегмент. К тому моменту компания уже владела 67 % сервиса Hulu, в 2018 году создала спортивный сервис ESPN+, а в 2019 году запустила платформу Disney+. В 2019 году компания также приобрела компанию 21st Century Fox за $71 млрд, получив права на популярные франшизы, включая «Люди Икс» и «Звездные войны».
Сделка более чем в два раза увеличила чистый долг компании, однако компания рассчитывает увеличить выручку за счёт публикации новых фильмов на своей платформе и роста подписчиков. Но компания перенесла выход новых эпизодов франшиз «Аватар» и «Звездные войны» на год из-за пандемии.
Advanced Micro Devices (AMD)
Капитализация $95,2 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
AMD производит процессоры и другие чипы для компьютеров и серверов на мощностях других компаний, что отличает её бизнес-модель. В 2019 году акции компании выросли на 58 % — инвесторы позитивно оценивают рост доли на рынке чипов для дата-центров, где традиционно доминирует Intel. Компания смогла опередить Intel в выпуске 7-нанометрового техпроцесса.
В мае 2020 года о переходе с чипов Intel на чипы AMD в новой линейке серверов заявила Nvidia, то же самое может сделать Apple на компьютерах Mac. Аналитики говорят, что котировки AMD и дальше будут зависеть от конкуренции с Intel. По их прогнозам, доля AMD на рынке серверов может вырасти с 5 % до 13 % в ближайшие год-полтора.
Netflix
Капитализация $213,69 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Netflix — стриминговый сервис, выпускающий собственные фильмы и сериалы. По итогам II квартала 2020 года, на сервис подписаны 192,9 млн человек (рост за год — 27,2 %). В первом полугодии во время пандемии было куплено более 26 млн новых подписок, но прогноз на III квартал скромнее — 2,5 млн (на 63,2 % меньше, чем годом ранее). Компания уже объявила: несмотря на остановку производства фильмов в Голливуде, запланированные на 2020 и 2021 её премьеры состоятся вовремя.
Компания может увеличить показатели, если добьётся расширения международного бизнеса. Однако Disney, Amazon и другие сервисы могут составить ей серьёзную конкуренцию.
Micron Technology
Капитализация $48,94 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: сентябрь-август)
Micron Technology — крупнейший в мире производитель карт памяти и накопителей для ПК, девайсов и серверов. В 2019 году компания одной из первых выпустила карту памяти microSD размером 1 Тб. Однако несмотря на это выручка компании неуклонно падала. Сказывались избыток микросхем памяти и торговый конфликт США и Китая: администрация Трампа запретила американским компаниям поставлять компоненты китайской компании Huawei — крупнейшему клиенту Micron.
В III налоговом квартале (март — май) компания увеличила выручку год к году на 13,3 %, так как смогла переориентироваться на чипы для растущих рынков дата-центров и ноутбуков. Руководству Micron Technology удалось организовать работу заводов в Китае несмотря на пандемию, но прогнозировать ситуацию на рынке в ближайшее время трудно, говорят эксперты.
Activision Blizzard
Капитализация $63,28 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Activision Blizzard производит и издаёт игры для компьютеров, приставок и смартфонов. Самые известные — Call of Duty, Starcraft, Warcraft и Candy Crush Saga. Компания фокусируется на франшизах, а не на новых играх: на 2020 год запланирован выход двух новых игр серии Call of Duty.
В Activision Blizzard прогнозируют рост выручки в 2020 году до $6,8 млрд (на 5,4 % больше, чем в 2019 году) благодаря росту спроса на игры. Правда, у компании серьёзные конкуренты: Electronic Arts, Take-Two Interactive и др.
Visa
Капитализация $427,68 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: октябрь-сентябрь)
Доля Visa на рынке дебетовых и кредитных карт, по оценке на январь 2020 года, составляет 60 %, её главного конкурента Mastercard — 30 %. За последние 10 лет доля пластиковых карт в платежах за покупки возросла с 28 % до 43 % благодаря буму онлайн-торговли и платежей через интернет, и этот тренд, по прогнозам, сохранится.
Среди рисков для платёжных компаний — выход IT-гигантов (например Apple Pay) на рынки платежей и ужесточение регулирования. Также снижение расходов, например вследствие экономического кризиса, может снизить комиссионные доходы платёжных компаний.
В будущем компания планирует расти за счёт не связанных с торговлей переводов между компаниями и с карты на карту. Для этого в январе 2020 года за $5 млрд Visa приобрела стартап Plaid, разрабатывающий финтех-приложение.
Mastercard
Капитализация $332,75 млрд
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Mastercard в последние годы растёт быстрее Visa: на США, где уровень проникновения карт выше, приходится меньшая доля её выручки. Из-за этого компания в меньшей степени исчерпала рост обычных карточных переводов, считают эксперты. Компания активно инвестирует в бизнес за пределами карточных платежей: например, в 2016 году Mastercard приобрела компанию Vocalink и намерена расти в сегменте b2b платежей.
Alphabet
Капитализация $1,05 трлн
Финансовые показатели (фискальный год: январь-декабрь)
Alphabet — головная компания сервисов Google. Основной источник выручки — реклама в Google и YouTube, на неё в I квартале 2020 года пришлось 82 % выручки. Ещё 6,8 % выручки дал облачный сервис, 10,8 % — доходы от Google и YouTube, не связанные с рекламой, например от магазина приложений Google Play.
В I квартале 2020 года компания увеличила выручку на 13 %, в частности от рекламы — на 10 %. Во II квартале выручка Alphabet снизилась на 1,7 %, до $38,29 млрд.
Компания постоянно работает над увеличением эффективности показа рекламы, например внедряя искусственный интеллект. Ключевой показатель для инвестора в отчётности — затраты на трафик (TAC). . Также компания много вкладывается в облачный сегмент Google Cloud, надеясь, что он станет драйвером роста показателей в будущем.
Что учесть инвестору
Если какая-то из компаний вам нравится, внимательнее изучите её бизнес и отрасль, в которой она работает. Не стоит ориентироваться только на показатели компаний, нужно также смотреть на цены акций. Многие аналитики и инвесторы считают, что технологические компании сейчас уже переоценены.